Stockpicker Newsletter söndag 23/11

Söndagens Stockpicker Newsletter analyserar DGC One, Mekonomen, CDON/Qliro, Starbreeze, Biotage och DistIt.

DGC One, kursen nu 120,50 kr, Stockpicker ser bl.a. hög konkurrens och risk för sänkt försäljningsprognos och sänker rekommendationen till sälj med riktkursen 108 kr.
Mekonomen, kurs nu 186,50 kr, Stockpicker ser tillväxtproblem och trassel i danmark med en värdering över riktkursen och sätter sälj med riktkursen 170 kr.
CDON/Qliro, kursen nu 20,50 kr, Stockpicker tror satsningen på Qliro blir mest kostsam samtidigt som emissionen ger rejäl utspädning och värderingen nu bygger på mer framgång än vad som kan räknas med, med säkerhet och sätter därför rekommendationen sälj trots chans till bra Q4.
Starbreeze, kursen nu 7,20 kr, Stockpicker kan skönja en snittvinst på 1 kr per aktie kommande 5 år, och sätter därför köp med riktkursen 10 kr trots att verksamheten är riskfylld.
Biotage, kursen nu 11,75 kr, Stockpicker ser höjda prognoser och behållen eller ökad utdelning kring ca 5% och höjer riktkursen till 14 kr och behåller köprekommendationen.
DistIt, kursen nu 34 kr, Stockpicker höjer med anledning av den starka utvecklingen för Q3 riktkursen till 38 kr och behåller köprekommendationen.

Notiser

"Remium skriver att man hade Kungsledens VD Biljana Pehrsson och CFO Anders Kvist på besök igår som berättade om året som gått och framtiden. Mäklarfirman är fortfarande något överraskade av att marknaden inte har varit snabbare att handla tillbaka aktien till åtminstone tidigare nivåer före den nyligen genomförda företrädesemissionen. Bolaget har en förvärvskapacitet som ska ta fastighetsportföljen uppåt 25 miljarder kronor, vilket är cirka 6-7 miljarder kronor i förvärv i utvalda microlägen till en yieldtarget om 6,5 - 7,5 procent. Detta kommer att vara en värdedrivare för aktien. Remiums nuvarande riktkurs är 55 kronor, med ett flertal ytterligare triggers på längre sikt som kan lyfta kursen betydligt högre än så.  Rekommendationen är Köp."

"Mekonomen rapporterade ett justerat rörelseresultat för tredje kvartalet på 176 miljoner kronor, vilket var 15 procent över konsensus samt 7 procent över SEB:s relativt optimistiska prognos. Resultatet före skatt ökade med 18 procent och överträffade konsensus med 18 procent. Bolaget uppger att den nordiska marknaden för bildelar med mera har varit stabil på en låg nivå under året och att Mekonomens tillväxt drivs av de anslutna verkstäderna. Enligt SEB värderas Mekonomen till p/e 11 på prognosen för nästa år och väntas betala en utdelning motsvarande mer än 4 procents direktavkastning. Eftersom konsensussynen på Mekonomen länge har varit ganska negativ så kan dagens överraskande starka rapport mycket väl fungera som katalysator för en mer positiv syn på aktien framöver. SEB rankar Mekonomen Köp."

Notiser från veckan

"Carl Rosenblad har ökat sitt innehav i Consilium till cirka 5,88 miljoner aktier, motsvarande 50,3 procent av kapitalet och 70,7 procent av rösterna"

"Remium plockar in fastighetsbolaget Kungsleden på sin så kallade select-lista och rekommenderar köp med riktkurs 55 kronor"

"Swedbank höjer rekommendationen för Haldex till köp, från tidigare neutral, efter förra veckans kapitalmarknadsdag. Där indikerade bolaget att marknaden i USA varit gynnsam, de europeiska marknaderna verkar klara sig helt okey. Swedbank anser att bolagets nya kontrakt på skivbromsar bör ge stöd under kommande kvartal och den starkare dollarn gynnar försäljningen. För det tredje kvartalet räknar Swedbank med en fortsatt marginalförbättring med hjälp av det pågående omstruktureringsprogrammet. Riktkursen är 95 kronor."

