Tänkvärt från Börspodden avsnitt 18

Börspoddens avsnitt 18 börjar med prata lite om förutsättningarna för 2014 och nämner bara för att konjunkturen blir bättre så behöver inte företagen gå bättre.

Man nämner risken med att lönerna stiger som ett hot mot företagens vinster. Företag som Securitas, WallMart och McDonalds skulle gå sämre med höjda löner.

Angående råvaror, så menar Johan att det finns en överkapacitet inom stål, och John menar att stål är där skog var för 10-15 år sedan och att det tar 10-15 år att jobba sig igenom en överkapacitetsperiod.

Inom trender för 2014 tror Johan och John att "Stockpicking" blir viktigare. De tror det är en trend som fortsätter.

De fortsätter nämna att de tror att betalningarna flyttar in i mobiltelefonerna, att man då slipper ha 30 kort utan har alla medlemskort och liknande kopplat till telefonen istället. John och Johan frågar sig om t.ex. Aplle skulle kunna vara den som tar fram denna mobil-plånboks betalningslösning? De nämner sen också att "Finans" har högt värde, hur Avanza och Nordnet ploppade upp från ingenstans och blev stora spelare.

Ett hett köptips som Johan ger är municipal bond funds,Johan har tittat på Closed-End funds, där man köper aktier i en fond, och det finns ett begränsat antal aktier. Och när det blir sälj-tryck pressas aktien ner under fondens värde. 50 mdr dollar har betalats ut i år mot toppflöde på 20 mdr dollar tidigare år. Ex på Detroit som gick i KK har skapat rädsla som lett till detta utflöde ur såna här fonder, men Johan säger det är ovanligt med Defaults i sektorn. Det blir kaka-på-kaka effekt i fonden, då obligationerna har gått ner i värde och fonden har gått ner i värde, man har också sålt pga rädsla för höga räntor och för att aktiemarknaden skenat så folk har sålt Munisar för att kvitta förluster mot vinster på börsen. Johan har köpt en med ticker "BFK". Räntan är på 7%, och betalas ut månadsvis.

Så varför köpa enligt Johan?

"BFK" =  BlackRock Municipal Income Closed Fund, se nedan skärmdump från Avanza över fonden

Enligt Johan har fundamenta ökat samtidigt som rädslan ökat för dessa fonder, vilket han tycker är motsägelsefullt. Ett motargument: "Räntan är på väg upp", men Johan menar att när räntan går upp så blir pensionsskulderna mindre och intäkterna högre....börspodden säger köp! Lägg till att en högre ränta kan ge en stigande dollar vilket kan ge valutavinst för oss svenskar som köpt och har i valutan SEK.

John och Johan kommenterar att man ska köpa "BFK" i en kapitalförsäkring eller ISK, i en KF dras skatten på 15% direkt men man får tillbaka det efter 3 år, men köper man i ISK så får man tillbaka det samma år.

Kan 2014 års vinnare hittas bland 2013 års förlorare?

Jag hittade en lista som är några dagar gammal över årets sämsta aktier. Artikeln finns här

Large Cap	i år (%)
Semafo Inc.	-22,3
Boliden	-19,2
Lundin Petroleum	-17,3
Tele2 B	-15,7
Lundin Mining Corporation SDB	-15,0
Mid Cap	i år (%)
Aerocrine B	-47,6
BlackPearl Resources SDB	-29,3
Black Earth Farming SDB	-27,7
Swedol B	-17,6
SkiStar B	-9,6
Small Cap	i år (%)
Nordic Mines	-91,9
PA Resources	-83,8
Anoto Group	-72,3
Bong	-71,4
RNB Retail and Brands	-66,2

Jag har tidigare skrivit här på bloggen att jag personligen är väldigt osäker på hur börsen kommer gå 2014. Jag tror likt Gunther Mårder att början på 2014 kommer vara starkt. "Let the trend be your friend" som det sägs, så tror jag trenden med styrka på börsen håller i sig ett litet tag till.

Men frågan jag tänkte ställa nu är om det kan gå att hitta en vinnare för 2014 bland förra årets förlorare? Ibland går det att göra det, ibland fortsätter förlorarna att vara förlorare.

