Artikel i Di för prenumeranter. Niklas Storåkers, f.d. Vd för Avanza säger att han aldrig skulle ha sina pengar på börsen i dagsläget.
Utan att kunna uppge källor såg jag för flera år sen nån artikel om Niclas egna placeringar och placeringsfilosi och fick ett bra intryck av honom som kompetent, med bra avvägning mellan risk och potential i investeringar. Alltså, han verkar trovärdig.
Artikeln
Visar inlägg med etikett Finanskris. Visa alla inlägg
Visar inlägg med etikett Finanskris. Visa alla inlägg
tisdag 18 juli 2017
tisdag 9 maj 2017
"Det mest övervärderade ögonblicket i världshistorien?"
VA Finans artikel med temat:
Förutspådde finanskrisen - nu varnar han för det "mest övervärderade ögonblicket i historien"
Han ska ha förutsagt it-krisen 1999-2000 och finanskrisen 2008-2009 och menar att det amerikanska större aktieindexet S&P 500 ska ner med -60%.
Väldigt dramatisk negativ profetia....
....Men stämmer det kommer en otrolig möjlighet att köpa aktier billigt uppstå!
Artikeln: Förutspådde finanskrisen - nu varnar han för det "mest övervärderade ögonblicket i historien"
Förutspådde finanskrisen - nu varnar han för det "mest övervärderade ögonblicket i historien"
Han ska ha förutsagt it-krisen 1999-2000 och finanskrisen 2008-2009 och menar att det amerikanska större aktieindexet S&P 500 ska ner med -60%.
Väldigt dramatisk negativ profetia....
....Men stämmer det kommer en otrolig möjlighet att köpa aktier billigt uppstå!
Artikeln: Förutspådde finanskrisen - nu varnar han för det "mest övervärderade ögonblicket i historien"
lördag 1 oktober 2016
Rothschild seeks shelter in absolute return and gold
RIT Capital Partners has increased its allocation to absolute return and credit assets by 8% and pulled back from quoted equities and sterling to navigate choppy “uncharted waters” post-Brexit.
RIT’s decision to enlarge its exposure toward absolute return and credit, which now stands at 22%, has stood the group in good stead, delivering positive returns during a time of anaemic growth, weak demand and deflation in developed markets.
The investment trust’s holding in hedge fund Eisler Capital was particularly lucrative over the six-month period, accounting for 4.9% of the group’s total net asset value at £121.8m.
Because of these encouraging results, chairman Lord Rothschild, said absolute return and credit is going to be “an increasingly important contributor to overall returns” moving forward.
Contrastingly, RIT has distanced itself from quoted equities and sterling, both of which have been subject to volatile fluctuations after Brexit, and due to other unresolved political tensions.
As of 30 June 2016, quoted equities comprise 44% of the RIT portfolio, down from 55% at the end of December last year.
RIT’s sterling exposure was also significantly reduced to 34% from 47% and currently stands at just 25%.
The group also augmented its US dollar position from 63% to 57% in order to exploit opportunities in safe haven assets. RIT increased its exposure to gold and precious metals by 8% during the period.
Despite having to contend with challenging market conditions, RIT was able to reach a record £2.6bn in net assets.
Rothschild also declared a second interim dividend of 15.5p for a total dividend of 31p, a 3.3% increase from 2015. However, the trust’s NAV total return was only 3.6% compared with the MSCI All Country World index’s return of 6.1% over the same time frame.
The investment trust’s share price moved modestly following the release of its interim results, dipping by 0.28% to 1809p.
According to Rothschild, RIT’s asset allocation shake-up was necessary to reflect the continued geo-political uncertainty in the UK and globally.
“The six months under review have seen central bankers continuing what is surely the greatest experiment in monetary policy in the history of the world,” Rothschild explained. “We are therefore in uncharted waters and it is impossible to predict the unintended consequences of very low interest rates, with some 30% of global government debt at negative yields, combined with quantitative easing on a massive scale. In times like these, preservation of capital in real terms continues to be as important an objective as any in the management of your company’s assets.”
RIT’s decision to enlarge its exposure toward absolute return and credit, which now stands at 22%, has stood the group in good stead, delivering positive returns during a time of anaemic growth, weak demand and deflation in developed markets.
The investment trust’s holding in hedge fund Eisler Capital was particularly lucrative over the six-month period, accounting for 4.9% of the group’s total net asset value at £121.8m.
Because of these encouraging results, chairman Lord Rothschild, said absolute return and credit is going to be “an increasingly important contributor to overall returns” moving forward.
