Expert varnar för guld

Se hela artikeln på di.se -

Experten varnar för guldet

Cassandra - där kom avtalet med Irak!

Som jag skrev i förra veckan "Ingen rök utan eld"  så kom nu avtalet mellan Cassandra Oil och Oljeministeriet i Irak.

Hela Pressrealesen - Här

Raketen Cassandra har lyft!


Utdrag ur Releasen:

"Cassandra Oil har, genom sitt JV-bolag, ingått ett ramavtal med Iraks Oljeministerium.

Den första etableringen kommer att ske i provinsen Kirkuk i norra Irak. Avtalspart på den irakiska sidan blir North Oil Company (NOC), ett av de bolag som Iraks Oljeministerium driver sin verksamhet genom och som ansvarar för provinsen Kirkuk.  "

"Den första etappen avser fem processanläggningar som JV-bolaget köper av Cassandra Oil. Processanläggningarna kommer att installeras på en site i närheten av NOCs pipeline till Turkiet, från vilken NOC kommer att bygga en anslutande pipeline till JV-bolagets site. Den processade oljan kommer därmed kunna levereras direkt till NOCs pipeline och säljas till NOC eller direkt på öppna marknaden. JV-bolaget kommer erhålla gällande marknadspris för oljan med avdrag för en mindre rabatt."

Så man börjar med 5 anläggningar, som byggs nära NOC:s pipeline, där en anslutande pipeline byggs så leverans sker direkt till NOC och säljs av NOC. Skulle detta avtal undertecknats om Dieseln inte kunde levereras genom pipeline pga antändlighet som "Börspodden" påstått. Tvivlar på det. Men tiden får visa hur det är.

"JV-bolaget kommer att inleda projekteringsarbeten på siten i början på november månad. De första processanläggningarna beräknas kunna levereras till siten under första kvartalet 2014."

De första processanläggningarna levereras alltså Q1 2014.

"Cassandra Oil kommer initialt ha en resultatandel i JV-bolaget om 50 procent. Cassandra Oils finansiella JV-partner har en resultatandel om 32 procent. Resterande 18 procent ägs av lokala intressenter..."

Resultatandel på 50% bra! 

 "Den första etappen avseende etablering av fem processanläggningar finansieras genom ett lån om 30 miljoner Euro som lämnas till JV-bolaget av Cassandra Oils finansiella JV-partner."

Enligt vad jag hört är lånet klart i och med att avtalet nu kom, så Cassandras JV-bolag får låna 30 MEURO. 

"Ett engagemang av den storlek som etableringen i Irak utgör kommer att kräva en fokusering av Cassandra Oils resurser både vad avser management och tillverkningskapacitet. Det är därför möjligt att Cassandra Oil kommer behöva omfördela resurserna, vilket kan komma att inkludera senareläggande av vissa planerade etableringar och samarbeten"

Man satsar på det nu ingågna avtalet, att få igång det så bra som möjligt. Det verkar vettigt. 

”För att ge en uppfattning om storleken på denna första etapp, så bedömer vi att enbart den volym black oil som Baiji North Refinery släpper ut i naturen som avfallsprodukt överstiger 30.000 fat olja per dag. Vi börjar i liten skala men på sikt vill vi ta hand om hela denna volym."

30 000 fat! I den första etappen!. Förstår ni potentialen av detta? Black oil är förmodligen lättare att processa än gummi däck, så säg att i värsta fall gummi däck är knepiga så lär man komma långt bara på denna black oil i Irak, detta är vid det första refinaderiet! Det verkar finnas potential.

Angående Börspoddens påstående att dieseln Cassandra framställer skulle vara så lättantändlig att den inte går att leverera i pipeline så vill jag citera ur denna pressrelease: "Vår teknologi är väl anpassad till att processa black oil; det har våra tester åt Venezuelas statliga oljebolag PDVSA, som avsåg en avsevärt mer svårprocessad typ av oljeavfall, visat."

