"Aktierna är galna - sektorn är en bubbla"
Värderingarna av 3D-aktier är galna och sektorn är en bubbla. Den salvan avfyrade tv-kanalen CNBC:s aktiekommentator Jim Cramer på tisdagskvällen.
"3D-printingsfären har blivit så het att jag kallar det en bubbla. Tidigare har jag kallat det en kult, men nu säger jag bubbla", sade han.
Särskilt tyska Voxeljet, som även handlas i New York, var föremål för Jim Cramers värderingskritik. Voxeljet är enligt honom själva sinnebilden för
övervärderingen i sektorn.
"Nu kommer jag att bli attackerad på Twitter eftersom jag säger att de här aktierna är övervärderade. Men jag vill betona - alla har en rätt att betala för
mycket. Jag skulle aldrig stoppa någons rätt att överbetala", fortsatte Jim Cramer.
I förra veckan släppte Citron Research en kritisk analys på just Voxeljet varpå bolaget tappade cirka 40 procent av sitt börsvärde undre tre handelsdagar. Sedan dess har aktien tagit tillbaka lite av den förlorade marken och häromdagen sade analyshuset Piper Jaffray att aktien var köpvärd efter den branta nedgången.
onsdag 27 november 2013
lördag 23 november 2013
Sino Agro Food i fredagens Stockpicker Market Update
Sino Agro Food har varit volatil de senaste dagarna men trendar åtminstone uppåt numera vilket borde glädja dess aktieägare.
Efter en till synes lysande rapport under veckan har aktien nu tagit steget upp på 0,46 cent senast betalt.
Återstår att se om aktien åter kan ta sig igenom 50 cent inom kort.
Något de luttrade aktieägarna kan vara värda.
Siaf omnämndes igen i torsdagens Stockpicker Market Update
SIAF den otroligt populära småspararaktien som noteras på andra
sidan Atlanten med stora svenska ägarintressen kom häromdan in med en
mäktig rapport där omsättningen ökade kraftigt.
Någon större effekt på kursen kom dock inte.
Gårdagens och dagens aktiehandel kom dock till betydligt högre kurser än
tidigare i veckan.
Senaste notering är 0,46 cent.
tisdag 19 november 2013
Sino Agro Food Q3 2013 och 9 månaders resultat 2013
Sino Agro Food har rapporterat. Kursen föll på rapport med ca 10% och var som mest igår kväll nere på ca -20%.
Förklaringen till den negativa reaktionen syns i följande fina sammanställning som ej gjorts av mig själv.
Sino Agro Food Q3 2010-2013:
Sino Agro Food 9 månaders resultat 2010-2013
Vad man märker av att kolla på Q3 2013 jämfört med Q3 2012 är att EPS nästan halverats från 0,27 usd till 0,15 usd. (0,25 till 0,15) på resultatet 70,7 MUSD mot 48,3 MUSD. Vad beror detta på? Jo Sino Agro Food ger ju ut nya aktier som betalning istället för pengar som betalning, så antalet aktier har ökat rejält samtidigt som vinstökningen inte alls hängt med i ökningen av antalet aktier.
Så fast Sino Agro Food redovisar nytt rekordresultat för avslutad 9-månaders period 2013 så föll aktien då EPS fallit. Det låg väl förhoppningar om att utspädningen skulle vara mindre och/eller att vinsten skulle ökat mer.
Sino Agro Food har försökt samla ihop pengar men inte riktigt fått till finansieringen. Men företaget växer så det knakar. Som jag förstår det så har man under flera år lagt en grund för att senare få kraftig tillväxt men man har nu haft lite problem med finansieringen tyvärr.
Så vad göra? Köpa, sälja eller bara behålla?
Min egen tanke är att om jag nu väntat några år så kan jag vänta lite till. Jag behåller och kommer försöka bottenfiska aktier till så bra pris som möjligt.
Förklaringen till den negativa reaktionen syns i följande fina sammanställning som ej gjorts av mig själv.
Sino Agro Food Q3 2010-2013:
Sino Agro Food 9 månaders resultat 2010-2013
Vad man märker av att kolla på Q3 2013 jämfört med Q3 2012 är att EPS nästan halverats från 0,27 usd till 0,15 usd. (0,25 till 0,15) på resultatet 70,7 MUSD mot 48,3 MUSD. Vad beror detta på? Jo Sino Agro Food ger ju ut nya aktier som betalning istället för pengar som betalning, så antalet aktier har ökat rejält samtidigt som vinstökningen inte alls hängt med i ökningen av antalet aktier.
Så fast Sino Agro Food redovisar nytt rekordresultat för avslutad 9-månaders period 2013 så föll aktien då EPS fallit. Det låg väl förhoppningar om att utspädningen skulle vara mindre och/eller att vinsten skulle ökat mer.
Sino Agro Food har försökt samla ihop pengar men inte riktigt fått till finansieringen. Men företaget växer så det knakar. Som jag förstår det så har man under flera år lagt en grund för att senare få kraftig tillväxt men man har nu haft lite problem med finansieringen tyvärr.
Så vad göra? Köpa, sälja eller bara behålla?
Min egen tanke är att om jag nu väntat några år så kan jag vänta lite till. Jag behåller och kommer försöka bottenfiska aktier till så bra pris som möjligt.
söndag 17 november 2013
Gunther Mårder och Jan Dinkelspiel - East Capital Explorer
Jag har nu suttit och kikat lite på Jan Dinkelspiel och Gunther Mårders portföljer på Shareville efter att ha lyssnat på Sparpodden avsnitt 5.
Både Jan Dinkelspiel och Gunther Mårder har East Capital Explorer i sina portföljer på Shareville.
Gunters portfölj på Shareville
Gunther kommenterar 5 augusti 2013 frågan "varför East Capital Explorer": "Med den höga substansrabatten har storägarna/grundarna framtidens öde i sina händer. Att successivt sälja av fondandelar i sina egna fonder för att att använda dessa kassaflöden till att återköpa aktier skulle vara rena turbon för kursen. Kanske sitter de och slipar på en sådan strategi och vill fylla de egna portföljerna innan detta kommuniceras till marknaden. Högst spekulativt, men varför skulle de annars storhandla?"
Jag börjar härmed bevaka East Capital explorer, då den verkar vara värderad hyfsat under eget kapital och ha potential till rejäla kurslyft. Det är ju ett investmentbolag så det ska vara rabatt gentemot eget kapital. På 45 kr var substansrabatten 41% men aktien har ju stigit sen dess och är nu på 58,75 kr.
Både Jan Dinkelspiel och Gunther Mårder har East Capital Explorer i sina portföljer på Shareville.
Gunters portfölj på Shareville
Gunther kommenterar 5 augusti 2013 frågan "varför East Capital Explorer": "Med den höga substansrabatten har storägarna/grundarna framtidens öde i sina händer. Att successivt sälja av fondandelar i sina egna fonder för att att använda dessa kassaflöden till att återköpa aktier skulle vara rena turbon för kursen. Kanske sitter de och slipar på en sådan strategi och vill fylla de egna portföljerna innan detta kommuniceras till marknaden. Högst spekulativt, men varför skulle de annars storhandla?"