Contrastingly, RIT has distanced itself from quoted equities and sterling, both of which have been subject to volatile fluctuations after Brexit, and due to other unresolved political tensions.
As of 30 June 2016, quoted equities comprise 44% of the RIT portfolio, down from 55% at the end of December last year.
RIT’s sterling exposure was also significantly reduced to 34% from 47% and currently stands at just 25%.
The group also augmented its US dollar position from 63% to 57% in order to exploit opportunities in safe haven assets. RIT increased its exposure to gold and precious metals by 8% during the period.
Despite having to contend with challenging market conditions, RIT was able to reach a record £2.6bn in net assets.
Rothschild also declared a second interim dividend of 15.5p for a total dividend of 31p, a 3.3% increase from 2015. However, the trust’s NAV total return was only 3.6% compared with the MSCI All Country World index’s return of 6.1% over the same time frame.
The investment trust’s share price moved modestly following the release of its interim results, dipping by 0.28% to 1809p.
According to Rothschild, RIT’s asset allocation shake-up was necessary to reflect the continued geo-political uncertainty in the UK and globally.
“The six months under review have seen central bankers continuing what is surely the greatest experiment in monetary policy in the history of the world,” Rothschild explained. “We are therefore in uncharted waters and it is impossible to predict the unintended consequences of very low interest rates, with some 30% of global government debt at negative yields, combined with quantitative easing on a massive scale. In times like these, preservation of capital in real terms continues to be as important an objective as any in the management of your company’s assets.”
söndag 21 februari 2016
Marknadsguru varnar för ihållande nedgångar
Marknadsguru varnar för ihållande nedgångar
Stack, som är grundare av Stack Financial Management och Investech Research, har sakta börjat råda klienter till att lätta på exponeringen mot aktier.
- Om det ser ut som en, går som en och vrålar som en björn, då är det nog bäst att vi antar att det är en, skrev Stack i sitt nyhetsbrev förra fredagen.
Därtill bedömer han att varaktigheten på nedgångarna och bredden över sektorer talar för att marknaden gått in i en distributionsfas som ofta förekommer inför större nedgångar.
Stack lyfter fram en rad andra indikatorer på att en nedåtgående marknad infunnit sig, bland annat marginalutlåningen som historisk föregått eller lett nedgångar. Belåningen toppade redan våren 2015.
torsdag 28 januari 2016
Jordanfonden 17 januari - SAUDI på väg knäcka börserna ?
Jag har inte kollat på Jordanfondens hemsida på länge, och före det skummade jag mest gången före idag.
I alla fall så pekar JF på sårbarheten och skörheten i att Saudiarabiens ekonomi urvattnas av det låga oljepriset. Att det kan ge en rejäl sättning på världens börser om inte oljepriset stiger igen uppåt 85+ USD/fat.
Jordanfonden skriver såhär:
Hittills i år har börsen gått ned runt -10%. Risken att detta skall dras vidare till kanske -40% (eller mer) finns inmurad i grundstenarna runt SAUDIs balansräkning tror JF.
Saudi behöver 85+usd/fat för att budgeten skall gå runt - vi har nu 30. Detta medför att Saudi nu gör gigantiska upplåningar till dock bra villkor.
Problemet nu är att Saudi, som en av världens allra största investerare på de internationella börserna, vänder 180 grader. Man har startat sälja ut rejäla portioner av sina innehav. En analytiker säger att detta kan (om inte oljepriset vänder rejält upp) vara en igångsatt mekanism för FEM år framåt.
Tar man Saudis (förmodade) utförsäljningar och ser de flesta länder med superlånebild börja försöka rätta till sina affärer - kan vi få ett långt och tufft nedställ på VP-marknaderna.
I spåren av oljeprisnedstället friställs väldigt mycket jobbare i den branschen med anknytande verksamheter(prospektering, servive, shipping mfl) som i sin tur får sämre köpkraft som slår över hela industri/transport-fältet. Detta spelar sedan över på fastighets/lägenhets-branschen som får se nedställ. I sin tur betyder det lägre värderingar som sänker belåningsvärdena vilket i förlängningen pekar på bolånebubbel-krasch. Dvs bankerna kräver ökade säkerheter då villa/bostadspriserna faller. Visa av skadan drar bankerna upp räntorna - som i sin tur betyder ytterligare fotogen på recessionsbrasan.
Jättelånekarusellen i världen ledd av Grekland och övriga vitlöksbältet, USA och numer också Saudiska regimen kan i ett nytt läge explodera med ogreppbara konsekvenser.
