Dagens late edition om guldproducenter

Paradigm Capital recently did a piece on how gold compa- nies could and should cut costs that have gotten out of con- trol. Their suggestions:

       1. Suppliers are going to be replaced if they            don’t come up With better prices.

2.   Services like drilling costs will also be more closely monitored.
   
3. Improved Productivity—Remove the ‘fat’ - something you hear from most companies.
   
4. Raising Grades Mined—by producing from the sweet spots within the good grades.
   
5. They are being helped by currencies as commodity- based currencies such as the Canadian dollar, the AUD, and the South African rand, have dropped versus the American dollar.
   
6. Labor—which has become rather expensive (but trained miners are still hard to find), that will have to expect fewer raises and will have to do more in the coming years.
   
7. Operators will simply defer some spending that might have been done before.
   
8. Many operators will simply have to cut exploration costs until times get better. 
   

Söderberg & Partners köprekar Novo Nordisk

Köpläge efter raset

 

Aktietips Ett danskt läkemedelsbolag som haft det tufft den sista tiden får en köprekommendation av Söderberg & Partners som tycker att aktien nu ser billig ut.
 

Det handlar om Novo Nordisk vars aktie fallit omkring 8 procent sedan i mitten av maj. Bolagets produktportfölj består av diabetes- och biopharmaprodukter och Novo Nordisk har en marknadsandel på 55 procent av den globala insulinmarknaden. 

 

Placeringsrådgivaren Söderberg & Partners konstaterar att den senaste delårsrapporten var bättre än väntat och bolaget visar god tillväxt och lönsamhet.

Ökad fetma och en åldrande befolkning är två faktorer som är positiva för bolaget. Dessutom noterar Söderberg & Partners att diabetespreparatet Victoza visat sig fungera som bantningspreparat. Bolaget avser att ansöka om godkännande för preparatet senare i år.

Söderberg & Partners menar att aktien ogrundat pressats tillbaka under den senaste tiden och att värderingen nu är obefogat låg. Inte minst med tanke på att försäljningsprognosen höjdes i samband med kvartalsrapporten. Därför rekommenderas nu köp av aktien.

Magnus Gustavsson, magnus.gustavsson@privataaffarer.se

Bra om läkemedels-/medicinteknik

Så investerar du i läkemedelsbolagen

 

Tumörbehandling, diabetesmedicin eller nässpray mot pollenallergi. För dig som vill investera i läkande krafter finns det en hel del att välja mellan på den svenska börsen.

För att underlätta läsningen delar vi in bolagen i två underkategorier: medicinteknik och läkemedel. Eftersom bolagen tyvärr inte anpassar sig efter den här artikeln är det givetvis så att bolagen ibland tangerar varandra och kan delas in i ytterligare underrubriker, men indelningen syftar till att ge en övergripande beskrivning av vad bolagen sysslar med.

Skillnaden mellan läkemedel och medicinteknik
Medan läkemedelsbolagen huvudsakligen tar fram mediciner och vaccin, sysslar medicinteknikbolagen med att ta fram teknik för sjukvården. Medan AstraZenecas patentskyddade läkemedel Crestor används för att behandla högt kolesterol och motverka hjärt- & kärlsjukdomar, används Elektras linjäraccelerator Versa HD för strålbehandling av vissa cancertyper.

Starkt beroende av myndigheter
Vad de två branscherna har gemensamt är att bolagets framtid, och i förlängningen aktiekursens utveckling, till stort påverkas av myndighetsbeslut. Den största marknaden är för de flesta aktörerna i USA. Där är det den amerikanska livsmedels- och läkemedelsmyndigheten FDA (Food and Drug Administration) som styr och bestämmer huruvida bolagens produkter får marknadsföras, säljas och användas i landet. Det kan givetvis ge stora svängningar i aktiekursen. Samtidigt kan processerna vara långa och ofta ges bolagen indikationer på huruvida en produkt kommer att godkännas eller inte längs vägen. Givetvis finns andra myndigheter som också spelar stor roll. EU:s liknande motsvarighet till FDA, kallat EMA, kontrollerar vissa tillståndsprocesser mot den europeiska marknaden och är kopplat till de nationella myndigheter som finns runtom i Europa.