Jag börjar härmed bevaka East Capital explorer, då den verkar vara värderad hyfsat under eget kapital och ha potential till rejäla kurslyft. Det är ju ett investmentbolag så det ska vara rabatt gentemot eget kapital. På 45 kr var substansrabatten 41% men aktien har ju stigit sen dess och är nu på 58,75 kr.
Gunther Mårder har målkurs 60 för Cision
Vilket han säger i Sparpodden avsnitt 5, ca 20:50 minuter in i avsnittet.
Sparpodden avsnitt 5 i soundcloud
Gunther köpte aktien för han kunde köpa den för 6 gånger årsvinsten, till 50% av eget kapital. Gunther ser inte någon försäljningstillväxt pga man avvecklar verksamheterna i USA och portugal, men man avvecklar verksamheter som gör ett dåligt resultat och aktien redan värderas till 6 gånger årsvinsten på börsen. Gunther menar att Cision sitter på vad Warren Buffett skulle kalla någon form av tullbro, de äger en tjänst som företagen måste köpa.
Sparpodden avsnitt 5 i soundcloud
Gunther köpte aktien för han kunde köpa den för 6 gånger årsvinsten, till 50% av eget kapital. Gunther ser inte någon försäljningstillväxt pga man avvecklar verksamheterna i USA och portugal, men man avvecklar verksamheter som gör ett dåligt resultat och aktien redan värderas till 6 gånger årsvinsten på börsen. Gunther menar att Cision sitter på vad Warren Buffett skulle kalla någon form av tullbro, de äger en tjänst som företagen måste köpa.
lördag 16 november 2013
Blogginlägg om Allied Nevada Gold
Dave1s blogg skriver om lågt värderade guldbolag, där man nästan får guldet gratis.
Del 4 är om Allied Nevada Gold
"Plats: USA, Nevada
Tillgångar: 11,9 miljoner oz guld, 509,6 miljoner oz silver eller 48,7 miljoner oz guld eq
Marknadsvärde: $412 miljoner
Kassa: < $385 miljoner*
Produktion: Ca 200,000 oz/år, mål att producera ca 800,000 oz (guld eq, silver inkluderat), eller 40 moz silver (silver eq) 2015"
Del 4 är om Allied Nevada Gold
"Plats: USA, Nevada
Tillgångar: 11,9 miljoner oz guld, 509,6 miljoner oz silver eller 48,7 miljoner oz guld eq
Marknadsvärde: $412 miljoner
Kassa: < $385 miljoner*
Produktion: Ca 200,000 oz/år, mål att producera ca 800,000 oz (guld eq, silver inkluderat), eller 40 moz silver (silver eq) 2015"
Stockpicker köprek på Amhult 2
Det är nu mer än fyra år sedan vi skrev om fastighetsbolaget
Amhult2. Vår bedömning då var att projektet hade potential men vi poängterade att det
fanns en risk att investerare behövde ha en väldigt lång horisont eftersom spaden då ännu inte var i
marken. Tanken var att Amhult2 redan i samband med noteringen på Aktietorget 2005 inom kort skulle
vara ett fastighetsbolag men på grund av personalförändringar på Göteborgs kommun och utbyggnad
av riksväg 155 drog byggstarten ut på tiden.
Stockpicker bedömer
Intresset har på senare tid också varit stort för Amhult2:s aktie då nyemissionen övertecknades
med 30 %. För att möjliggöra så stor ägarspridning som möjligt valde huvudägaren att inte teckna fullt
ut, istället fick alla som ansökte om aktier full teckning. Därmed når Amhult2 närmare den överenskommelse
bolaget har med Aktietorget, att maximalt inneha 85 % av rösterna vilket man fick dispens för
i samband med introduktionen på Aktietorget 2005. Förutom ägarspridning var syftet med nyemissionen
att accelerera utbyggnationen av kvarterna O och P eftersom de planerade hyresgästerna visat intresse
om att få tillgång till lokalerna tidigare än planerat.
När nu företagets betalda tecknade aktier (BTA) omvandlats till aktier uppgår börsvärdet till ca 190
Mkr. Aktiekursen om 25 kr ska ställas i relation till substansvärdet om 39,25 per aktie vilket gör att
Amhult2 handlas till en rabatt om ca 35 %. Vi bedömer att ett företag som är inne i en spännande
utvecklingsfas där substansvärdet med stor sannolikhet kommer att stiga stadigt under de närmsta
åren snarare bör handlas med en premie än rabatt. Enligt våra prognoser bör försäljningen av Brf Luftseglaren öka substansvärdet med åtminstone 10 kr. Vi misstänker också att marknaden på grund av bolagets ringa storlek och ett nästintill obefintligt nyhetsflöde under många år, också underskattat värdet
på parkeringsgaraget med 55 bilplatser samt de tre butikslokalerna. Dessa delar finns under de 52
bostadsrätterna men stannar i Amhult2:s ägo. Att infrastrukturkostnaderna för hela tomtområdet nu
dessutom är inkluderade i byggkostanden för Brf Luftseglaren gör framtida projekt mer lönsamma.
I takt med att företaget säljer bostadsrätterna samt sätter spaden i marken för de nya kvarterna bör
marknaden uppmärksamma potentialen i Amhult2 växande balansräkning. Kritikerna kan visserligen
hävda att bolagets potential är begränsad eftersom det endast finns 44 000 kvm att utveckla. Men när
dessa enligt tidsplanen är uppförda runt år 2020 bör också substansvärdet överstiga 100 kr per aktie.
Amhult2 kommer då förfoga över ett imponerade fastighetsbestånd med en blandning av hyresfastigheter,
parkeringshus och kommersiella lokaler. Hur dessa intäktsströmmar då skall varderas får framtiden
utvisa men vi ser stor potential nu när företaget utvecklar ett av Göteborgs mest intressanta områden.
Rekommendationen blir följaktligen Köp med riktkurs 39 kr då vi anser att aktien bör handlas i
paritet med substansvärdet med tanke på den kittlande potentialen i balansräkningen.
Amhult2. Vår bedömning då var att projektet hade potential men vi poängterade att det
fanns en risk att investerare behövde ha en väldigt lång horisont eftersom spaden då ännu inte var i
marken. Tanken var att Amhult2 redan i samband med noteringen på Aktietorget 2005 inom kort skulle
vara ett fastighetsbolag men på grund av personalförändringar på Göteborgs kommun och utbyggnad
av riksväg 155 drog byggstarten ut på tiden.
Stockpicker bedömer
Intresset har på senare tid också varit stort för Amhult2:s aktie då nyemissionen övertecknades
med 30 %. För att möjliggöra så stor ägarspridning som möjligt valde huvudägaren att inte teckna fullt
ut, istället fick alla som ansökte om aktier full teckning. Därmed når Amhult2 närmare den överenskommelse
bolaget har med Aktietorget, att maximalt inneha 85 % av rösterna vilket man fick dispens för
i samband med introduktionen på Aktietorget 2005. Förutom ägarspridning var syftet med nyemissionen
att accelerera utbyggnationen av kvarterna O och P eftersom de planerade hyresgästerna visat intresse
om att få tillgång till lokalerna tidigare än planerat.