JF har nu hissat RÖD varningsflagga för världens börser för resten av 2016 men lämnar fältet öppet för en smal stockpicking bland entreprenörbolag inom teknik, IT-säkerhet, medicin, ekologisk mat OCH faktiskt de bästa bolagen inom guld och olja.
I alla fall så pekar JF på sårbarheten och skörheten i att Saudiarabiens ekonomi urvattnas av det låga oljepriset. Att det kan ge en rejäl sättning på världens börser om inte oljepriset stiger igen uppåt 85+ USD/fat.
Jordanfonden skriver såhär:
Hittills i år har börsen gått ned runt -10%. Risken att detta skall dras vidare till kanske -40% (eller mer) finns inmurad i grundstenarna runt SAUDIs balansräkning tror JF.
Saudi behöver 85+usd/fat för att budgeten skall gå runt - vi har nu 30. Detta medför att Saudi nu gör gigantiska upplåningar till dock bra villkor.
Problemet nu är att Saudi, som en av världens allra största investerare på de internationella börserna, vänder 180 grader. Man har startat sälja ut rejäla portioner av sina innehav. En analytiker säger att detta kan (om inte oljepriset vänder rejält upp) vara en igångsatt mekanism för FEM år framåt.
Tar man Saudis (förmodade) utförsäljningar och ser de flesta länder med superlånebild börja försöka rätta till sina affärer - kan vi få ett långt och tufft nedställ på VP-marknaderna.
I spåren av oljeprisnedstället friställs väldigt mycket jobbare i den branschen med anknytande verksamheter(prospektering, servive, shipping mfl) som i sin tur får sämre köpkraft som slår över hela industri/transport-fältet. Detta spelar sedan över på fastighets/lägenhets-branschen som får se nedställ. I sin tur betyder det lägre värderingar som sänker belåningsvärdena vilket i förlängningen pekar på bolånebubbel-krasch. Dvs bankerna kräver ökade säkerheter då villa/bostadspriserna faller. Visa av skadan drar bankerna upp räntorna - som i sin tur betyder ytterligare fotogen på recessionsbrasan.
Jättelånekarusellen i världen ledd av Grekland och övriga vitlöksbältet, USA och numer också Saudiska regimen kan i ett nytt läge explodera med ogreppbara konsekvenser.
JF har nu hissat RÖD varningsflagga för världens börser för resten av 2016 men lämnar fältet öppet för en smal stockpicking bland entreprenörbolag inom teknik, IT-säkerhet, medicin, ekologisk mat OCH faktiskt de bästa bolagen inom guld och olja.
lördag 21 mars 2015
"Så vet du när börsen har toppat"
Kort och kärnfull artikel i PA där där Lars-Erik Boström på Handelsbanken som nyligen skrivit bok om börsspykologi uttalar sig.
"Enligt boken ska du ana oråd om du märker att:
"Enligt boken ska du ana oråd om du märker att:
- Allt fler nybörjare söker sig till aktiemarknaden
- Det råder konsensus om att börsen är det enda vettiga placeringsalternativet
- Börsoptimismen stiger och risktagandet ökar
- Media rapporterar överdrivet positivt om tillståndet i ekonomin
Men även om samtliga kriterier ovan är uppfyllda innebär det ingen given säljsignal. Det gäller även att studera börsens prisrörelser, menar Lars-Erik Boström. Så länge börsens trend är stigande gäller det att våga ligga kvar. Annars riskerar du att sälja för tidigt och missa den brantaste uppgångsfasen."
onsdag 25 februari 2015
Liten titt på börsstatistik och en jämförelse med 2007
I artikeln "kanonstart på årets börs" på Avanza har jag hämtat nedanstående statistik över börsen
Min egen aktieportföljs utveckling 2004 respektive jan-feb 2015:
Det som är tydligt är hur starkt börsen (OMXS30) gått nu jan-feb 2015, över 14% mot under 10% för hela 2014. På 25 år har börsen bara gått >14% två år, nämligen år 1991 och år 2000.
Efter det starka börsåret 1991 fortsatte börsen upp betydligt svagare i flera års tid, men runt 2000 sprack IT-bubblan vilket resulterade i 3 års börsnedgång.
Nu har jag inte efterforskat P/E och flera andra nyckeltal för börsen åren 1991 och 2000, men flera it-bolag hade P/E på över 100 år 2000 och som jämförelse hade H&M P/E 60 år 2000 mot (höga?) P/E 30 nu.