Men angående denna listan över förra årets förlorare så kan man notera Lundin petroleum och Lundin Mining som Nordea tror på inför 2014 - se tidigare blogginlägg om detta

Jag funderar som jag tidigare skrivit om att runt möjligheterna att guldpriset och guldbolagen kan komma att återkomma som vinnare i framtiden. Men det kan vara för tidigt nu och 2014 med att gå in i Semafo, men kanske. Jag skrev ett blogginlägg mot slutet av december om att Jim Richards ser att börserna är uppblåsta till en bubbla och då är frågan om guldet gör revansch parallellt med en börskrasch? - Se blogginlägget om detta

Skistar kommenterades av Robert Ahldin under Börspoddens intervju av honom, då han trodde skistar hade en fallhöjd på 20-25 kr Max men att bara skistars landområden i sälen var "värd" börsvärdet. Skistar var då över 80 kr men gick ner till 76 kr men är nu uppe på 80 kr igen. - Se blogginlägget om Robert Ahldin med mera

Angående Black Earth farming så kan det nog bli en turn-around till nästa år, kursen har gått ner över en längre tid. Men jag har kollat mer på Trigon Agri, som också gått ner en längre tid. - Se blogginlägget "en titt på Trigon Agri"


Beträffandet det kraschade gruvbolaget Nordic Mines är jag skeptisk. Men det kanske kan dubblas enkelt på stigande guldpris. PA Resources kommer jag ihåg att jag läste nåt positivt om, det kanske var denna artikeln jag läste förut - Aktiespararen - PA Resources värt riskerna, så det skulle väl inte förvåna helt om PA Resources kunde komma igen som en vinnare 2014.

Mer prognoser om börsen inför 2014

Jag skrev 19 december ett blogginlägg som grundades på en artikel om vilka bolag Danske bank tror på inför 2014.

Aktierna Danske Bank tror på inför 2014 är Swedish Match, Securitas, JM, Nordea, Sandvik, Lundin Petroleum och Vostok Nafta och man rekommenderade sälj för SCA.

Jag reflekterade lite i blogginlägget om att Börspoddarna "Börspodden" och "Sparpodden", lite grann för tanken till tiden runt 2000 då det var tv-program om aktier och alla pratade om aktier, sedan kom kraschen.

Hur som helst så fick jag idag en bra kommentar till blogginlägget av Gunther Mårder:

"Hej hankman84!
Kul att du gillar #sparpodden. Jag delar din uppfattning om att börsen nu börjar kännas dyr. Vi har tagit ut alldeles för mycket i förskott och dagens högre värderingar skapar en risk eftersom bolagen får allt svårare att leva upp till förväntansbilden.

På DI har jag lyft fram några av de aktier som jag ändå tror på under 2014"



Så jag tog mig en titt på artikeln på Di.se - Så går börsen 2014

I artikeln intervjuas Gunther Mårder, Skandias aktiechef Caroline af Ugglas, Di:s börsexpert Martin Blomgren, Börsräven Sven-Olof Johansson och Nordeas chef för investeringsstrategi Henrik Lundin.

Gunther Mårder tror att börsen går starkt i början med att det blir sättningar senare i samband med Q2 2014 rapporterna som förmodligen kommer visa att vinsterna inte hängt med i värderingarna.

"Han spår att börsen går bra i början av året, men att bolagens vinster inte kan leva upp till förväntningarna. Det tror han marknaden kommer att inse när rapporterna för andra kvartalet kommer. Det tror han kan ge en rejäl korrigering nedåt. Till slut hamnar börsen på minus 5 procent för helåret, tippar han."

"Samtidigt kommer de långa räntorna att leta sig uppåt och göra aktier lite mindre attraktiva än de tidigare varit jämfört med ränteplaceringar."

"Utöver vinstbesvikelser finns risker för kinesiska överraskningar, tror Günther Mårder."

"Han föredrar nu för så kallade värdebolag med rimliga värderingar och god direktavkastning (se faktaruta med Günther Mårders aktiefavoriter 2014) och kommer att ligga tungt i aktier under inledningen av året."

”Ja, med tanke på den riskaptit som nu finns på marknaden. Även om jag tror att börsen kan tappa under andra halvåret menar jag att det är stor risk med att försöka utnyttja kortsiktiga svängningar. Jag tycker att man ska månadsspara och köpa kvalitet. De bolag jag nämner är långt från kursrekord och har begränsad fallhöjd. Den här portföljen tror jag skulle klara ett generellt fall ganska bra", säger Günther Mårder."

De aktier Gunther tror på inför 2014 och som han menar skulle klara ett generellt fall ganska bra är Kabe, BTS, Ratos, Micro Systemation och Tribona.