När nu företagets betalda tecknade aktier (BTA) omvandlats till aktier uppgår börsvärdet till ca 190
Mkr. Aktiekursen om 25 kr ska ställas i relation till substansvärdet om 39,25 per aktie vilket gör att
Amhult2 handlas till en rabatt om ca 35 %. Vi bedömer att ett företag som är inne i en spännande
utvecklingsfas där substansvärdet med stor sannolikhet kommer att stiga stadigt under de närmsta
åren snarare bör handlas med en premie än rabatt. Enligt våra prognoser bör försäljningen av Brf Luftseglaren öka substansvärdet med åtminstone 10 kr. Vi misstänker också att marknaden på grund av bolagets ringa storlek och ett nästintill obefintligt nyhetsflöde under många år, också underskattat värdet
på parkeringsgaraget med 55 bilplatser samt de tre butikslokalerna. Dessa delar finns under de 52
bostadsrätterna men stannar i Amhult2:s ägo. Att infrastrukturkostnaderna för hela tomtområdet nu
dessutom är inkluderade i byggkostanden för Brf Luftseglaren gör framtida projekt mer lönsamma.
I takt med att företaget säljer bostadsrätterna samt sätter spaden i marken för de nya kvarterna bör
marknaden uppmärksamma potentialen i Amhult2 växande balansräkning. Kritikerna kan visserligen
hävda att bolagets potential är begränsad eftersom det endast finns 44 000 kvm att utveckla. Men när
dessa enligt tidsplanen är uppförda runt år 2020 bör också substansvärdet överstiga 100 kr per aktie.
Amhult2 kommer då förfoga över ett imponerade fastighetsbestånd med en blandning av hyresfastigheter,
parkeringshus och kommersiella lokaler. Hur dessa intäktsströmmar då skall varderas får framtiden
utvisa men vi ser stor potential nu när företaget utvecklar ett av Göteborgs mest intressanta områden.
Rekommendationen blir följaktligen Köp med riktkurs 39 kr då vi anser att aktien bör handlas i
paritet med substansvärdet med tanke på den kittlande potentialen i balansräkningen.
Buffett har investerat i Exxon Mobile
Enligt artikeln har Warren Buffetts Berkshire Hathaway investerat i Exxon Mobile för 3,7 miljarder dollar
Pareto köprekkar LUPE
Pareto Securities återupptar bevakningen av Lundin Petroleum med rekommendationen köp och riktkurs 175 kronor. Analytiker ser köplägen
Bra nyheter från Semafo
Marknaden för guldproducenter och prospekterare har kraschat. Men Semafo borde vara ett av de bättre guldbolagen att äga om man fortfarande tror på Guld och Guldproducenter som investeringsalternativ. Detta för att Semafo har hyfsat låga kostnader och potential för att öka sina redan goda reserver samt att produktionen kommer att öka de kommande åren.
Semafo kan inleda produktion tidigare än väntat
Semafo har erhållit tillstånd för utvecklingen för fyndigheterna Siou och Fofina.
Semafo redovisar ett resultat efter skatt på 1,7 miljoner dollar för det tredje kvartalet 2013 (1,8). Resultatet per aktie uppgick till 0:01 dollar (0:01).
Rörelseresultatet blev 0,4 miljoner dollar (7,6).
Intäkter från guldförsäljning uppgick till 49,5 miljoner dollar (54,4).
Bolaget meddelar vidare att det har erhållit tillstånd för utvecklingen för fyndigheterna Siou och Fofina. Semafo kan därmed inleda konstruktionen vid Siou under kommande månader och räknar med att starta produktion under det andra kvartalet 2014. Det är sex månader tidigare än vad bolaget räknat med.
För Fofina innebär det att produktion kan inledas 2015 istället för 2016 som tidigare planerades.
Semafo kan inleda produktion tidigare än väntat
Semafo har erhållit tillstånd för utvecklingen för fyndigheterna Siou och Fofina.
Semafo redovisar ett resultat efter skatt på 1,7 miljoner dollar för det tredje kvartalet 2013 (1,8). Resultatet per aktie uppgick till 0:01 dollar (0:01).
Rörelseresultatet blev 0,4 miljoner dollar (7,6).
Intäkter från guldförsäljning uppgick till 49,5 miljoner dollar (54,4).
Bolaget meddelar vidare att det har erhållit tillstånd för utvecklingen för fyndigheterna Siou och Fofina. Semafo kan därmed inleda konstruktionen vid Siou under kommande månader och räknar med att starta produktion under det andra kvartalet 2014. Det är sex månader tidigare än vad bolaget räknat med.
För Fofina innebär det att produktion kan inledas 2015 istället för 2016 som tidigare planerades.
tisdag 12 november 2013
Oriflame kom idag med en bra rapport enligt artikeln "Oriflame bättre än väntat"
"Stark utveckling i tillväxtmarknaderna bidrar till att kosmetikabolaget Oriflame redovisar ett högre delårsresultat än analytikernas prognos."
Man redovisar en vinst på 23,1 MEURO mot förväntade 21,6 MEURO.
Nettoomsättningen blev 295 miljoner euro, jämfört med väntade 295 miljoner.
"Stark utveckling i tillväxtmarknaderna bidrar till att kosmetikabolaget Oriflame redovisar ett högre delårsresultat än analytikernas prognos."
Man redovisar en vinst på 23,1 MEURO mot förväntade 21,6 MEURO.
Nettoomsättningen blev 295 miljoner euro, jämfört med väntade 295 miljoner.
söndag 10 november 2013
"Stor risk för kursfall 2014"
Georg Norberg, Casefondens nye förvaltare,
köper inte aktier i bolag som lever mer på hoppet än på substans. Men om
konjunkturen inte förbättras ser han en stor risk för kursfall nästa
år.
Jag hinner knappt ställa frågan, hinner bara nämna de tre stavelser som bolaget Fingerprint utgörs av innan min motpart hugger med sin verbala högerslägga:
– Sådana skräpaktier köper vi inte! Vill du investera i förhoppningsbolag är Case inte rätt val!
Den som står
för den blixtsnabba repliken är Georg Norberg, Case Asset Managements
nye förvaltare för Casefonden. Definitionen ”skräp” är, enligt honom,
bolag som Fingerprint och bolag listade på Aktietorget, First North
eller NGM. Han fortsätter:
–
Självklart gillar jag mindre bolag, jag handlar ofta på listorna för små
och medelstora bolag, men det börjar bli farligt när investerare lever
mer på hoppet än på substans.
Norberg fortsätter med
att slänga sig med de engelska begreppen ”bottom up” och ”stock
picking”, vilka enligt honom är viktiga beståndsdelar i fondens
placeringsstrategi. Förvaltarna tittar mycket på marknadscykler och
fokuserar hellre på att plocka ut en enskild aktie än att värdera en hel
bransch eller sektor.
Så vilken är din inställning till börsen, rent generellt?
– Centralbankernas stimulanser och det låga ränteläget har varit viktiga faktorer för börsens starka utveckling i år. Men man ska inte glömma att aktier också fått en gradvis ökande proportion i flödena. Mycket pengar har lagrats sedan finanskrisen 2008, som nu letar sig tillbaka till börsen.
– Centralbankernas stimulanser och det låga ränteläget har varit viktiga faktorer för börsens starka utveckling i år. Men man ska inte glömma att aktier också fått en gradvis ökande proportion i flödena. Mycket pengar har lagrats sedan finanskrisen 2008, som nu letar sig tillbaka till börsen.
