Stockpicker om Dedicare

"Att Dedicare inom kort skall lyckas nå lönsamhetsmålet (7 %) är mindre troligt. För den som tror det
kan aktien i det närmaste betraktas som kursdubblare. På något längre sikt, under förutsättning att inga
större regulatoriska förändringar inträffar, är det inte omöjligt att man lyckas nå dit. I synnerhet om Omsorgutvecklas på det sätt som vi tror att det finns förutsättningar för. Ännu är vi dock inte där, den politiska risken i Sverige lägger just nu en våt filt över
utvecklingen.

I år torde omsättningen summeras till ca 520 Mkr vilket med marginaler understigande 4 % innebär
en vinst per aktie på ca 1,80 kr. Nästa år tror vi att utvecklingen, osäkerheten till trots, borde bli något
bättre. Vi estimerar tillväxten till åtminstone 5 % medan lönsamheten antas överstiga 4 % på helåret.
Det skulle motsvara en vinst på drygt 2 kr per aktie. Med det som utgångspunkt handlas aktien till ett
p/e tal på 11. Givet den politiska osäkerheten är det tveksamt om marknaden är villig att höja multipeln i
ett läge där dessutom tillväxten saknas. Vi är heller inte säkra på att det blir någon utdelning till våren
(1,4 kr ifjol). Egentligen vore det att föredra om bolaget använde balansräkningen för att växa via förvärv
på Omsorgssidan och då kanske allra främst i Norge.

Sett i ett större perspektiv är vi inte främmande för kurser uppåt 30 kr då vi tror att man rent verksamhetsmässigt har det värsta bakom sig. En, åtminstone
spekulativ, köprekommendation hade kunnat vara på sin plats. Den politiska risken i framförallt
Sverige gör dock att vi trots i grunden positiv syn väljer att hålla oss på mattan eftersom vi misstänker
att aktien kan förbli sval under ytterligare en period."

Nordea köprek LUPE TP 180 kr

Lundin Petroleum

Analyser 31 OKTOBER 2013

Köp / 180,0 kr

Nordea ser hög uppsida i Lundin Petroleum

Nordea upprepar sin köprekommendation och 180 kronor i riktkurs på Lundin Petroleum inför Q3-rapporten. Även om det kan finnas en del kortfristiga besvikelser i den nedsatta guidningen, föranledd av förseningsrisken vid Brynhildfältet, tror banken att aktien kan återhämta sig eftersom att inverkan på NAV är obefintlig. Nordea tror fortfarande att "genombrottsanalysen" med en riktkurs på 190 till 210 kronor så småningom kan bli aktuell.

Nordea spår att EBITDA uppgår till 222 miljoner USA-Dollar under Q3, ned kvartalsvis med 9 procent, drivet av underhållet vid Alheim/Volund. Nordea menar att modifikationsarbetet på Shells Haewene Brim-oljetanker, som ligger till grund för att godkänna upptagen olja vid Brynhild, är en till två månader försenad.

Banken tror därför att ledningen kommer avisera att genomsnittsproduktionen under 2013 landar inom det från bolaget guidade intervallet 33000 – 38000-fat olja per dag. Aktien kan initialt reagera negativt på detta, men Nordea tror att aktien återhämtar sig snabbt då Brynhilds NAV knappast kommer påverkas; banken flyttar därför prognosen för Brynhilds första oljeproduktion från Q4 2013 till Q1 2014.

Påverkan på PTP beror på de på förhand icke-kontanta prospekteringskostnaderna och nedskrivningen av malaysiska Janglau Hara samt Ara-fynden. Banken höjer prognosen för EBITDA på 2015 års vinster med 13 procent, eftersom att Bertams (Malaysia) första oljeproduktion inkluderas under andra halvåret 2015.

”Vi hävdar att när investerare börjar tillämpa en lägre riskpremie i värderingen av JS, kommer de också att ta en närmare titt på Lundin Petroleums värdering och dra slutsatsen att verksamheten är undervärderad. Genom att tillämpa det bästa möjligt scenariot för den genomsnittliga EV/EBITDA-multipeln, landar riktkursen på 190 till 210 kronor per aktie, vilket innebär 40 – 50 procent över dagens aktiekurs", skriver banken.

Redeye om DIBS: DIBS på väg åt rätt håll

DIBS:DIBS på väg åt rätt håll

DIBS rapport för det tredje kvartalet överträffade våra förväntningar. Mest positivt var att den danska marknaden fortsätter att utveckla sig i rätt riktning vilket gör att alla DIBS marknader nu återigen visar tillväxt i lokala valutor. Lanseringen av DIBS Account står nu näst på tur för bolaget och en första lansering väntas ske i november månad följt av ytterligare en lansering under första halvåret 2014. Detta är en mycket viktig lansering för DIBS där bolaget delvis övergår till en ny affärsmodell. Lyckas DIBS med sin lansering av DIBS Account kommer det få stor påverkan på såväl den långsiktiga tillväxten som värderingen av bolaget. Vi har inte gjort någon förändring i ratingen.

Den Danske Bank jämfört Swedbank med fler

Läste just en artikel om att Danske Bank tappar 600 kunder per dag. DDB är lägre värderad än de Svenska bankerna som tydligtvis är högst värderade i Europa Just för att de går bäst. Swedbank överträffade marknadens prognoser och går bäst av de bästa kan man säga då alla Svenska banker ligger i ledningen över att gå bäst just nu i Europa.

Jag har bevakat Den Danske Bank med tanke på att gå in men denna artikel får mig att avvakta. Jag kollade även på Swedbank före deras Q3 rapport men köpte inte vilket jag nu ångrar.

Swedbank går kanske upp i 200, jag vet inte. Men jag avvaktar tills vidare. Jag har nyligen bränt mig lite på Cassandra Oil som jag fortsätter bevaka. Men allmänt avvaktar jag med att köpa bank-aktier eller några aktie alls för tillfället.

Jag har hört flera röster på forum och i artiklar av både profesionella aktörer och amatörer tala om att börsen framstår som dyr och överköpt just nu. Redeye gav rådet behöll för de menade att uppgången kan fortsätta men de menade att värderingen börjar bli hög på börsen nu. "Börspodden" påtalade att värderingarna kommit upp och jag läste nån artikel, kommer inte ihåg om det var på Di.se om att värderingarna gått upp i förväg mot vinsterna som inte alls hängt med nu efter rapportperioden för Q3 2013 vilket ökar risken på börsen just nu.

Cassandra oil och Cision

Jag har för tillfället gått ur Cassandra Oil med en rejäl förlust. Jag tror fortfarande på Cassandra men hade inte nerver att sitta fulltankad i Cassandra och se den falla.

Jag köpte en liten post i Cision som ligger på årslägsta och har en direktavkastning runt 6%. Tror Cision säkert kan dubblas inom en tid av högst 2 år.


Angående Cassandra oil så planerar jag nu att försöka ta en post igen så småningom men avvaktar tills vidare. Jag tror det kan bli fortsatt kursfall, då marknaden inte reagerat så positivt på nyheterna om avtalet med Irak som jag trodde och hoppades på. Samtidigt skulle nya nyheter om avtal i Venezuela eller spanien kunna komma och då driva upp kursen. Men eftersom jag tror på fortsatt kursfall i det korta så har jag gått ur och avvaktar och bevakar Cassandra för att ev. återköpa.

En titt på Cision

Cision gick ut med den falska nyheten att Samsung skulle köpa upp Fingerprint Card. Cision befinner sig nu på årslägsta och har en bra direktavkastning på 6,27%

Cassandra Oil artikel i VLT idag 23 oktober