Blogginlägg om Allied Nevada Gold

Dave1s blogg skriver om lågt värderade guldbolag, där man nästan får guldet gratis.

Del 4 är om Allied Nevada Gold

"Plats: USA, Nevada
Tillgångar: 11,9 miljoner oz guld, 509,6 miljoner oz silver eller 48,7 miljoner oz guld eq
Marknadsvärde: $412 miljoner
Kassa: < $385 miljoner*
Produktion: Ca 200,000 oz/år, mål att producera ca 800,000 oz (guld eq, silver inkluderat), eller 40 moz silver (silver eq) 2015"

Stockpicker köprek på Amhult 2

Det är nu mer än fyra år sedan vi skrev om fastighetsbolaget
Amhult2. Vår bedömning då var att projektet hade potential men vi poängterade att det
fanns en risk att investerare behövde ha en väldigt lång horisont eftersom spaden då ännu inte var i
marken. Tanken var att Amhult2 redan i samband med noteringen på Aktietorget 2005 inom kort skulle
vara ett fastighetsbolag men på grund av personalförändringar på Göteborgs kommun och utbyggnad
av riksväg 155 drog byggstarten ut på tiden.

Stockpicker bedömer
Intresset har på senare tid också varit stort för Amhult2:s aktie då nyemissionen övertecknades
med 30 %. För att möjliggöra så stor ägarspridning som möjligt valde huvudägaren att inte teckna fullt
ut, istället fick alla som ansökte om aktier full teckning. Därmed når Amhult2 närmare den överenskommelse
bolaget har med Aktietorget, att maximalt inneha 85 % av rösterna vilket man fick dispens för
i samband med introduktionen på Aktietorget 2005. Förutom ägarspridning var syftet med nyemissionen
att accelerera utbyggnationen av kvarterna O och P eftersom de planerade hyresgästerna visat intresse
om att få tillgång till lokalerna tidigare än planerat.

När nu företagets betalda tecknade aktier (BTA) omvandlats till aktier uppgår börsvärdet till ca 190
Mkr. Aktiekursen om 25 kr ska ställas i relation till substansvärdet om 39,25 per aktie vilket gör att
Amhult2 handlas till en rabatt om ca 35 %. Vi bedömer att ett företag som är inne i en spännande
utvecklingsfas där substansvärdet med stor sannolikhet kommer att stiga stadigt under de närmsta
åren snarare bör handlas med en premie än rabatt. Enligt våra prognoser bör försäljningen av Brf Luftseglaren öka substansvärdet med åtminstone 10 kr. Vi misstänker också att marknaden på grund av bolagets ringa storlek och ett nästintill obefintligt nyhetsflöde under många år, också underskattat värdet
på parkeringsgaraget med 55 bilplatser samt de tre butikslokalerna. Dessa delar finns under de 52
bostadsrätterna men stannar i Amhult2:s ägo. Att infrastrukturkostnaderna för hela tomtområdet nu
dessutom är inkluderade i byggkostanden för Brf Luftseglaren gör framtida projekt mer lönsamma.

I takt med att företaget säljer bostadsrätterna samt sätter spaden i marken för de nya kvarterna bör
marknaden uppmärksamma potentialen i Amhult2 växande balansräkning. Kritikerna kan visserligen
hävda att bolagets potential är begränsad eftersom det endast finns 44 000 kvm att utveckla. Men när
dessa enligt tidsplanen är uppförda runt år 2020 bör också substansvärdet överstiga 100 kr per aktie.
Amhult2 kommer då förfoga över ett imponerade fastighetsbestånd med en blandning av hyresfastigheter,
parkeringshus och kommersiella lokaler. Hur dessa intäktsströmmar då skall varderas får framtiden
utvisa men vi ser stor potential nu när företaget utvecklar ett av Göteborgs mest intressanta områden.
Rekommendationen blir följaktligen Köp med riktkurs 39 kr då vi anser att aktien bör handlas i
paritet med substansvärdet med tanke på den kittlande potentialen i balansräkningen.

Buffett har investerat i Exxon Mobile

Enligt artikeln har Warren Buffetts Berkshire Hathaway investerat i Exxon Mobile för 3,7 miljarder dollar

Pareto köprekkar LUPE

Pareto Securities återupptar bevakningen av Lundin Petroleum med rekommendationen köp och riktkurs 175 kronor. Analytiker ser köplägen

Bra nyheter från Semafo

Marknaden för guldproducenter och prospekterare har kraschat. Men Semafo borde vara ett av de bättre guldbolagen att äga om man fortfarande tror på Guld och Guldproducenter som investeringsalternativ. Detta för att Semafo har hyfsat låga kostnader och potential för att öka sina redan goda reserver samt att produktionen kommer att öka de kommande åren.