Men hur skulle då högre räntor påverka börsutvecklingen?
– Då blir relativavkastningen intressantare för placeringar i obligationer. Men fortfarande tar aktiedelen historiskt sett en liten del av det totala sparandet, och högre räntor är därför inte ett särskilt stort hot just nu.
– Då blir relativavkastningen intressantare för placeringar i obligationer. Men fortfarande tar aktiedelen historiskt sett en liten del av det totala sparandet, och högre räntor är därför inte ett särskilt stort hot just nu.
Georg Norberg ser i
stället med oro på den uppskjutna budgetlösningen i USA:s kongress, men
framför allt saknas fundamentalt värderingsstöd om konjunkturen inte
förbättras. Då är risken stor för att börsen går ned under nästa år.
Investerarna har nu gjort en multipelexpansion, vilket går att beskriva
som att börsen värderas högre än tidigare utan att vinsterna hållit
samma takt. I stället har uppgången byggts på flöden till aktier och en
förväntan om större framtida vinster. Infrias inte förväntningarna är
risken ganska hög för att börsen faller nästa år.
Så hur tolkar ni informationen från den pågående rapportfloden?
– Ganska tydligt visar exempelvis SKF, en bra värdemätare för industrin generellt, att det andades optimism under andra kvartalet. Under nuvarande kvartal visade sig dock de gröna skotten vara bruna. Konjunkturen står och stampar och utvecklingen går sidledes, vilket inte duger för att lyfta börsen högre.
– Ganska tydligt visar exempelvis SKF, en bra värdemätare för industrin generellt, att det andades optimism under andra kvartalet. Under nuvarande kvartal visade sig dock de gröna skotten vara bruna. Konjunkturen står och stampar och utvecklingen går sidledes, vilket inte duger för att lyfta börsen högre.
Nomura strateg tror p -50% börskrasch framåt 2014-2015
Spår rejäl börskrasch
Publicerad 2013-11-08 08:52:00
Börsen
Den globala aktiemarknaden kan falla med 50 procent fram
till och med år 2015. Den olycksbådande profetian levereras av Nomuras
strateg Bob Janjuah.
Det är inte första gången Nomuras vice chefsmakrostrateg varnar för en krasch.
Redan i somras spådde han att en nedgång på mellan 25 och 50 procent
skulle ske i slutet av 2013 eller i början av 2014. Men trots att vi
ännu inte sett några tecken på detta vidhåller Janjuah att kraschen inte
är långt borta.
I en marknadskommentar som Bob Janjuah skickade ut tidigare i veckan och som Marketwatch.com tagit del av skriver han han att vi står inför en rejäl nedgång även om tidpunkten skjutits något framåt.
" …i ett tidsperspektiv ser jag att marknaden toppar under slutet av fjärde kvartalet 2013 eller under det första kvartalet 2014 innan den till slut ger med sig. Under de tre sista kvartalen 2014 och under 2015 kan vi sedan få en nedgång på mellan 25 och 50 procent på den globala aktiemarknaden”, skriver Janjuah i marknadskommentaren enligt Marketwatch.
Samtidigt konstaterar han att marknaden kan stiga ytterligare innan nedgången kommer. Han tror till exempel att S&P 500 kan lyfta till nivån 1850 innan vändningen kommer.
Som jag skrev i mitt tidigare blogginlägg som handlade om att lika mycket pengar strömmar nu in i ETF:er och fonder som under internetbubblan år 2000. Då blev det ju en väldig krasch och det lutar åt att kunna komma en ny nu. Då var det inte FED som eldade på med QE som nu dock, så situationen är annorlunda men jag tror att det inte spelar så stor roll för om aktiekurserna stiger mer än företagens vinster och det samtidigt är problem med skuldsättning i Europa och USA så bör det kunna braka ihop. Världen lever ju typ på kredit med USAs FED som pumpar ut QE.
I en marknadskommentar som Bob Janjuah skickade ut tidigare i veckan och som Marketwatch.com tagit del av skriver han han att vi står inför en rejäl nedgång även om tidpunkten skjutits något framåt.
" …i ett tidsperspektiv ser jag att marknaden toppar under slutet av fjärde kvartalet 2013 eller under det första kvartalet 2014 innan den till slut ger med sig. Under de tre sista kvartalen 2014 och under 2015 kan vi sedan få en nedgång på mellan 25 och 50 procent på den globala aktiemarknaden”, skriver Janjuah i marknadskommentaren enligt Marketwatch.
Samtidigt konstaterar han att marknaden kan stiga ytterligare innan nedgången kommer. Han tror till exempel att S&P 500 kan lyfta till nivån 1850 innan vändningen kommer.
Som jag skrev i mitt tidigare blogginlägg som handlade om att lika mycket pengar strömmar nu in i ETF:er och fonder som under internetbubblan år 2000. Då blev det ju en väldig krasch och det lutar åt att kunna komma en ny nu. Då var det inte FED som eldade på med QE som nu dock, så situationen är annorlunda men jag tror att det inte spelar så stor roll för om aktiekurserna stiger mer än företagens vinster och det samtidigt är problem med skuldsättning i Europa och USA så bör det kunna braka ihop. Världen lever ju typ på kredit med USAs FED som pumpar ut QE.
|
|
Artikel med association till Finanskrisen
En artikel "Så investerar förmögna" tar upp att de förmögna är försiktiga i sina investeringar efter att ha blivit brända av finanskrisen 2008
"Även om tron på aktiemarknaden är stark bland världens rikaste sitter många på högar av kontanter."
och jag fastnar för det sista stycket i artikeln
"Samtidigt som Citi Private Banks välbärgade kunder är försiktiga är trenden den motsatta för investerarkollektivet som helhet. Enligt data från analysföretaget Trimtabs är inflödena till fonder och ETF:er på nivåer som närmar sig de som var vid IT-bubblan 2000, rapporterar CNN Money."
Tänk att inflöden till ETF:er och fonder är på de nivåer att det närmar sig nivåerna för it-bubblan år 2000.
Federal Reserves QE har gett massor av pengar som pumpas in på börsen, jag har tidigare också läst artikeln som hänvisar till att Chiller P/E talet är väldigt högt just nu.
Det finns skäl att vara uppmärksam och försiktig, det skulle säkert kunna fortsätta stiga men, sen kan det nog komma en rejäl kalkyl, Men då FED förmodligen kommer fortsätta med sina QE ett bra tag till så kan det kanske dröja ett tag innan det blir en ny finanskris, men kommer det så kan det nog smälla till ordentligt!
"Även om tron på aktiemarknaden är stark bland världens rikaste sitter många på högar av kontanter."
och jag fastnar för det sista stycket i artikeln
"Samtidigt som Citi Private Banks välbärgade kunder är försiktiga är trenden den motsatta för investerarkollektivet som helhet. Enligt data från analysföretaget Trimtabs är inflödena till fonder och ETF:er på nivåer som närmar sig de som var vid IT-bubblan 2000, rapporterar CNN Money."
Tänk att inflöden till ETF:er och fonder är på de nivåer att det närmar sig nivåerna för it-bubblan år 2000.