Hittade en intressant artikel om börsstatistik med fokus på betydelsen av P/E-nyckeltalet. Artikeln är skriven av Erik Amcoff (nu typ marknadskommunikatör på Carnegie), och den är publicerad 27 februari 2007:
"Det är möjligt att Stockholmsbörsen just nu står inför en kraftigare nedgång. Det är också möjligt att den fortsätter upp i ett år till"
Eriks artikel handlar om att man inte ska vara överdrivet rädd för höga P/E tal på börsen då börsen historiskt ändå kan fortsätta upp och att P/E talet var förhållandevis lågt före depressions-kraschen i USA 1929. Intressant är förutom betydelsen av P/E tal tidpunkten för artikelns publicering och börsutvecklingen därefter.
Artikeln är publicerad 27/2-2007
Börsen toppade ca 4,5 månader senare, 13/7-2007
Botten sattes ca 16,5 månader efter toppen, 21/11-2008
Situationen nu skulle kunna beskrivas med Erik Amcoffs inledande text i artikeln från 2007:
"Ojojoj, nu är börsens p/e-tal hela 22, det måste vara dags att göra sig av med sina aktier!" "Nämen, titta, p/e-talet är bara 11 - värsta köpläget!"
Så kan det låta. Höga p/e-tal känns läskiga och avskräckande, medan låga p/e-tal fungerar som en sirensång för alla aktieintresserade med kontanter som bränner i fickan.
| OMXS30 | OMXS30 | |
| jan-feb | jan-dec | |
| 2015 | 14,6% | |
| 2014 | 2,7% | 9,9% |
| 2013 | 8,6% | 20,7% |
| 2012 | 11,5% | 11,8% |
| 2011 | -2,3% | -14,5% |
| 2010 | -0,5% | 21,4% |
| 2009 | -3,3% | 43,7% |
| 2008 | -10,7% | -38,8% |
| 2007 | 0,9% | -5,7% |
| 2006 | 3,6% | 19,5% |
| 2005 | 3,8% | 29,4% |
| 2004 | 9,7% | 16,6% |
| 2003 | -4,7% | 29,0% |
| 2002 | -7,4% | -41,7% |
| 2001 | -7,6% | -19,8% |
| 2000 | 19,6% | -11,9% |
| 1999 | 4,5% | 71,0% |
| 1998 | 13,9% | 16,9% |
| 1997 | 12,3% | 29,4% |
| 1996 | 9,2% | 37,2% |
| 1995 | 1,3% | 18,8% |
| 1994 | 7,1% | 3,4% |
| 1993 | 8,0% | 53,1% |
| 1992 | 4,3% | 7,6% |
| 1991 | 25,4% | 11,0% |
| 1990 | -8,0% | -29,4% |
| Snitt 1990-2014 | 4,1% | 11,5% |
| Källa: Infront |
Kommentar: 2014 gick min portfölj 4X OMXS30, hitills 2015 ligger jag ca 1,5X OMXS30. Jag började tex sälja av Protector för tidigt vilket har minskat min totalavkastning hitills för 2015. Klassiskt nybörjarmisstag att sälja av kursvinnare för tidigt.
Det som är tydligt är hur starkt börsen (OMXS30) gått nu jan-feb 2015, över 14% mot under 10% för hela 2014. På 25 år har börsen bara gått >14% två år, nämligen år 1991 och år 2000.
Efter det starka börsåret 1991 fortsatte börsen upp betydligt svagare i flera års tid, men runt 2000 sprack IT-bubblan vilket resulterade i 3 års börsnedgång.
Nu har jag inte efterforskat P/E och flera andra nyckeltal för börsen åren 1991 och 2000, men flera it-bolag hade P/E på över 100 år 2000 och som jämförelse hade H&M P/E 60 år 2000 mot (höga?) P/E 30 nu.
Hittade en intressant artikel om börsstatistik med fokus på betydelsen av P/E-nyckeltalet. Artikeln är skriven av Erik Amcoff (nu typ marknadskommunikatör på Carnegie), och den är publicerad 27 februari 2007:
"Det är möjligt att Stockholmsbörsen just nu står inför en kraftigare nedgång. Det är också möjligt att den fortsätter upp i ett år till"
Eriks artikel handlar om att man inte ska vara överdrivet rädd för höga P/E tal på börsen då börsen historiskt ändå kan fortsätta upp och att P/E talet var förhållandevis lågt före depressions-kraschen i USA 1929. Intressant är förutom betydelsen av P/E tal tidpunkten för artikelns publicering och börsutvecklingen därefter.