Caroline af Ugglas är mer positiv om bolagens vinster 2014 och tror de kommer komma ikapp börsbolagens värderingar. Hon tror speciellt på verkstadsindustrin under 2014 med förbättrad konjunktur.

”Om Sandvik kan härma Atlas Copco och SKF och förbättra sin kapitalbindning så finns det ett väldigt stort utrymme för uppgång. Men efterfrågan måste också komma igång. Volvo och Scania, som båda haft ett dåligt börsår, är också intressanta. Det är roligt att gå emot strömmen och de finns nog utrymme för överraskningar där.”

"Hon pekar ut Lindab och Nobia som turnaroundkandidater."

Di:s börsexpert Martin Blomgren tror att att det blir ett sämre börsår 2014 än 2013, och att förväntningarna på vinsttillväxten är för höga men att börsen blickar mot 2015 år högre vinster och glömmer att vinsterna inte hunnit med börsvärderingarna 2014.


”Avgörande blir att vinsttillväxten, som varit en besvikelse i flera år, verkligen kommer. Börsen har lyft på förhoppningar och på dåliga placeringsalternativ under 2013 men det kan inte fortsätta hur länge som helst.”

”Jag befarar att Europa blir en besvikelse i år, att återhämtningen inte blir så bra som många hoppas och att det leder till nya sparprogram och en dämpad vinstutveckling i många bolag. Svag statistik från Kina eller problem med deras banksystem skulle inte heller vara någon höjdare för börsen.”

”Med den uppvärdering som skett i år tycker jag snarare att man ska leta enskilda bolag som kan gå bra på egna meriter än hela sektorer, men det är klart att är man något så när optimistisk kring konjunkturen så ligger verkstadssektorn närmast till hands att satsa på. De stora bolagen har inte alls hängt med i årets uppgång.”

Börsräven Sven-Olof Johansson tror att ökad riskbenägenhet och inte högre vinster kommer att driva börsen 2014.

"Den amerikanska centralbanken kommer ju med hygglig likviditetspåspädning även nästa år. Det driver priset på alla tillgångsslag. Dessutom kommer USA att ha noll-ränta under överskådlig tid”"

Nordeas chef för investeringsstrategi Henrik Lundin tror att ”Konjunktur, vinster och låga räntor talar för en bra börs"

Intressant att notera att de flesta som intervjuats av Dagens Industri tror på Verkstadsaktier och nämner just Volvo och Sandvik. Carolin af Ugglas sade: "”Om Sandvik kan härma Atlas Copco och SKF och förbättra sin kapitalbindning så finns det ett väldigt stort utrymme för uppgång. Men efterfrågan måste också komma igång. Volvo och Scania, som båda haft ett dåligt börsår, är också intressanta." och Di:s börsexpert Martin Blomgren "”Det är tyvärr inte lätt att hitta aktier som sticker ut som billiga längre, men på comeback-temat kan Volvo och Sandvik vara två chansningar. Även H&M är i ett  intressant skede.", och Börsräven Sven-Olof Johansson nämner "”Det som fått mest stryk är det som brukar dra iväg. Volvo, Sandvik och Scania är några intressanta aktier" och Nordeas chef för investeringsstrategi Henrik Lundin "Om jag får rätt och det blir ett hyggligt starkt börsår generell kommer cykliska sektorer dra – aktier som släpat efter, som Volvo och Sandvik kommer nog att gå bra då”"

Det låter väl nästan som att de pratat  med varandra eller stödjer sig på en gemensam mentor som tror på turn-around för verkstad och då Volvo och Sandvik? Nämen, det har varit på tapeten under 2013 att Sandvik är en turn-around kanditat och likaså Volvo. Jag köpte själv på mig lite Volvo då Volvo vid den stunden var nära årslägsta. Men lite senare gick volvo ner till runt 80 kr och satte nytt årslägsta men volvo är nu uppe i ca 84 kr igen. Men vi får väl lita på experterna i den mån att det finns skäl till att överväga att investera lite i Volvo och Sandvik som båda kan komma att uppvärderas inför 2014. Men det är värt att tänka på riskerna med en rekyl 2014 så var försiktig!

Vi kollar på vad de intervjuade gissar på för börsens utveckling 2014
Gunther Mårder: -5%
Caroline af Ugglas 10%
Martin Blomgren 9% exkl utdelningar
Sven-Olof Johansson 10%
Henrik Lundin 15%

Så de 5 intervjuade "experterna" i artikeln tror att börsen går från -5% till +15% 2014. En gammal klasskompis till mig från gymnasiet, som är mest av en värdeinvesterare, tror likt S-O Johansson på +10% för 2014, alltså en positiv börs men svagare utveckling än 2013.