Federal Reserves QE har gett massor av pengar som pumpas in på börsen, jag har tidigare också läst artikeln som hänvisar till att Chiller P/E talet är väldigt högt just nu.
Det finns skäl att vara uppmärksam och försiktig, det skulle säkert kunna fortsätta stiga men, sen kan det nog komma en rejäl kalkyl, Men då FED förmodligen kommer fortsätta med sina QE ett bra tag till så kan det kanske dröja ett tag innan det blir en ny finanskris, men kommer det så kan det nog smälla till ordentligt!
lördag 9 november 2013
Volvo in i portföljen
Jag har sålt av Cassandra Oil med förlust, men tror på bolaget och avvaktar. Jag fick åtminstone rätt hittills i att Cassandra var inne i en fallande trend så just nu var det tur att jag gått ur. Men det kan vända. Jag fortsätter bevaka.
Jag gick in i Volvo med en lagom stor post på kursen 83,05 då Volvo ligger nära sitt årslägsta på 81,35 kr så jag tänkte det var läge att slå till på en liten post.
Aktuell portfölj består nu av små poster av Cision inköpt på 31,40, Volvo 83,05 och Sino Agro Food sen gammalt och Endeavour mining sen gammalt.
För första gången på länge har jag pengar oinvesterade och avvaktar köpläge i tex Cassandra Oil, Sino Agro Food, Oriflame, Industrivärden med flera.
måndag 4 november 2013
Rekordhög aktiebelåning
Publicerad 2013-11-01 08:04:00
Aktier
Aktiebelåningen i USA är nu uppe på rekordnivåer vilket
förstås kan tolkas som att investerarna är optimistiska inför framtiden.
Men om historien upprepar sig kan vi stå inför en ny börskrasch.
Att många lånar pengar med aktier som säkerhet för
att köpa nya aktier kan förstås ses som ett tecken på optimism. Just nu
är aktier för 401 miljarder dollar belånade på New York börsen. Det är
den högsta nivån någonsin, skriver DI.
Men ser man historiskt så har aktiebelåningsrekord följts av börskrascher. Senaste rekordnoteringen var 2007 strax innan börsen toppade. Året efter kom den stora finanskrisen. Även i samband med IT-kraschen år 2000 var belåningsnivåerna höga.
Och när investerarna plötsligt blir pessimistiska kan det gå fort.
– När oron sprider sig blir det farligt. Då ska investerarna dra ner på sin belåning vilket innebär att de måste sälja vilket pressar kurserna ytterligare, säger Carnegies Johnny Torssell till DI.
i denna korta artikeln eller notis fastnar jag för slutsatsen "ser man historiskt så har aktiebelåningsrekord följts av börskrascher"
Men ser man historiskt så har aktiebelåningsrekord följts av börskrascher. Senaste rekordnoteringen var 2007 strax innan börsen toppade. Året efter kom den stora finanskrisen. Även i samband med IT-kraschen år 2000 var belåningsnivåerna höga.
Och när investerarna plötsligt blir pessimistiska kan det gå fort.
– När oron sprider sig blir det farligt. Då ska investerarna dra ner på sin belåning vilket innebär att de måste sälja vilket pressar kurserna ytterligare, säger Carnegies Johnny Torssell till DI.
i denna korta artikeln eller notis fastnar jag för slutsatsen "ser man historiskt så har aktiebelåningsrekord följts av börskrascher"
söndag 3 november 2013
Stockpicker om DIBS (fullvärderad)
DIBS, ett företag som bl.a. tar hand om kortbetalningar på Internet, har länge tillhört våra favoriter.
I augusti när vi senast tittade till bolagets aktie blev omdömet ändå neutralt med riktkurs
46 kr trots att det såg ut som om de danska problemen som länge gäckat bolaget hade börjat lätta.
Q3 var ännu ett bevis på att det värsta där kan vara över då intäkterna från den danska verksamheten ökade med 5 %.
Överlag andades rapporten optimism. Samtliga pilar pekade uppåt i jämförelse med motsvarande
kvartal från ifjol vilket är glädjande. EBITDA-marginalen stärktes till 24 % och ligger således ganska
nära bolagets mål om minst 25 %. Desto längre är man däremot ifrån omsättningsmålet som tidigare
har angivits till 20 % och där man inför 2013 hoppades uppnå åtminstone 10 %. I Q3 växte visserligen
intäkterna med 7 % men ser man till hela 2013 är tillväxten närmast försumbart låga 1 %.
Detta rimmar illa med den expansion som Internethandel genomgår för närvarande.
Antalet kunder anges till 14 922 vilket visserligen är något fler än vid utgången av Q3 2012 men färre
än vid utgången av årets Q2. Bolaget har tidigare flaggat för att man kommer att säga upp avtalen
med mindre aktiva eller olönsamma kunder. Dessa tycks tydligen vara fler till antalet än nytillkomna
sådana vilket givetvis inte är positivt. Samtidigt ökar antalet transaktioner stadigt ändå. I början
på oktober slog man ett nytt rekord när 1,5 miljoner transaktioner genomfördes under en och
samma dag. Man har även passerat en milstolpe i form av 1 miljard transaktioner.
Att vi under lång tid trott på företagets aktie beror på vår starka tro på Internet som handelsplattform.
Det är långt ifrån alla som gillar att vandra omkring i folkfyllda mköpcentra. Vi antog tidigt
att e-handeln skulle vinna mark mot traditionell dito. Bolag som förmedlar betalningar på nätet
torde således närmast betraktas som de som tillhandahöll spadar och hackor under guldyran. Dessvärre
har de senaste åren långt ifrån varit vad vi hade hoppats på gällande DIBS. Lönsamheten har
visserligen varit godkänd men tillväxten lämnat en hel del i övrigt att önska. Konkurrenter som exempelvis
Klarna har tagit marknadsandelar.
Tittar vi på årets vinst finns det i och med uppryckningen i Q3 goda möjligheter att uppvisa bättre sådan
under 2013 än ifjol (1,54 kr). Då blev faktiskt resultatet i Q4 negativt tyngt av diverse omstruktureringsåtgärder. I år borde utfallet bli påtagligt mycket bättre varför
vi tror att årets vinst summeras till 2,05-2,10 kr. Det positiva är att det inte krävs särskilt mycket tillväxt
nästa år för att vinsten skall bli ännu högre under förutsättning att man når upp till målsättningen
om 25 % i EBITDA-marginal. Då kan det bli tal om ca 2,70-2,75 kr som motsvarar p/e talet ca 16-
17. Det är inte högt historiskt sett men inte direkt lågt heller om vi beaktar den svaga tillväxten. Riktkursen
och rekommendationen hålls därför intakta.
I augusti när vi senast tittade till bolagets aktie blev omdömet ändå neutralt med riktkurs
46 kr trots att det såg ut som om de danska problemen som länge gäckat bolaget hade börjat lätta.
Q3 var ännu ett bevis på att det värsta där kan vara över då intäkterna från den danska verksamheten ökade med 5 %.
Överlag andades rapporten optimism. Samtliga pilar pekade uppåt i jämförelse med motsvarande
kvartal från ifjol vilket är glädjande. EBITDA-marginalen stärktes till 24 % och ligger således ganska
nära bolagets mål om minst 25 %. Desto längre är man däremot ifrån omsättningsmålet som tidigare
har angivits till 20 % och där man inför 2013 hoppades uppnå åtminstone 10 %. I Q3 växte visserligen
intäkterna med 7 % men ser man till hela 2013 är tillväxten närmast försumbart låga 1 %.