Patent och lobbying viktigt
Än mer än för elektronikföretagen är patentfrågan avgörande för branscherna. Konkurrensen ökar inom nästan alla sektorer, och så även här. Därför är det nödvändigt att bolagen söker skydd och blir godkända för de preparat eller produkter man tagit fram och här sker ett strukturskifte inom vissa områden.
– Stora områden av kroniska, symptomfria, åkommor som högt blodtryck och högt kolesterol är snart områden helt utan patenterade produkter, vilket ställer en industri i en position där man måste hitta nytt. Man har borrat tomt i oljefälten helt enkelt och det är ingen idé att borra djupare, så man får borra nytt istället, säger Lars Hevreng, aktieanalytiker på SEB.
– En avgörande faktor är att genom produktinnovation kunna skapa och driva efterfrågan, innovation som håller konkurrens och prispress borta, fortsätter han.
Vad som också är avgörande är marknadsföring och så kallad lobbying (där bolag arbetar direkt mot myndigheter och sjukhus för att  främja sina varor). Läkemedelsindustrin har länge dragits med svarta stämplar hos granskande aktörer för dess aggressiva lobbying hos myndigheter och privata kunder och inte sällan anklagats för mutor. Anledningen är att det inte räcker att ha en produkt som är godkänd för ett visst användningsområde, du måste också övertyga sjukhuset, eller i visst fall själva läkaren, om att just din produkt är bäst. Ett problem här är att det inte alltid är slutkunden, patienten, som väljer behandling eller produkt, utan vårdgivaren. Trenden de senaste åren är dock att bolagen lägger allt mindre pengar på den här typen av aktiviteter.

Obama spelar roll
När Obama tog makten år 2008 gjorde han det med löftet att alla amerikanska medborgare ska få rätt till en sjukförsäkring. Efter många vändor i det politiskt splittrade amerikanska parlamentet fick han igenom lagändringar och program som ledde till att 45 miljoner amerikaner, som tidigare stått utan skydd, nu försäkrats. Även om han också vill hålla nere kostnader för sjukvården i USA och pristak därför blivit en fråga, anses hans omval i vintras ändå positivt för de svenska bolagen.

Nedskärningar i offentliga budgetar
De senaste åren, i efterdyningarna av finanskrisen, kämpar i-länderna med att hålla nere offentliga utgifter för att få grepp om statsskulder och budgetunderskott.
– Största trenden är definitivt statliga ersättningar. Vi har under senaste året sett drastiska nerskärningar i budgeter, vilket i sin tur direkt har påverkat många företags lönsamhet. Inga dramatiska skillnader mellan USA och Europa”, säger Rune Dahl, aktieanalytiker på norska DnB.

Tillväxtmarknader på framfart
Nordamerika och Europa, eller vad som ofta kallas för ”Västvärlden”, står fortfarande för den största delen av efterfrågan för läkemedel och medicinteknik. Med minskade offentliga utgifter i Västvärlden skiftar fokus alltmer till hur aktörerna kan utnyttja den snabbt växande efterfrågan i tillväxtländerna.
– Alla större bolag lägger väldigt stort fokus på tillväxtmarknader och regionens andel av global omsättning står ofta för 30-40 procent för de större bolagen. Största marknaden är Kina med bred marginal, men även Brasilien är förhållandevis stort, säger Hevreng.
– Det är väldigt viktigt för företagen att vara etablerade där, eftersom framtida tillväxten kommer med stor sannolikhet att komma från dessa marknader, menar kollegan Rune Dahl.
Den globala läkemedelsmarknaden väntas växa med en bit över 200 miljarder dollar under perioden 2012-2016, vilket är en ökning med cirka 25 procent. Största ökningen väntas komma från tillväxtländer som Kina, Brasilien, Indien och Ryssland.