   

Jordanfonden kommenterar pressreleasen:

"JUMBO-affär för CASSANDRA [2013-10-14 13:36]
Bolaget releasade idag slutförandet av den jumbo-affär, man just signerat med Iraqs Oljeministerium. För att få något grepp om den våldsamma totalen och vi konkretiserar oss bara på kommande produktion av önskad kvalité olja,som första åren går rätt ned i NOC:s(North Oil Company, statsägda oljebolaget)pipeline bara några hundra meter ifrån kommande verksamhetsområde - så kan vi kalkylera så här med stöd av releasen den 25 sept och den idag den 14 okt.
180 reaktorer som producerar 230 fat/dag(siffra från presentation) ger med hänsyn taget till korta servicestopp(10% av tiden=god marginal) 13.500.000 fat/år. Enl också offentlig nämnd siffra skall CASO beräknas tjäna MINST 30 USD/fat i egen bok. Detta ger c:a 400 milj USD/år(=2.600 MSEK med USD-kurs 6.50) under en primär kontraktstid låt säga 25 år. Detta ger styft 100 kr/aktie/vinst/år när hela den avtalade etableringen är up-and-running.
Då har vi inte gett CASSANDRA en enda krona i vinst på sålda reaktorer. Extremt snålt räknat lägger vi alltså här på 10 MSEK/reaktor i nettovinst för Cassandra vid försäljningen(kontant) till det/de JV som kommer vara operatörerna(där man betr produktionen äger 50%), de JV som lånar de omtalade 30 milj Euro och senare 1,5 miljarder USD. Cassandra ställer INGA säkerheter alls betr lånen. 180 reaktorer a lågt uppskattat 10 MSEK/st = 1,8 miljarder SEK att fördelas över kanske några år, men betalas cash =72 kr/aktie.

Ovan är den ekvation man har att jobba med vid värdering av aktien. Vi ligger under en period av flera år men det är intressant att se vad avtalet innebär de facto. Nu är det "bara" att sätta fart på produktionen av reaktorerna och kick off blir Q1-2014 med de reaktorer som beskrivs i dagens release.
När JF i våras och nu i höstas (mer matematiskt än realistiskt då) satt en målkurs på Cassandra om 4-5 år på 750-800 kr var detta baserat på p/e 8 och då på att inga andra order etc inkalkylerats. Ännu så länge är ovan beräkning endast en genomförd matematisk ekvation där alla talen nu är kända - men där tidsrymd, politik, oljepris mm kommer att spela in under resans väg. Givetvis kan utfallet blir dramatiskt både sämre och bättre - men - det är intressant att veta hur all korten ser ut när de har "rätt sida upp" på detta spelbord.
Det blir ingen större SKRÄLL om Cassandra inom tid får uppköpserbjudanden på sig av större spelare inom oljeindustrin/(miljöindustrin). Vi pratar här om bygget av en helt ny mycket lönsam jätteindustri inom miljö/energisektorn med massvis med jobb och energi i potten förutom det som Iraq är mest intresserat av - städa upp våldsamma ytor med totalförstörd mark. " 

Kommentar till "Börspodden" om Cassandra Oil

"Börspodden" gav säljrekommendationen och menar att Cassandra oil haussats upp av Jordanfonden från 8 kr till nuvarande ca 73 kr. Som en grund för säljrekommendationen angav man att man pratat med en forskare på Chalmers som påstod att den Marina dieseln är lättantändlig och därför svårt att frakta. Men professorn på Chalmers hade i alla fall bekräftat att tekniken fungerar. Vidare tog Börspodden upp att länderna Irak och Venezuela är svåra att kontrollera härifrån. Det är väl på sätt och vis sant, men Cassandra kör ju Joint-ventures så i t.ex. Irak så kommer även staten Irak tillsammans med Cassandra att tjäna på att man gör om oljesludge med mera till Marin Diesel, dvs. båda parter är vinnare på Cassandras teknik.