Detta rimmar illa med den expansion som Internethandel genomgår för närvarande.
Antalet kunder anges till 14 922 vilket visserligen är något fler än vid utgången av Q3 2012 men färre
än vid utgången av årets Q2. Bolaget har tidigare flaggat för att man kommer att säga upp avtalen
med mindre aktiva eller olönsamma kunder. Dessa tycks tydligen vara fler till antalet än nytillkomna
sådana vilket givetvis inte är positivt. Samtidigt ökar antalet transaktioner stadigt ändå. I början
på oktober slog man ett nytt rekord när 1,5 miljoner transaktioner genomfördes under en och
samma dag. Man har även passerat en milstolpe i form av 1 miljard transaktioner.
Att vi under lång tid trott på företagets aktie beror på vår starka tro på Internet som handelsplattform.
Det är långt ifrån alla som gillar att vandra omkring i folkfyllda mköpcentra. Vi antog tidigt
att e-handeln skulle vinna mark mot traditionell dito. Bolag som förmedlar betalningar på nätet
torde således närmast betraktas som de som tillhandahöll spadar och hackor under guldyran. Dessvärre
har de senaste åren långt ifrån varit vad vi hade hoppats på gällande DIBS. Lönsamheten har
visserligen varit godkänd men tillväxten lämnat en hel del i övrigt att önska. Konkurrenter som exempelvis
Klarna har tagit marknadsandelar.
Tittar vi på årets vinst finns det i och med uppryckningen i Q3 goda möjligheter att uppvisa bättre sådan
under 2013 än ifjol (1,54 kr). Då blev faktiskt resultatet i Q4 negativt tyngt av diverse omstruktureringsåtgärder. I år borde utfallet bli påtagligt mycket bättre varför
vi tror att årets vinst summeras till 2,05-2,10 kr. Det positiva är att det inte krävs särskilt mycket tillväxt
nästa år för att vinsten skall bli ännu högre under förutsättning att man når upp till målsättningen
om 25 % i EBITDA-marginal. Då kan det bli tal om ca 2,70-2,75 kr som motsvarar p/e talet ca 16-
17. Det är inte högt historiskt sett men inte direkt lågt heller om vi beaktar den svaga tillväxten. Riktkursen
och rekommendationen hålls därför intakta.
Stockpicker om FinnvedenBulten (köp)
Verkstadsföretaget FinnvedenBulten har haft bra kursutveckling fram till rapporten nyligen. Aktien
hade ökat med ca 50 % och skulle möjligtvis kunna söka sig vidare uppåt om nu inte flertalet verkstadsjättar
rapporterade tillsynes svagt (eller i alla fall sämre än förväntat). Det skall heller inte uteslutas
att kursen hade spekulerats upp i hopp om en ny kioskvältarrapport
Något sådant var det inte tal om i Q3, som ju vanligtvis är säsongsmässigt
svagt, när nu överraskningsmomentet var överspelat i Q2. Nog var det ändå ett stabilt
innehåll som bolaget bjöd på. Omsättningen i Q3 ökade med 10 % och även om man ännu inte riktigt
är ikapp fjolåret sett till hela niomånadersperioden så bör ändå chanserna vara goda att man når
dit (och förbi) när bokslutet
Om omsättningssiffran var positiv så var rörelseresultatsdito än bättre. Rörelseresultatet har
nämligen mer än dubblats till 24
Mkr eller 29 Mkr om man justera för engångsposter. Marginalen blev således 3,4 respektive 4 %.
Utslaget på samtliga utestående aktier blev kvartalsvinsten på nedersta raden 0,83 kr (justerat för
engångskostnader). Det kanske allra mest intressanta i rapporten var dock det faktum att orderingången
har ökat med nära 15 % (6,3 % i Q2) vilket ju speglar möjligheterna framöver. Efter genomförd
omstrukturering torde högre volymer leda till påtagligt högre lönsamhet. Det stora problemet
är givetvis det något mindre affärsområdet, Metal Structure. I Q3 har verksamheten återigen
uppvisat ett positivt resultat men ännu handlar det om ytterst blygsamma nivåer. Det är också hit
som omstruktureringsarbetet och dithörande kostnader riktas.
Bolagets långsiktiga mål består i att nå en rörelsemarginal om minst 7 %. Skulle man översätta detta
till dagens volymer hade vinsten per aktie hamnat omkring 7 kr. P/e talet skulle då vara så lågt som 6.
Nu lär det sannolikt dröja tills man når dit men det faktum att man nästa år inleder verksamheten i
Ryssland samtidigt som omstruktureringsprogrammet väntas leda till resultatförbättringar om 30-35
Mkr fr.o.m. andra halvåret 2014 tyder på att det kanske inte behöver dröja så värst länge innan
man är där. Med lite tur kan det handla om 2015, i synnerhet om man får hjälp av konjunkturen.
Som vanligt skyndar vi långsamt och utgår ifrån att man ökar omsättningen med 5-10 % samtidigt
som marginalen på helåret blir 5 %. Enbart dessa antaganden räcker mer än väl för att räkna hem
kursen på dagens nivå. Vinsten skulle nämligen bli 5,30 kr vilket är ca 0,90 kr under rådande konsensusuppfattning (ca 6,20 kr). P/e tal om ca 8 och EV/S om 0,35 anser vi vara väl lågt och kvarstår
därför i bedömningen att aktien är köpvärd. Även riktkursen om 53 kr ligger fast och vi räknar med
att bolaget delar ut minst 2 kr till våren.
hade ökat med ca 50 % och skulle möjligtvis kunna söka sig vidare uppåt om nu inte flertalet verkstadsjättar
rapporterade tillsynes svagt (eller i alla fall sämre än förväntat). Det skall heller inte uteslutas
att kursen hade spekulerats upp i hopp om en ny kioskvältarrapport
Något sådant var det inte tal om i Q3, som ju vanligtvis är säsongsmässigt
svagt, när nu överraskningsmomentet var överspelat i Q2. Nog var det ändå ett stabilt
innehåll som bolaget bjöd på. Omsättningen i Q3 ökade med 10 % och även om man ännu inte riktigt
är ikapp fjolåret sett till hela niomånadersperioden så bör ändå chanserna vara goda att man når
dit (och förbi) när bokslutet
Om omsättningssiffran var positiv så var rörelseresultatsdito än bättre. Rörelseresultatet har
nämligen mer än dubblats till 24
Mkr eller 29 Mkr om man justera för engångsposter. Marginalen blev således 3,4 respektive 4 %.
Utslaget på samtliga utestående aktier blev kvartalsvinsten på nedersta raden 0,83 kr (justerat för
engångskostnader). Det kanske allra mest intressanta i rapporten var dock det faktum att orderingången
har ökat med nära 15 % (6,3 % i Q2) vilket ju speglar möjligheterna framöver. Efter genomförd
omstrukturering torde högre volymer leda till påtagligt högre lönsamhet. Det stora problemet
är givetvis det något mindre affärsområdet, Metal Structure. I Q3 har verksamheten återigen
uppvisat ett positivt resultat men ännu handlar det om ytterst blygsamma nivåer. Det är också hit
som omstruktureringsarbetet och dithörande kostnader riktas.