MEDICINTEKNIK

Getinge
Med en omsättning om drygt 24 miljarder som är relativt jämnt fördelad mellan Västeuropa, USA och tillväxtländer har Getinge rätt att kalla sig ett globalt medicinteknikföretag. I årsredovisningen indikerade vd Johan Malmqvist viss oro för efterfrågan på bolagets produkter (inom bland annat sårvård, infektionsbekämpning och kirurgi) i Nordamerika och Västeuropa medan han förväntar sig en bättre utvecklig på tillväxtmarknaderna. Och fortsatt tillväxt på de mindre mognare marknaderna är att vänta, sade Malmqvist på bolagets kapitalmarknadsdag i februari. Det långsiktiga målet är att fördubbla omsättningen för att ta Getinge till en av topp tio största medicinteknikbolagen i världen, en tillväxt som syns i värderingen om ett p/e-tal på knappt 19 (SIX, 30 mars).
Elekta
Inriktat på onkologi, vilket på vanlig svenska betyder läran om tumörsjukdomar, där man utvecklar och tillverkar produkter för strålbehandlingar. Elekta hör till ett av de högst värderade bolagen bland de svenska storbolagen sett till p/e-tal. Såväl bolagets som marknadens förväntningar på tillväxt är höga och försäljningen väntas i år (brutet räkenskapsår 2012/2013) öka med cirka 15 procent. De amerikanska försäkringsprogrammen ”Medicare och Medicaid är en betydande källa till ersättningar för strålterapi- och strålkirurgitjänster” enligt bolaget självt, och styrningen av dessa och ersättningsnivåer inom respektive program kan ha påverkan på efterfrågan på Elektas produkter. Antal nya cancerfall förväntas nästintill fördubblas till 21-22 miljoner per år 2030, vilket talar för ett ökat behov av behandlingar.
– Utmaningen för Elekta är att hålla jämn takt i sina försäljningscykler, det vill säga att det inte tar längre och längre tid för kunder att köpa nya maskiner. Den relativa styrka som Elekta fortfarande har är just att genom innovation lyckas skapa och driva efterfrågan” säger Hevreng.


LÄKEMEDEL

Astra
Ur ett klassiskt värderingsperspektiv handlas AstraZenecas aktie lågt. Med ett p/e-värde runt 10 är förväntningarna på tillväxt låga vilket också syns på intäktsidan som krympte med 17 procent mellan 2011 och 2012. Huvudförklaringen är tre av bolagets viktigaste patent som kommer ha gått ut inom 3-4 år, och utan några riktiga ersättare i samma storleksordning väntas försäljningen falla drastiskt över de kommande åren. Bolaget har under ett antal år fokuserat på att skära i kostnader och har därför bland annat lagt ner divisioner i Lund och Södertälje. Samtidigt sade nye vd:n Pascal Soriot, som till stor del fått stå i strålkastarljuset för besparingarna, nyligen att bolaget vill kunna visa tillväxt igen tidigare än år 2017. En av deras största huvudkandidater framöver är blodproppshämmaren Brilinta/ Brilique. Ett annat viktigt framtida område är diabetes.

Sobi
Sobis aktie har stigit med cirka 50 procent på ett halvår, mycket tack vare framgångar från läkemedel mot blödarsjuka. Aktien rusade nästan 40 procent under en dag i september efter att positiv data från en studie släppts. Samtidigt som intäkterna har potential att öka framöver, har analytiker framhållit att även bolagets kostnader för forskning och utveckling kommer att stiga de närmsta åren, vilket sätter press på vinsttillväxten. Wallenbergarnas investmentbolag Investor är storägare med cirka 40 procent av aktierna och rösterna.

Meda
En av ”Specialty Pharmabolaget” Medas förväntade storsäljare är en nässpray mot pollenallergi som går starkt i USA. Samtidigt har även Meda dragits med en stagnerande tillväxt under år 2012 vilket sätter press på dagens värdering. Meda har som mål att bli världens ledande ”Specialty Pharma-bolag”, och har slagit in på en linje där man vill förvärva både bolag och produkter för att växa.