"Stockpicker har till sin referensportfölj, i spåren av börsnedgången ökat i Alltele, Cloetta och CDON."

 Danske Bank kapar riktkursen för CDON till 20 kronor från tidigare 27 kronor. Rekommendationen behåll upprepas.

"Tidigare i veckan presenterade VD Håkan Lundstedt Mekonomen på SEB:s konsumentbolagsseminarium. Lundstedt lyfte fram att på kort sikt ligger fokus på att vända utvecklingen i den förlusttyngda danska verksamheten och han var tydlig med att detta arbete ska vara avklarat inom ett år.
   SEB tror att förvärvsdriven tillväxt i Finland ligger närmast tillhands när det gäller expansion. Enligt VD finns det också bra potential att förbättra koncernens lönsamhet framöver. Håkan Lundstedt ger inte uttryck för någon speciellt stor oro över att priskonkurrensen från märkesverkstäder skulle ha tilltagit. SEB anser att Mekonomen utvecklats omotiverat svagt på börsen och att nuvarande värdering inte reflekterar bolagets potential. Rekommendation Köp upprepas för aktien."

"Misen Energy adderade 13,1 procent till 9,50 kronor. Som högst betalades aktien till 12,95 kronor. Uppgången kom sedan dotterbolaget LLC Karpatygaz nått en överenskommelse om försäljning av allkvarstående naturgas från underjordiska lager, totalt 186 miljoner kubikmeter. Misen har återupptagit försäljningen från de underjordiska lagren och per den 10 oktober 2014 har den osålda lagerhållna gasen minskat till 115 mmcm. Samtidigt har Misens hela pågående produktion under oktober accepterats i gasbalansen för oktober."

Stockpicker Newsletter onsdag 27/8

I gårdagens Stockpicker newsletter analyserades Alltele, JLT Mobile, Mekonomen och VBG Group.

Alltele, kursen nu 24,80 kr, Stockpicker sätter rekommendationen köp med riktkursen 30 kr.
JLT Mobile, kurs nu 2,13 kr, Stockpicker sätter rekommendationen köp med riktkursen 2,40 kr.
Mekonomen, kurs nu 164 kr, Stockpicker sätter rekommendationen avvakta/behåll med riktkursen 170 kr.
VGB Group, kurs nu 125,25 kr, Stockpicker sätter rekommendationen avvakta/behåll med riktkursen 130 kr.

Misstag att sälja för tidigt istället för "buy and hold"

Jag har i andra bloggen redogjort för mitt misstag att sälja 4 kvalitetsbolag för tidigt. Bolagen är Telia, Hemfosa, Mekonomen och Volvo. Dessa bolag är lämpade att "köpa och behålla", alltså strategin att ha dem på längre sikt. Men genom att sälja för tidigt har jag missat fortsatt uppgång som redan skett och som sannolikt kommer fortsätta....

Se mer om lärdomen av att ha sålt dessa aktier här.

Portföljuppdatering

Jag sålde av mekonomen imorse för att sänka belåningen i portföljen. Lade också en säljorder på halva innehavet i Rörvik Timber på 4,20+ men den har inte gått igenom ännu.

Jag ser nu att det ironiskt nog kommit en köprekommendation på Mekonomen i Börsveckan, artikeln, sätter även köp på Elos, och tror att Ework kommer gå bättre än index.