Jordanfonden svarar på detta:

"sämsta möjliga analys [2013-10-11 16:26]
JF kommenterar sällan de som kommenterar JF eller "våra" bolag - men eftersom JF nu blir nedmejlade/nedringda så måste vi säga något så vi får rimlig arbetsro.
Ett par day-tradinggrabbar i Avanzas lokaler som kallar sig "börspodden" levererade i går det nog sämsta man någonsin lyssnat på i termer av "analys" och detta betr CASSANDRA som man sågade vid fotknölarna(och därmed indirekt JF), av skäl bl a att det skulle vara farligt att transportera bolagets framställda diesel på vägarna pga flamfarlighet. Betydligt flamfarligare flyfotogen o bensin har transporterats över hela världen i årtionden kan upplysas om. Herrar Isaksson/Skogman ombeds vänta in kommande info betr Iraq, där sludgeoljan skall tas om hand, och får väl sedan likt fotbollhuliganerna betr fotbollen , se denna olje/miljö-match från ståplatsläktaren. För till sittplats lär inte deras kassa räcka om dom spelat på förlust för Cassandra närmsta halvåret - tror JF. Time will tell - only."


Har inte Jordanfonden en poäng i att bensin är lättantändligt? Varför skulle den Marina Dieseln vara svårare att frakta än olja och bensin? Jag hade gärna fått mer detaljerat förklaring till detta än vad "Börspodden" kort angav i sina kommentarer runt Cassandra.

Angående Cassandras värdering håller jag med Börspodden att det hade varit bättre att köpa på 8 kr än nu på 72,75 kr. Men betyder det att det är för sent att köpa Cassandra? Inte om det går att frakta/ha pipelines för den marina dieseln Cassandra framställer.

Räkneexemplet från tidigare visar varför Cassandra kan komma att uppvärderas:
Cassandra har skrivit på investeringslicens i Irak för 180 anläggningar. Säg att 1 anläggning kan producera 230 fat per dag, med en vinst på 30 usd/fat. Detta ger att 180 anläggningar på 1 år kan ge en vinst på ca 3 mdr kr att jämföra med Cassandras nuvarande börsvärde. Räknat på ett P/E tal på 5-10 så ger det en kurs på Cassandra oil på 500-1000 kr per aktie.

230 fat * 30 usd/fat * 6,5 kr/usd * 180 anläggningar * 365 dagar = ca 3 miljarder kronor.


Jag tänker såhär. Om det inte går att flytta eller köra den marina dieseln i Pipelines pga antändlighet så blir det nog inget avtal med Irak. Men investeringslicens är påskriven. Så kommer avtal med Irak på de 180 enheterna så borde det tyda på att man kan genomföra hela processen med att omvandla och sen köra dieseln i piplines. Det gäller ändå 1,5 mdr USD.


Jag inväntar avtal med Irak men skulle gärna få mer info av t.ex. Bolaget Cassandra oil angående hur det är att köra den Marina dieseln i pipelines jämfört med olja.

Cassandra - ingen rök utan eld

Cassandra har återigen gått upp lite igår och är just nu uppe några procent idag.

Aktiekursen verkar hålla sig uppe ganska så bra, pendla lite men andå hålla sig långsamt stigande, avvaktande nyheter om avtal i Irak.

Jag beslöt mig för att sälja av mina Lundin Petroleum och ta bort portföljens belåning för att istället sätta pengarna obelånat i Cassandra oil. Det blev lite dyrköpt till ca 72 kr idag jämfört med gårdagens botten på 58 kr.

Men jag tror avtal kommer närsomhelst i Irak angående de 180 enheterna. Jag tror Irak är lika angelägna som Cassandra att få igång anläggningarna och rensa upp bland oljeresterna i Irak. Fungerar tekniken, vilket den verkar göra så är det verkligen en klockren aktie - nämligen att tjäna en slant på en insats för miljön!