Vad jag själv tror är jag väldigt osäker på. Börsen slutade på plus efter även en stark decembermånad 2013, och har nu inlett 2014 med att i skrivandets stund stå på -0,65%.

Det är flera faktorer som blir avgörande för 2014, som nämnts i artikeln är en stor faktor bolagens vinstutveckling, kommer vinsterna att höjas tillräckligt för att försvara de höga värderingarna nu? Jag tror inte det. Då är nästa fråga om riskapititen ökar, dvs. om värderingen ändå kommer kunna stiga på att man t.ex. fokuserar framåt mot 2015-2016 och tror på höjda vinster då? Kanske det. Men sen kommer den viktiga frågan om hur mycket pengar som kommer fortsätta strömma in till börsen? Det avgörs som jag förstår det av 2 faktorer, nämligen om räntorna förblir låga så att aktier fortsätter vara den vettiga formen att placera sina pengar i för att få rimlig avkastning på sitt kapital samt hur långsamt/fort FED kommer minska sina stödköp.

Vid en kort reflektion runt "stockpicking", så fastnar jag för att Ratos är en av de aktier Gunther Mårder tror på och han säger om Ratos: ”Det är missförstått på grund av en handfull problembolag. De har mer problem än någonsin och deras investering i oljeservice gav dem peststämpel. Men se på deras historik. De handlas inte långt från finanskrisens bottennivåer”

Nordea rekommenderar sälja Kinnevik och köpa Lundin Petroleum

Nordea är även positiva till Lundin Mining och Volvo

Se artikeln - Vinnaraktien du ska sälja

 Om Lundin Petroleum skriver man: "Vad beträffar Lundin Petroleum så ser vi köpläge i aktien efter uppdateringen av Johan Sverdrup-fältet nyligen som gjorde marknaden besviken. Vi har en långsiktigt positivt syn på aktien då prospekteringspotentialen är stor samtidigt som bolagets finansiella ställning bör begränsa nedsidan i aktien på dessa redan nedpressade kursnivåer"

 Om Lundin Mining skriver man: "Vi anser att Lundin Mining har tillgångar av hög kvalitet och en mycket förtroendeingivande och aktieägarvänlig ledning och styrelse. Vår bedömning är att kassaflödet kommer att bli mycket starkt de kommande åren"

Om Volvo skriver man: "Vi har en fortsatt positiv tro på Volvo-aktien långsiktigt även om vi, som många andra, är besvikna på hur omstruktureringsprogrammet utvecklats hittills. Men med en aningen bättre global tillväxt nästa år samt ovan nämnda omstruktureringar kan vinsttillväxten bli väldigt bra åren framöver", skriver Nordeas strateger."

Sino Agro Food Nyårs PM lovar mycket för 2014

Sino Agro Foods CEO Solomon Lee släppte ett PM efter börsens stängning på nyårsafton:

Happy New Year!

Dear Friends,

I extend my warmest wishes for a happy and prosperous New Year to all, and blessings upon your families and your ambitions.

These are exciting times for Sino Agro Food, approaching Chinese New Year and beyond.

During our recent Investor Tour, I was able to reflect upon the achievements of 2013, many of which are the seeds that will blossom into flowers in 2014. SJAP facilities grew exponentially in 2013, primarily with the abattoir being built on time, and spearheading the Dragon Head status. The natural progression of this investment in 2013 will enhance the character of this important subsidiary, such that we will become a fully integrated producer and marketer of retail beef products, furthering the company's "farm to plate" concept.

Prawn Farm II also saw impressive growth in 2013, while Fish Farm I approached capacity production in 2013, both serving as demonstrations of concept, leading to the likelihood of much bigger projects in 2014.

Additionally 2013 realized the infrastructure build out of the distribution and import-export businesses through which we will progressively increase traffic in 2014.

In these examples, we are ahead of the original five-year plan, as we turn to its final year.

We continue to perform well with sales, net assets and EBITDA growth again in 2013. We have quality income-generating assets and we continue to generate high gross margins.

Our board assessment of enterprise value based on the sum of our parts valuation confirms that our realizable fair value in cash flow terms is greater than that of our whole company. We aim to unlock the inherent higher valuation in a responsible way. We have several initiatives underway to do so.