Semafo kan inleda produktion tidigare än väntat

Semafo har erhållit tillstånd för utvecklingen för fyndigheterna Siou och Fofina.

Semafo redovisar ett resultat efter skatt på 1,7 miljoner dollar för det tredje kvartalet 2013 (1,8). Resultatet per aktie uppgick till 0:01 dollar (0:01).
Rörelseresultatet blev 0,4 miljoner dollar (7,6).

Intäkter från guldförsäljning uppgick till 49,5 miljoner dollar (54,4).

Bolaget meddelar vidare att det har erhållit tillstånd för utvecklingen för fyndigheterna Siou och Fofina. Semafo kan därmed inleda konstruktionen vid Siou under kommande månader och räknar med att starta produktion under det andra kvartalet 2014. Det är sex månader tidigare än vad bolaget räknat med.

För Fofina innebär det att produktion kan inledas 2015 istället för 2016 som tidigare planerades.

Oriflame kom idag med en bra rapport enligt artikeln "Oriflame bättre än väntat"

"Stark utveckling i tillväxtmarknaderna bidrar till att kosmetikabolaget Oriflame redovisar ett högre delårsresultat än analytikernas prognos."

Man redovisar en vinst på 23,1 MEURO mot förväntade 21,6 MEURO.
Nettoomsättningen blev 295 miljoner euro, jämfört med väntade 295 miljoner.

"Stor risk för kursfall 2014"

Georg Norberg, Casefondens nye förvaltare, köper inte aktier i bolag som lever mer på hoppet än på substans. Men om konjunkturen inte förbättras ser han en stor risk för kursfall nästa år.

Jag hinner knappt ställa frågan, hinner bara nämna de tre stavelser som bolaget Fingerprint utgörs av innan min motpart hugger med sin verbala högerslägga:

– Sådana skräpaktier köper vi inte! Vill du investera i förhoppningsbolag är Case inte rätt val!

Den som står för den blixtsnabba repliken är Georg Norberg, Case Asset Managements nye förvaltare för Casefonden. Definitionen ”skräp” är, enligt honom, bolag som Fingerprint och bolag listade på Aktietorget, First North eller NGM. Han fortsätter:

– Självklart gillar jag mindre bolag, jag handlar ofta på listorna för små och medelstora bolag, men det börjar bli farligt när investerare lever mer på hoppet än på substans.

Norberg fortsätter med att slänga sig med de engelska begreppen ”bottom up” och ”stock picking”, vilka enligt honom är viktiga beståndsdelar i fondens placeringsstrategi. Förvaltarna tittar mycket på marknadscykler och fokuserar hellre på att plocka ut en enskild aktie än att värdera en hel bransch eller sektor.

Så vilken är din inställning till börsen, rent generellt?
– Centralbankernas stimulanser och det låga ränteläget har varit viktiga faktorer för börsens starka utveckling i år. Men man ska inte glömma att aktier också fått en gradvis ökande proportion i flödena. Mycket pengar har lagrats sedan finanskrisen 2008, som nu letar sig tillbaka till börsen.

Men hur skulle då högre räntor påverka börsutvecklingen?
– Då blir relativavkastningen intressantare för placeringar i obligationer. Men fortfarande tar aktie­delen historiskt sett en liten del av det totala sparandet, och hög­re räntor är därför inte ett särskilt stort hot just nu.

Georg Norberg ser i stället med oro på den uppskjutna budgetlösningen i USA:s kongress, men framför allt saknas fundamentalt värderingsstöd om konjunk­turen inte förbättras. Då är risken stor för att börsen går ned under nästa år. Investerarna har nu gjort en multipelexpansion, vilket går att beskriva som att börsen värderas högre än tidigare utan att vins­terna hållit samma takt. I stället har uppgången byggts på flöden till aktier och en förväntan om större framtida vinster. Infrias inte förväntningarna är risken gans­ka hög för att börsen faller nästa år.

Så hur tolkar ni informationen från den pågående rapportfloden?
– Ganska tydligt visar exempelvis SKF, en bra värdemätare för industrin generellt, att det anda­des optimism under andra kvartalet. Under nuvarande kvartal visade sig dock de gröna skotten vara bruna. Konjunkturen står och stampar och utvecklingen går sidledes, vilket inte duger för att lyfta börsen högre.