Jordanfonden skriver med hänvisning till sin Pubafton följande beträffande bl.a. Cassandra och Sino Agro Food

"JF "tror" i det suprkorta = CASSANDRA
JF "tror" i kvartalsperspektivet = NEXAM
JF tror inom 4-månadersperspektivet: SIAF, Clavister"

LUPE analys TP 160 SEK

Lundin Petroleum (OMX: LUPE; TSX: LUP; Sector Perform; SEK160 Price Target)
A result from the RWE-operated Sverdrup prospect in the Norwegian Sea has been delayed
by challenging drilling conditions, with the well being sidetracked to reach target depth of
5,500m. Located on the underexplored Utgard High, success could unlock substantial followon
potential. We assume a 350mmboe oil-weighted prospect (LUPE 30%), with
upside/downside of +SEK7.75/-SEK0.90 per share. Partner Marathon Oil has stated that it
believes the play could hold 1.4-3bnboe across multiple Jurassic and Cretaceous prospects.

We have increased our PV8% risked NAV to SEK154/share from SEK153/share following the
Gotha oil discovery (LUPE 40% and operator) in the Barents Sea. The result endorses
management’s long-held view that their acreage between the Snøhvit gas field and Statoil’s
Johan Castberg oil discoveries was oil-prone. The result should de-risk similar prospects in
the area and we expect Lundin to return to the Barents Sea with a multi-well campaign in
2014. Appraisal drilling is required to narrow the 60-145mmbbl resource range for the oil
discovery, while we expect the 275-545Bcf gas cap to be used for gas injection. However, it
could also be combined

SEB upprepar KÖP TP 172 på LUPE

Lundin Petroleum

Analyser

04 OKTOBER 2013

Köp / 172,0 kr

SEB Equity Research upprepar köp i Lundin Petroleum

Lundin Petroleum har rapporterat 4300 fat olja per dag från testresultaten vid rigg PL492 Gotha, vilken aviserades som en permanent upptäckt i ”Loppa High-området” den 10 september. Detta är bättre än väntat, och bolaget estimerar högst sannolikt oljereserver på 100 miljoner fat olja, och gasresurser på 70 miljoner fat.

Det skriver SEB Equity Research i en analys daterad den 4 oktober.

Källbergarten verkar ha en annan laddning än vid Statoils Castberg-fält i norr. Chansen till succé i framtida Loppa High-prospekteringar (inklusive Langlitilden) har därmed ökat. SEB Equity Research antar en låg dollarkurs på 1,6 per fat (2,7 kronor) för Gotha-resurserna, vilket speglar att området är för litet för att vara ett fristående projekt, men kan bli en del av den regionala utvecklingen i framtiden.

Lundin har beslutat att sälja 51 procent av dess 70-procentiga ägande i Laganskyblocket (Kaspiska Havet) till Rosneft, som tar över som operatör. Licensen inkluderar 157 miljoner fat olja i Moreskoye-upptäckten som gjordes 2008. Området har blivit betecknat som ett strategiskt område av Moskva, och utan rysk operatör, riskerade Lundin att förlora sin investering helt.

”Vi tolkar det som att Rosneft kommer betala sin andel av sänkta prospekteringskostnader (som vi tror uppgår till 250 miljoner USA-Dollar brutto) i form av inkluderade framtida värderingsutgifter. Givet tidigare nedskrivningar, bedömer vi att möjligheterna till några årsskiftesnedskrivningar av Lundin är begränsade, i synnerhet om Lundin ska sälja så småningom”, skriver banken.

Statoils konceptuella system för Sverdrup kommer publiceras under fjärde kvartalet (förmodligen december) och indikationerna är att systemet kommer hamna nära konsensus (2,3 till 2,6 miljarder fat olja). Givet det, kommer huvuddrivarna till aktiekursen troligen vara prospekteringsledda. På kort sikt ligger fokus på Torvastad och PL330 Sverdrup.

Källa: SEB Equity Research

SIAF omnämndes igen i Stockpickers nyhetsbrev