Active biotech
Mycket av aktiekursens utveckling beror på huruvida bolagets läkemedelskandidat mot MS, Laquinimod, godkänns. Preparatet har tagits fram tillsammans med israeliska läkemedelsjätten Teva Pharmaceutical och ett besked från europeiska myndigheter väntas under årets tredje kvartal. Analytiker på den amerikanska banken JP Morgan har uppgett att risken är hög i aktien med en upp- eller nedsida på 20 procent enbart beroende på beskedet kring Laquinimod. Vid sidan av detta pågår en fas III-studie mot prostatacancer under namnet Tasq. Även här är Wallenbergarna en stark spelare då Investor i mars pumpade in 270 miljoner kronor i en så kallad riktad nyemission. Investor äger nu totalt 8 procent av bolaget.

Lundin Petroleum news today

STOCKHOLM (Direkt) Utvärderingsborrningen 16/2-21 på Johan Sverdrup har avslutats med framgång.

Vid borrningen påträffades en oljekolonn om 12 meter netto i en reservoarsekvens från juraåldern om 30 meter brutto.


LUNDIN PETROLEUM: STARTAR ÅTERKÖPSPROGRAM, MAX 5% KAP (NY) (Direkt) 

Det högsta antalet återköpta aktier skall vara sådant att bolagets innehav av egna aktier inte vid något tillfälle överstiger fem procent av samtliga aktier i bolaget, skriver bolaget.

Syftet med bemyndigandet är att ge styrelsen ett instrument att optimera Lundin Petroleums kapitalstruktur för att därigenom skapa ökat värde för aktieägarna samt att säkra Lundin Petroleums kostnader avseende dess incitamentsprogram


Ja, det är goda nyheter, inget monster-resultat beträffande oljekolonnen på 12 meter netto i Johan Sverdrup. Men fältet kommer förmodligen långsamt växa när man fortsätter utvärderingsborrningarna. Angående återköpsprogram av aktier är det bra för kursen. Det visar att Lundinarna själva tror på företaget och anser att kursen nu är undervärderad.

Jag har själv de senaste dagarna ökat i Lundin Petroleum, från att tidigare legat tungt i Aurcana, har jag nu kvar en fjärdedel och fått en rejäl förlust i Aurcana tyvärr, men med belåning har jag nu valt att gå in i Lundin Petroleum och hoppas att jag inte gått in för tidigt med ett nuvarande GAV lite över 141 kr. Aktien LUPE är i skrivandet stund upp ca 1,9% till 140,20 kr på dessa två nyheterna.

Nexam presentation från 21 maj

Jag har läst igenom presentationen och tänkte plocka fram några höjdpunkter och kärnpunkter ur den.

Nexam kan man säga förädlar plast. Teknologin man använder har skapat en produktportfölj med olika plaster som förbättrar följande: termisk- och kemisk motståndskraft, mekaniska- och elektriska egenskaper, åldringsbeständighet och processbarhet.

Angående plastmarknaden så växer den med den ökande befolkningen i världen. 2011 var efterfrågan på plast 280 miljarder ton till ett värde av 600 mdr euro. Om Nexam skulle ta 1% andel av plastmarknaden skulle det motsvara ett värde på 13,5 miljarder kr i omsättning.

Nexams plaster har vidareutvecklats från NASA-teknologi från 1990-talet. Nexams produktportfölj består nu av 5 olika plaster med olika kemiska strukturer och olika egenskaper. 

Bolaget har samarbetsprojekt med 18 av världens hundra största kemibolag, och Nexam är leverantör idag till NASA av värmeaktiverade tvärbindare. 

Nexams affärsmodell:

Kärnan är organisk synteskemi och polymerkemi. Man har 10 patentfamiljer och 28 patentansökningar. Produktionen är under uppstartsfas, kunderna är globalt främst plasttillverkare.

Det återstår visst utvecklingsarbete med bl.a optimering av recepturer och enligt företaget har man inga direkta konkurrenter.