Om mekonomen skrev man: "Vi sätter spekulativt köp för den långsiktiga. Mekonomen har ett starkt varumärke på marknaden och en stark huvudägare i form av Antonia Ax:son Johnson med 26,5 procent av kapitalet. Det finns därför finansiellt utrymme att göra fler kompletterande köp i framtiden och när väl marknaden vänder ser koncernen vältrimmad ut" 

Angående Mekonomen så är jag beredd att ta in den igen om den skulle fortsätta falla. Men jag avvaktar utvecklingen tills vidare mellan Ryssland-Ukraina. Citigroup bevakas för köp framöver, jag har läst igenom ägamintids blogginlägg om citygroup och tror liksom honom på banken.

Dagens notiser

SEB anser att Mekonomens styrka understryks av de fortsatt förbättrade bruttomarginalerna även om försäljningen minskade med 7 procent. Detta belyser positiva inköpssynergier och även ökad andel försäljning av egna märkesvaror. Med tanke på att 2013 var ett konsolideringsår för koncernen, förväntar SEB sig att innevarande år kommer att visa en starkare försäljningsutveckling. Fortsatt stabilt kassaflöde bör hålla utdelningen på en hög nivå samtidigt som skuldnivån minskar och öppnar för ytterligare förvärv. Rekommendationen är köp med riktkurs 215 kronor.

SHB Capital Markets skriver i sitt veckobrev för råvaror att optimismen för oljan i början av året fick sig en törn, men har kommit tillbaka relativt snabbt. Förutsättningarna för en amerikanskt ledd global återhämtning är på pappret bättre än på länge. 

Ädelmetaller noterade en bra vecka med guld i spetsen. Vi har nu haft några positiva veckor för ädelmetaller, särskilt guldet, drivet av flera orsaker.  Bl.a. kan den ökade oron för emerging markets lett till flöden in i guld då det ses som en "säker hamn". Dessutom kan Kina och Indien nu komma att köpa en något större del av den fysiska produktionen. Flödet till guld-ETF:er är positiv vilket är första gången på länge. SHB är sammantaget fortsatt starka i sin positiva syn efter ytterligare en vecka med positiv prisutveckling för guld.

Uppdatering av listan "Aktier under bevakning"; Mekonomen & Posco

Efter att ha varit på föreläsning av 40%20år där han tog upp Mekonomen så bestämde jag mig för att köpa en liten post. Mekonomen går upp på bevakningslistan och jag är ev. villig att öka om kursen faller. 20%40år - Köp av Mekonomen, Värdebyrån - analys av Mekonomen

SSAB ligger sen tidigare på bevakningslistan, men jag har nu fått upp ögonen för Posco, som Aktiefokus skrivit om. Aktiefokus - Analys av POSCO, Finansnovis - Tankar om Posco, Värdeinvesteraren - Poscos kapitalallokering
Det som jag fastnar för med Posco är förutom att Warren buffet är ägare, att P/B = 0,55 ca, och man har som mål att 3-dubbla produktionen till 2020. Vänder branschen upp från att typ vara i kris så ser jag stor kurspotential, jag tror det kan vara rätt läge nu att nån gång framöver positionera sig i Posco istället för eller som komplement till SSAB.



Bevakningslistan:

Google - har tiodubblats på tio år. Men är nu nära årshögsta. Hoppas på dipp för köpa.
Robert Ahldin tror på Google

Apple - Hade Apple men sålde före uppgången. Kommer köpa om den går ner och blir billigare. Som Fundamentalanalysbloggen skrivit i ett inlägg: "Köp Apple när det är billigt"

Bahnhof - aktien har gått upp kraftigt men är ändå inte övervärderad då vinsten stigit mer än kursen.

Sino Agro Food - ett innehav sen några år. Planerar öka. Hoppas på notering på bättre lista 2014.

Novo Nordisk - ledande med insulin för diabetes. Hög värdering och hög tillväxt. Vill köpa på dipp.

Tethys oil- Har ökat produktionen. Mycket substans bakom värderingen. Lågt P/E med bra tillväxtpotential. Stockpicker har Tethys oil i sin referensportfölj, de anser Tethys undervärderad med en riktkurs på 80 kr.