Bolagets långsiktiga mål består i att nå en rörelsemarginal om minst 7 %. Skulle man översätta detta
till dagens volymer hade vinsten per aktie hamnat omkring 7 kr. P/e talet skulle då vara så lågt som 6.
Nu lär det sannolikt dröja tills man når dit men det faktum att man nästa år inleder verksamheten i
Ryssland samtidigt som omstruktureringsprogrammet väntas leda till resultatförbättringar om 30-35
Mkr fr.o.m. andra halvåret 2014 tyder på att det kanske inte behöver dröja så värst länge innan
man är där. Med lite tur kan det handla om 2015, i synnerhet om man får hjälp av konjunkturen.
Som vanligt skyndar vi långsamt och utgår ifrån att man ökar omsättningen med 5-10 % samtidigt
som marginalen på helåret blir 5 %. Enbart dessa antaganden räcker mer än väl för att räkna hem
kursen på dagens nivå. Vinsten skulle nämligen bli 5,30 kr vilket är ca 0,90 kr under rådande konsensusuppfattning (ca 6,20 kr). P/e tal om ca 8 och EV/S om 0,35 anser vi vara väl lågt och kvarstår
därför i bedömningen att aktien är köpvärd. Även riktkursen om 53 kr ligger fast och vi räknar med
att bolaget delar ut minst 2 kr till våren.
Stockpicker om Dignitana
Stockpicker bedömer
Med finanserna i hyggligt skick, ett förväntat godkännandebeslut på väg från Kina och en avknoppning
av BrainCool bakom dörren finns det goda förutsättningar för en positiv kursutveckling. Godkännanden
för den kinesiska marknaden upplevs i allmänhet som förförande tack vare det stora befolkningsunderlaget
och avknoppningar brukar i regel synliggör aktieägarvärden. Visar BrainCool dessutom bra effekt
i den skotska studien är det inte omöjligt att värdet springer iväg rejält då vi bedömer att aktiemarknaden
idag diskonterar in mycket begränsad framgångar.
Laborerar vi därtill med siffrorna i det kommande USA-äventyret framstår Dignitana som en riktig godbit
värd att placera i byrålådan. Tänker vi oss att företaget rullar ut 300 system och att dessa i genomsnitt
används två gånger per dag där Dignitana erhåller 80 usd per behandling skulle detta under en
treårsperiod generera drygt 300 Mkr till skillnad mot direktförsäljning av systemen som troligtvis skulle
inbringa ungefär en sjättedel av summan. Visserligen tillkommer bl a service- och marknadsrelaterade
kostnader men den planerade affärsmodellen i USA ger en signal att mycket god lönsamhet är uppnåbar
och att det finns utrymme att dela på kakan med läkemedelsbolag/cancerkliniker med syfte att accelerera
utrullningen.
Vi bedömer dock att det idag krävs en försäljning av ca 70 DigniCap-system per kvartal för att Dignitana
skall bli lönsamt. Här är inte bolaget ännu trots hygglig orderbok och en positiv försäljningstrend under
hösten. Den förstärkta balansräkningen ger dock manöverutrymme för att kunna hantera några ytterligare
kvartal med förluster och framförallt ge aktiemarknaden mod att blicka framåt, t ex i samband
med ett marknadsgodkännande i Kina. Dessutom lär inte BrainCool värderas till noll när den eventuella
avknoppningen sker. Skräckscenariot är att det finns en teoretisk ökad risk för skalpmetastaser vid skalpkylning vilket dock inte initiala studier kunnat visa.
Icke desto mindre kan risken inte uteslutas. Vi anser dock Dignitana värda en chanspost varför vi rekommenderar spekulativt köp med riktkurs 25 kr.
Med finanserna i hyggligt skick, ett förväntat godkännandebeslut på väg från Kina och en avknoppning
av BrainCool bakom dörren finns det goda förutsättningar för en positiv kursutveckling. Godkännanden
för den kinesiska marknaden upplevs i allmänhet som förförande tack vare det stora befolkningsunderlaget
och avknoppningar brukar i regel synliggör aktieägarvärden. Visar BrainCool dessutom bra effekt
i den skotska studien är det inte omöjligt att värdet springer iväg rejält då vi bedömer att aktiemarknaden
idag diskonterar in mycket begränsad framgångar.
Laborerar vi därtill med siffrorna i det kommande USA-äventyret framstår Dignitana som en riktig godbit
värd att placera i byrålådan. Tänker vi oss att företaget rullar ut 300 system och att dessa i genomsnitt
används två gånger per dag där Dignitana erhåller 80 usd per behandling skulle detta under en
treårsperiod generera drygt 300 Mkr till skillnad mot direktförsäljning av systemen som troligtvis skulle
inbringa ungefär en sjättedel av summan. Visserligen tillkommer bl a service- och marknadsrelaterade
kostnader men den planerade affärsmodellen i USA ger en signal att mycket god lönsamhet är uppnåbar
och att det finns utrymme att dela på kakan med läkemedelsbolag/cancerkliniker med syfte att accelerera
utrullningen.
Vi bedömer dock att det idag krävs en försäljning av ca 70 DigniCap-system per kvartal för att Dignitana
skall bli lönsamt. Här är inte bolaget ännu trots hygglig orderbok och en positiv försäljningstrend under
hösten. Den förstärkta balansräkningen ger dock manöverutrymme för att kunna hantera några ytterligare
kvartal med förluster och framförallt ge aktiemarknaden mod att blicka framåt, t ex i samband
med ett marknadsgodkännande i Kina. Dessutom lär inte BrainCool värderas till noll när den eventuella
avknoppningen sker. Skräckscenariot är att det finns en teoretisk ökad risk för skalpmetastaser vid skalpkylning vilket dock inte initiala studier kunnat visa.
Icke desto mindre kan risken inte uteslutas. Vi anser dock Dignitana värda en chanspost varför vi rekommenderar spekulativt köp med riktkurs 25 kr.
Stockpicker om Dedicare
"Att Dedicare inom kort skall lyckas nå lönsamhetsmålet (7 %) är mindre troligt. För den som tror det
kan aktien i det närmaste betraktas som kursdubblare. På något längre sikt, under förutsättning att inga
större regulatoriska förändringar inträffar, är det inte omöjligt att man lyckas nå dit. I synnerhet om Omsorgutvecklas på det sätt som vi tror att det finns förutsättningar för. Ännu är vi dock inte där, den politiska risken i Sverige lägger just nu en våt filt över
utvecklingen.
I år torde omsättningen summeras till ca 520 Mkr vilket med marginaler understigande 4 % innebär
en vinst per aktie på ca 1,80 kr. Nästa år tror vi att utvecklingen, osäkerheten till trots, borde bli något
bättre. Vi estimerar tillväxten till åtminstone 5 % medan lönsamheten antas överstiga 4 % på helåret.
Det skulle motsvara en vinst på drygt 2 kr per aktie. Med det som utgångspunkt handlas aktien till ett
p/e tal på 11. Givet den politiska osäkerheten är det tveksamt om marknaden är villig att höja multipeln i
ett läge där dessutom tillväxten saknas. Vi är heller inte säkra på att det blir någon utdelning till våren
(1,4 kr ifjol). Egentligen vore det att föredra om bolaget använde balansräkningen för att växa via förvärv
på Omsorgssidan och då kanske allra främst i Norge.