Beträffande finansiering har 5 nyemissioner genomförts och Nexam har nu ca 56 Mkr som förväntas räcka i minst 12 månader med en burn rate på 2 mkr/månad.

Presentation från Avanza Banks börsdag 21 maj finns på bolagets hemsida

Jordanfonden kommentar om Sino Agro food

"SIAF still på 151.000 omsatta. Bolaget har nu öppet deklarerat att om/när man kan sätta sin (bolaget på veckans presentationer föreslagna 12%) bond behövs sedan inget mer kapital i form av aktier. Det blir intressant se hur marknaden skulle bedöma detta, om/när det aktualiseras."

Valutaras för ZAR [2013-05-31 18:34]

20 lärdomar från Buffett

 

Foto: Cliff Owen/Scanpix

Placeringar Investeringsmästaren Warren Buffett har bjudit på många minnesvärda citat genom åren. Här listar vi de 20 mest inspirerande.

Det är affärssajten Insider Monkey som samlat de 20 mest inspirerande citaten från Warren Buffett, världens mest kända investerare. ”Oraklet från Omaha” bjuder på insiktsfulla meningar om investeringar men även livet, historien och samhället i stort:

1. Utan passion har du ingen energi. Utan energi har du ingenting.
2. Investera aldrig i en affärsverksamhet som du inte förstår.
3. Regel nummer 1: Förlora aldrig pengar. Regel nummer 2: Glöm inte regel nummer 1.
4. Det tar 20 år att bygga upp ett rykte men bara fem minuter att förstöra det. Med detta i åtanke kommer du att agera annorlunda.
5. Att någon sitter i skuggan i dag beror på att någon planerade ett träd där för en lång tid sedan.
6. När det gäller affärer är backspeglarna alltid tydligare än vindskydden.
7. Dagens investerare gör inte pengar på gårdagens tillväxt.
8. Det är bättre att umgås med människor som är bättre än dig. Välj ut kompanjoner som är skickligare än du själv och du kommer att lära dig mycket.
9. Pris är vad du betalar. Värde är vad du får.
10. Nu för tiden känner folk sig trygga med pengar i madrassen. Det bör de inte göra. Det har varit ett uselt tillgångsslag i ett långsiktigt perspektiv, som inte ger någon avkastning och som tappar i värde.
11. Folk talar om att det är osäkra tider – men faktum är att alla tider är osäkra. 2007 var osäkra tider bara det att vi inte visste om det. Det var osäkert den 10 september 2001. Det var osäkert den 19 oktober 1987, du visste bara inte om det.
12. Det är bättre att köpa ett fantastiskt företag till ett schysst pris än att köpa ett schysst företag till ett fantastiskt pris.
13. De flesta intresserar sig för aktier först när alla andra gör det. Men tidpunkten att gilla aktier är när ingen annan gör det. Att göra som alla andra kommer inte göra dig rik.
14. Jag försöker aldrig att göra snabba klipp på aktiemarknaden. Jag köper med utgångspunkten att marknaden stänger nästa dag och inte öppnar förrän fem år senare.
15. Helst behåller vi våra investeringar för alltid.
16. Vi är 400 stycken som betalar en lägre andel av inkomsterna i skatt än vad vår receptionist gör, eller vad våra städare gör för den delen. Om du tillhör den lyckligaste 1 procenten av mänskligheten, är du skyldig att tänka på de resterande 99 procenten.
17. Ju smartare journalisterna är, desto bättre samhälle får vi. Detta eftersom vi till stor del läser nyheterna för att bli bättre informerade – och bättre lärare innebär bättre studenter.
18. Jag köper dyra kostymer. De ser bara billiga ut när jag bär dem.
19. Köp bara sådant som du med glädje äger om marknaden skulle stänga ner i ett decennium.
20. Amerikanerna är i en cykel av rädsla som gör att de är ovilliga att spendera och att investera, vilket i sin tur skapar mer rädsla. Vi kan ta oss ur den onda cirkeln, det tar bara tid.

20 lärdomar från Buffett