Lundin Petroleum - största innehavet nu. Hoppas på bra uppdatering från Statoil angående Johan Sverdrup fältet i Norge. Artikel om Lupe av Anders Hägerstrand på Di.se
Danske Bank satt riktkurs 195 på 12 månader

Africa Oil- många analytiker har satt kurser på 80-100 kr på Africa Oil, bolaget samarbetar med Tullow oil som redan haft väldig framgång i Afrika och en hög procent "träffar" i sina borrningar.

Cassandra Oil- hög risk men enorm potential. Brände mig förut, men vill gå in igen till lägre kurser med mindre post åtminstone. Potentialen med ordern på de 180 reaktorerna från Irak lockar.
Cassandra presentation hos Remium 3 dec 2013
Intervju med Anders Olsson, grundare, från 4 dec 2013

Cision - Gunther Mårder tror på 60 kr om några år. Direktavkastning på ca 6%, har innehav, ökar gärna på kraftigare rekyl ner.
Gunther Mårder i Sparpodden om Cision
Stockpicker Newsletter 1240 om Cision mfl 

Deutsche Bank- läste förut mest köpt av miljonärerna på Avanza. Inte solklart bästa banken, men potential för förbättringar. Nackdel att ledningen verkar ganska dålig.

Citigroup - Barron har Citigroup som en av 10 aktier man tror på inför 2014. Blogginlägg om detta

Danske Bank- Cevian har gått in som storägare, de vill höja kursen och sälja av med vinst. Danske bank är billigare än t.ex. swedbank och Svenska banker om man ser till värderingen av eget kapital mm. Se mitt inlägg om Danska Banker och Danske bank och Cevian - Blogginlägg om detta

Tribona- värderad under substansvärde, påstås vara en av de få fastighetsaktierna som inte stigit. Möjligen på väg att bli uppköpt av klövern. Tribona rekades av Di som substansklipp
Gunther Mårder väljer ut Tribona som en av 5 aktier inför 2014

Sandvik - står inför en möjlig Turn-around. Danske bank tror på ca 40% potential upp de kommande 12 månaderna. Se artikeln

SSAB- Med bättre konjunktur kan nog SSAB gå starkt. SSAB är historiskt lågt värderad just nu. Börspodden tror på +5-10 kr snabbt på SSAB under 2014. Se mitt blogginlägg om SSAB

Posco - Posco är värderat till P/B=0,55 och nedtryckt men har stor potential om branschen vänder. Warren Buffet är ägare och stöder bolagets expansionsplaner. (Se Aktiefokus - Analys av POSCO, Finansnovis - Tankar om Posco)

Trigon Agri- Trigon Agri är på flera års lägsta. Eget kapital på ca 6-7 kr per aktie, kurs på 2,45 kr = värdeinvestering. Länge gått med förlust, ska fokusera på kärnverksamheten, nås målet på 20% ROA är aktien ett fynd nu. Plus man sålt av en del av mjölverksamhet till ett pris på 22% högre värde än bokfört värde. Se blogginlägg om Trigon Agri

Cameco - Uran kan explodera 2014. Cameco är en stor spelare och lågprisproducent inom Uran. Enda nackdelen med Cameco är projektet man har i politiskt osäkra Kazakstan. Cameco har utdelning på ca 1.8% f.n. och har 60% belåningsvärde hos avanza och 70% belåningsvärde hos Nordnet, så hävstång kan fås genom t.ex. belåning av Cameco som alternativ till att köpa mindre Uran-producenter. Se mitt blogginlägg om Cameco och uran

Venue Retail group - Avanza skriver: "Beskedet att butikskedjan sänker utdelningen kraftigt och istället satsar på att få ned skuldsättning och expandera butiksnätet ytterligare mottogs inte väl. Vi ser emellertid bättre utsikter för branschen generellt och gillar bolagets tillväxtambitioner."
se också blogginlägget

Atea - se tidigare blogginlägget "Atea in på bevakningslistan", samt Finansnovisinlägg Genomgång: Atea

Rörvik Timber - se inlägget "Rörvik timber in på bevakningslistan"

Mekonomen - Inspirerad av bloggaren 20%40år, som pekat på Meknonomens fall från 200 till ca 150 så tror jag mekonomen är köpvärt bl.a. med sin dirketavkastning på ca 4,5%. (se 20%40år - Köp av Mekonomen, Värdebyrån - analys av Mekonomen)

Mekonomen värt en chans enligt Avanza

Det är Per Ericson på Avanza som imorse släppte denna artikel om Mekonomen.