Sett i ett större perspektiv är vi inte främmande för kurser uppåt 30 kr då vi tror att man rent verksamhetsmässigt har det värsta bakom sig. En, åtminstone
spekulativ, köprekommendation hade kunnat vara på sin plats. Den politiska risken i framförallt
Sverige gör dock att vi trots i grunden positiv syn väljer att hålla oss på mattan eftersom vi misstänker
att aktien kan förbli sval under ytterligare en period."
kan aktien i det närmaste betraktas som kursdubblare. På något längre sikt, under förutsättning att inga
större regulatoriska förändringar inträffar, är det inte omöjligt att man lyckas nå dit. I synnerhet om Omsorgutvecklas på det sätt som vi tror att det finns förutsättningar för. Ännu är vi dock inte där, den politiska risken i Sverige lägger just nu en våt filt över
utvecklingen.
I år torde omsättningen summeras till ca 520 Mkr vilket med marginaler understigande 4 % innebär
en vinst per aktie på ca 1,80 kr. Nästa år tror vi att utvecklingen, osäkerheten till trots, borde bli något
bättre. Vi estimerar tillväxten till åtminstone 5 % medan lönsamheten antas överstiga 4 % på helåret.
Det skulle motsvara en vinst på drygt 2 kr per aktie. Med det som utgångspunkt handlas aktien till ett
p/e tal på 11. Givet den politiska osäkerheten är det tveksamt om marknaden är villig att höja multipeln i
ett läge där dessutom tillväxten saknas. Vi är heller inte säkra på att det blir någon utdelning till våren
(1,4 kr ifjol). Egentligen vore det att föredra om bolaget använde balansräkningen för att växa via förvärv
på Omsorgssidan och då kanske allra främst i Norge.
Sett i ett större perspektiv är vi inte främmande för kurser uppåt 30 kr då vi tror att man rent verksamhetsmässigt har det värsta bakom sig. En, åtminstone
spekulativ, köprekommendation hade kunnat vara på sin plats. Den politiska risken i framförallt
Sverige gör dock att vi trots i grunden positiv syn väljer att hålla oss på mattan eftersom vi misstänker
att aktien kan förbli sval under ytterligare en period."
lördag 2 november 2013
Nordea köprek LUPE TP 180 kr
Lundin Petroleum
Köp / 180,0 kr
Nordea ser hög uppsida i Lundin Petroleum
Nordea upprepar sin köprekommendation och 180
kronor i riktkurs på Lundin Petroleum inför Q3-rapporten. Även om det
kan finnas en del kortfristiga besvikelser i den nedsatta guidningen,
föranledd av förseningsrisken vid Brynhildfältet, tror banken att aktien
kan återhämta sig eftersom att inverkan på NAV är obefintlig. Nordea
tror fortfarande att "genombrottsanalysen" med en riktkurs på 190 till
210 kronor så småningom kan bli aktuell.
Nordea spår att EBITDA uppgår till 222 miljoner USA-Dollar under Q3, ned kvartalsvis med 9 procent, drivet av underhållet vid Alheim/Volund. Nordea menar att modifikationsarbetet på Shells Haewene Brim-oljetanker, som ligger till grund för att godkänna upptagen olja vid Brynhild, är en till två månader försenad.
Banken tror därför att ledningen kommer avisera att genomsnittsproduktionen under 2013 landar inom det från bolaget guidade intervallet 33000 – 38000-fat olja per dag. Aktien kan initialt reagera negativt på detta, men Nordea tror att aktien återhämtar sig snabbt då Brynhilds NAV knappast kommer påverkas; banken flyttar därför prognosen för Brynhilds första oljeproduktion från Q4 2013 till Q1 2014.
Påverkan på PTP beror på de på förhand icke-kontanta prospekteringskostnaderna och nedskrivningen av malaysiska Janglau Hara samt Ara-fynden. Banken höjer prognosen för EBITDA på 2015 års vinster med 13 procent, eftersom att Bertams (Malaysia) första oljeproduktion inkluderas under andra halvåret 2015.
”Vi hävdar att när investerare börjar tillämpa en lägre riskpremie i värderingen av JS, kommer de också att ta en närmare titt på Lundin Petroleums värdering och dra slutsatsen att verksamheten är undervärderad. Genom att tillämpa det bästa möjligt scenariot för den genomsnittliga EV/EBITDA-multipeln, landar riktkursen på 190 till 210 kronor per aktie, vilket innebär 40 – 50 procent över dagens aktiekurs", skriver banken.
fredag 1 november 2013
Den Danske Bank jämfört Swedbank med fler
Läste just en artikel om att Danske Bank tappar 600 kunder per dag. DDB är lägre värderad än de Svenska bankerna som tydligtvis är högst värderade i Europa Just för att de går bäst. Swedbank överträffade marknadens prognoser och går bäst av de bästa kan man säga då alla Svenska banker ligger i ledningen över att gå bäst just nu i Europa.
Jag har bevakat Den Danske Bank med tanke på att gå in men denna artikel får mig att avvakta. Jag kollade även på Swedbank före deras Q3 rapport men köpte inte vilket jag nu ångrar.
Swedbank går kanske upp i 200, jag vet inte. Men jag avvaktar tills vidare. Jag har nyligen bränt mig lite på Cassandra Oil som jag fortsätter bevaka. Men allmänt avvaktar jag med att köpa bank-aktier eller några aktie alls för tillfället.
Jag har hört flera röster på forum och i artiklar av både profesionella aktörer och amatörer tala om att börsen framstår som dyr och överköpt just nu. Redeye gav rådet behöll för de menade att uppgången kan fortsätta men de menade att värderingen börjar bli hög på börsen nu. "Börspodden" påtalade att värderingarna kommit upp och jag läste nån artikel, kommer inte ihåg om det var på Di.se om att värderingarna gått upp i förväg mot vinsterna som inte alls hängt med nu efter rapportperioden för Q3 2013 vilket ökar risken på börsen just nu.
Jag har bevakat Den Danske Bank med tanke på att gå in men denna artikel får mig att avvakta. Jag kollade även på Swedbank före deras Q3 rapport men köpte inte vilket jag nu ångrar.
Swedbank går kanske upp i 200, jag vet inte. Men jag avvaktar tills vidare. Jag har nyligen bränt mig lite på Cassandra Oil som jag fortsätter bevaka. Men allmänt avvaktar jag med att köpa bank-aktier eller några aktie alls för tillfället.
Jag har hört flera röster på forum och i artiklar av både profesionella aktörer och amatörer tala om att börsen framstår som dyr och överköpt just nu. Redeye gav rådet behöll för de menade att uppgången kan fortsätta men de menade att värderingen börjar bli hög på börsen nu. "Börspodden" påtalade att värderingarna kommit upp och jag läste nån artikel, kommer inte ihåg om det var på Di.se om att värderingarna gått upp i förväg mot vinsterna som inte alls hängt med nu efter rapportperioden för Q3 2013 vilket ökar risken på börsen just nu.
Prenumerera på:
Inlägg (Atom)