Strong recurring income from product sales underscores the capacity to use debt now; meanwhile, we expect our engineering and consulting income to continue to contribute at least 20% of total income going forward.

We seek a NASDAQ listing in 2014, and immediately will seek a dual listing on NASDAQ OMX Stockholm.

Our IR/PR will launch new communications initiatives reinforcing SIAF's value propositions, supplemented by new IR/PR in Sweden.

So I am quite gratified with the support of our stakeholders, and wish to take this opportunity to thank all, and to pledge my tireless and confident work toward rewards for all.

Sincerely,

Solomon Lee, CEO
Sino Agro Food, Inc.



Lite reflektioner och kommentarer till Solomons nyårshälsning är på sin plats.

Som Solomin skriver så tror jag att 2014 blir ett spännande år med tillväxt och utveckling för Sino Agro Food: 

"During our recent Investor Tour, I was able to reflect upon the achievements of 2013, many of which are the seeds that will blossom into flowers in 2014."

Tänk på potentialen med fisk- och räkfarmarna. De som bolaget har nu är ju demo-anläggningar som ska visa upp att "tekniken" fungerar samtidigt som ska kunna generera ett positivt kassaflöde till bolaget. Men säg att Sino Agro Food får ett sammarbetsavtal, ett JV, med en kapitalstark partner, och aggressivt öppnar upp storskalig odling av räkor och fisk av toppkvalite. Där talar vi om potential för höjd omsättning, vinst och rejäl uppvärdering av aktien! Vilken möjlighet som finns i detta!!! Som Solomon skriver:

"Prawn Farm II also saw impressive growth in 2013, while Fish Farm I approached capacity production in 2013, both serving as demonstrations of concept, leading to the likelihood of much bigger projects in 2014."

Angående hur starkt undervärderat bolaget Sino Agro Food är och målet att förändra detta så att SIAF värderas  mer "rimligt" på aktiemarknaden så skriver Solomon:

"Our board assessment of enterprise value based on the sum of our parts valuation confirms that our realizable fair value in cash flow terms is greater than that of our whole company. We aim to unlock the inherent higher valuation in a responsible way. We have several initiatives underway to do so."

Målet är också att bolaget ska parallellnoteras 2014 på Nasdaq i USA och Stockholm:

"We seek a NASDAQ listing in 2014, and immediately will seek a dual listing on NASDAQ OMX Stockholm."

Avslutningsvis så nämner Solomon att IR/PR ska förbättra kvaliteten på informationen från bolaget till media och allmänheten framöver genom det nystartade Svenska dotterbolaget:

"Our IR/PR will launch new communications initiatives reinforcing SIAF's value propositions, supplemented by new IR/PR in Sweden."

Kort summering 2013 och aktuell portfölj

2013 har varit ett dåligt år på grund av att jag låg tungt belånad inom guld- och silverproducenter och så gick spot-priserna ner och guld- och silverproducenterna sjönk vansinningt mycket, med rejäl hävstång mot spot-priserna.
Jag har minskat i Endevour mining, och sålt av Aurcana och Semafo.

Nu mot slutet av år 2013 såg jag en chans att få tillbaka en del av mina förluster med Cassandra Oil, som jag gick all-in i på kurser mellan 70-80+ kr, och trodde den skulle ta sig upp i 100 kr på nyheter om avtal med Irak. Men aktien föll istället och jag sålde av på 58,5 och 53,5 med ordentlig förlust. Jag tror fortfarande på Cassandra som ligger just nu på 52,5 kr, men avvaktar då jag inte är säker på att köpläget är just nu.

Jag speckulerade i bra reservuppdaterinf för Lundin Petroleum i Johan Sverdrup fältet i Norge, men det kom som en besvikelse och kursen sjönk och jag hade köpt på 130+ men sålde på 118,6 av en del lupe. Tack och lov hade jag halverat mitt innehav i Lupe dagen innan beskedet om JS kom, och på kursnedgången sålde jag lite mer än hälften, så jag har nu ca en fjärdedel kvar av de LUPE jag köpte för ca 130 kr.

Sen kom nyheten att Tethys oil borrat en brunn i Ohman som flödade 3000 fat, så då köpte jag på mig en liten post i Tethys på nyheten. Jag hade bevakat Tethys runt 60 kr men köpte inte när den gick under 60 kr men köpte på 66,25 den dag nyheten om Ohman hade kommit.