"Efter Mekonomens vinstvarning för bara ett par veckor sedan var förväntningarna lågt ställda inför bolagets bokslutsrapport som presenterades på torsdagsmorgonen. Vinstvarningen kom sig av en sämre försäljningsutveckling än väntat i det fjärde kvartalet drivet delvis av de negativa effekterna från den norska kronförsvagningen."

"Mekonomen delar idag in sin verksamhet i tre segment: Mekonomen Nordic, Meca och Sörensen og Balchen. Mekonomen Nordic är omsättningsmässigt störst och svarade ifjol för knappt hälften av intäkterna medan Meca drog in knappt 40 procent. Sörensen og Balchens bidrag var 12 procent."¨

"En stor del av förklaringen till de senaste årens kraftiga resultattapp i Mekonomen är verksamheten i Danmark som efter att ha visat riktigt hyggliga resultat under 2010 och 2011 åter drabbades av stora problem under 2012. Nya aktörer kom in på den danska marknaden och Mekonomen tappade stort."

"Positivt för Mekonomen är att bolagets anslutna verkstäder fortsätter att ta marknadsandelar. Under helåret 2013 ökade intäkterna i Sverige, Norge och Finland för de anslutna Mekonomen Bilverkstäderna med 9 procent och för Meca Car Service-verkstäderna med 12 procent räknat i lokala valutor. Antalet anslutna verkstäder var vid årsskiftet i princip oförändrat jämfört med året innan."

"Efter att aktien rasat nästan 20 procent på en månad ser Mekonomens värdering rimligare ut än den gjort på länge. Med p/e 15 som riktmärke ger aktien en totalavkastning på 15 procent på ett år. Förväntningarna har kommit ned en hel del och om efterfrågan repar sig något under året ser vi hyggliga chanser till höjda prognoser."


Bloggaren 40%20år har gått in i aktien och här är hans inlägg om mekonomen

40%20år hänvisar till värdebyråns analys av Mekonomen som är bra.

Den post jag tagit i Mekonomen är en mindre och initial post. Kommer Mekonomen falla kommer jag kanske öka. Annars har jag nu tänkt behålla den aktuella posten framöver då det är ok utdelning och en kurspotential som jag ser det på säg 10-20% på sannolikt ganska kort tid.

Inköp Mekonomen

Jag var på 40%20års föreläsning igår på KTH och i den tog han upp Mekonomen som exempel som han tittade på med Börsdata.se och att den fallit från 200 kr nivån till 150 kr och han var beredd att köpa mer om den skulle fortsätta falla och annars bara behålla om den skulle rekylera upp. Så han såg det som en win-win situation där utdelning var ca 4,6% på de aktien han köpt och han antingen skulle få vinst på de eller snitta ner sig mer om kursen skulle falla vidare.

Idag kom rapporten från Mekonomen som såg hyfsad ut med lite större vinst än väntat. Mekonomen hade vinstvarnat tidigare varför kursen fallit, men jag bedömde läget som att mekonomen verkade stabil nu på drygt 160 kr och gick in på kursen 161,50 och tog en liten post, vilket såhär i efterhand det inte hade varit nån brådska med då aktien stängde på 159 kr idag.

Får se om jag har rätt att botten är nådd förut på 148 kr, jag är ingen expert på TA men fick det intrycket när jag kollat grafen på senaste tidens utveckling för mekonomen.