Såhär ser  nu aktuell portfölj ut




Ca 30% av porföljen består av Sino agro Food,
ca 27% av portföljen består av Cision och
ca 20% av Volvo B, ca 15% av portföljen består av Tethys Oil och Lundin Petroleum
och Endevour mining motsvarar ca 4,5% av portföljen.

Jag har nu en ordentlig bevakningslista som kommer att utökas, där jag sen kommer att välja ut nåt eller några bolag att köpa i. Samtidigt är jag intresserad inför 2014 att öka i Sino Agro Food som jag tror kommer att göra ett superår 2014. Jag har tankar att ev. köpa på mig guld och silverproducenter igen, men jag tror det kommer att dröja, för jag tror den vanliga börsen med traditionella aktier har mer att ge och att det är för tidigt för att speckulera i att guld- och silverpriserna ska börja gå upp jättemycket igen. Men jag tror att kanske redan nu 2014 eller en tid senare kan det nog komma en rejäl rekyl eller kanske till och med en ordentlig börsnedgång, och då tror jag guld kan vara bra att ha.

Jim Richards: "När spricker börsbubblan?" & titt på PM

i Sitt blogginlägg ställs frågar sig Jim Richards när börsbubblan ska spricka.

"Besides putting impetus into a currency war, the Fed stimulus program has contributed to a bubble in stock markets, Rickards said."

“The thing about bubbles – they tend to run a lot longer than you expect and they pop at the most unexpected times, so you ask me when it’s ready to pop – whether it’s the beginning of next year, late next year – I don’t know.”


Det är en högst aktuell fråga.  

 Jag har tidigare reagerat på ett inlägg av Dave1 om att TSX vänder ser ut att vända upp från botten. Jag tror ju att börsen kommer vara turbulent, eller volatil, nu 2014. Det är inte omöjligt att den går upp, men jag tror att den är någonstans i en bubbelfas. Som Jim Richards skriver har FED stimulanser tryckt in pengar på börserna vilket har skapat en bubbla. Men när den spricker är svårt att säga.


Dave1 skriver: "Efter nästan tre år i negativ trend har MACD indikatorn för TSX venture composite index (där många råvarubolag handlas) vänt uppåt igen och slagit över till köpsignal:"

 

 Det skulle inte förvåna mig om börsen fortsätter upp 2014, men det beror väl delvis på hur fort/sakta FED kommer minska Stimulanserna och sen om räntan förblir på låg nivå eller om den börjar stiga. Man får avvakta och vara försiktig. Men jag tänker ju att fallande börser kan komma att hänga ihop med istället stigande guldpris. I en kommentar till nedanstående inlägg av Dave1 skriver Dave1:

"Det är omöjligt att tajma detta eftersom prisrörelser inte korrelerar med underliggande fundamenta, oftast sker det motsatta mot vad folk tror. Alla experter trodde att QE skulle få guldpriset att explodera, istället rasade det. Experterna trodde jorden skulle gå under 2011 när Grekland krisade, istället var det det bästa köpläget på mycket länge, börsen är upp 70% sedan dess. Nu tror experterna att minskad QE ska få guldpriset att rasa, du kan själv avgöra vilket utfall som är mest troligt."





Samtidigt har jag också läst att bloggaren frihetsfonden köpt in sig i Silver Wheaton. Jag tittade lite på Silver Wheaton tidigare idag och nu igen i skrivandets stund. Silver Wheaton var idag lite tidigare nere på 19,67 usd, men har nu vänt upp över 20 usd.

Jag har tankar att i framtiden öka i Endeavour mining och kanske köpa tillbaka Semafo samt gå in i Silverbolag som First Majestic eller Silver Wheaton eller kanske Silver Standard. Men när vet jag inte. Kanske börjar det närma sig läge nu som Dave1s blogginlägg om att "TSX Venture vänder upp" indikerar, kanske är det för tidigt. Vad jag vet är att jag kommer försöka vara fortsatt försiktig genom att vara mer försiktigt än förut med belåning, försöka ha pengar likvid att köpa för om köpläge uppstår. Antingen går jag in i Danske Bank framöver eller så avvaktar jag. Kanske går jag in i Silver Wheaton lite smått framöver eller så avvaktar jag. Jag känner väl att jag skulle behöva mer kött på benen. Det är inte så lätt att förutsäga år 2014, Som Jim Richards skrivit så  kan en bubbla blåsas upp länge och spricka när man minst anar det.