Artikeln är publicerad 27/2-2007
Börsen toppade ca 4,5 månader senare, 13/7-2007
Botten sattes ca 16,5 månader efter toppen, 21/11-2008
"Ojojoj, nu är börsens p/e-tal hela 22, det måste vara dags att göra sig av med sina aktier!" "Nämen, titta, p/e-talet är bara 11 - värsta köpläget!"
Så kan det låta. Höga p/e-tal känns läskiga och avskräckande, medan låga p/e-tal fungerar som en sirensång för alla aktieintresserade med kontanter som bränner i fickan.
Det är möjligt att Stockholmsbörsen just nu står inför en kraftigare nedgång. Det är också möjligt att den fortsätter upp i ett år till..."
Jag tror börsen kommer fortsätta upp, men vet inte hur länge. Finns både likheter och skillnader mellan 2015 och 2007. En stor skillnad är kraftiga centralbanksstimulanser med rekordlåg ränta. Bloggaren och Twittraren Kavastu/Arne Talvig tror på börsuppgång 3-15 månader till. Jag har tidigare återgett Anders Haglunds argument som jag instämmer i (se här) som talar för fortsatt uppgång. Mot detta står att risker också finns som minskad tillväxt och ansträngda trimmade vinster på höga nivåer.
måndag 23 februari 2015
Liten förlust i XACT Bear X2 & vibbar om fortsatt uppgång
Då börsen var på nytt ATH så chansade med att köpa 112 st XACT Bear X2 fredag 13/2 till kursen 90,05 kr/st. Jag gick ur positionen 8 dagar senare, dvs. 20/2 till kursen 88,85 kr/st. Detta gav en förlust på ca 2% eller 200 kr. Jag överlevde alltså detta med hälsan och plånboken i behåll.
Idag stängde börsen på nytt ATH igen. Men denna gång är jag mindre säker på att det är en bra ide att ta position i nedgång då trenden verkar vara fortsatt uppåt trots hög värdering.
Imorse på tunnelbanan på väg till skolan ser jag först denna tweet av Anders Haskel vilket direkt får mig att tänka och känna "varning, varning för hög värdering av börserna". Senare läser jag en krönika av Anders Haglund på tradingportalen. 2 Anders och 2 effekter på mig. Den första får mig att vilja agera försiktigt på börsen, den andra Anders får mig att se möjlighet till fortsatt förnäm avkastning på börsen.
Denna tweet av Anders Haskel och alla möjliga varningar för börsen från diverse "experter", "bloggare" och "småsparare" påminner mig om att toppen på en börsbubbla och den efterföljande kraschen sällan kommer när folk sitter likvida, är rädda och försiktiga med sina pengar. Börsbubblans topp brukar komma när "alla" är positiva och har köpt och sitter fullinvesterade och bara väntar på tjäna mer snabba pengar.
Kort efter Anders Haskels tweet ser jag denna rubriken av Anders Haglund:
Analys: OMXS30 har fått nya köpsignaler
De argument Anders Haglund lägger fram för fortsatt börsuppgång är:
Idag stängde börsen på nytt ATH igen. Men denna gång är jag mindre säker på att det är en bra ide att ta position i nedgång då trenden verkar vara fortsatt uppåt trots hög värdering.
Imorse på tunnelbanan på väg till skolan ser jag först denna tweet av Anders Haskel vilket direkt får mig att tänka och känna "varning, varning för hög värdering av börserna". Senare läser jag en krönika av Anders Haglund på tradingportalen. 2 Anders och 2 effekter på mig. Den första får mig att vilja agera försiktigt på börsen, den andra Anders får mig att se möjlighet till fortsatt förnäm avkastning på börsen.
Denna tweet av Anders Haskel och alla möjliga varningar för börsen från diverse "experter", "bloggare" och "småsparare" påminner mig om att toppen på en börsbubbla och den efterföljande kraschen sällan kommer när folk sitter likvida, är rädda och försiktiga med sina pengar. Börsbubblans topp brukar komma när "alla" är positiva och har köpt och sitter fullinvesterade och bara väntar på tjäna mer snabba pengar.
Kort efter Anders Haskels tweet ser jag denna rubriken av Anders Haglund:
Analys: OMXS30 har fått nya köpsignaler
De argument Anders Haglund lägger fram för fortsatt börsuppgång är:
- Bra rapportperiod
- Fortsatt expansiv penningpolitik från centralbanker
- Att börsen traditionellt är stark i början av året
- Lågt oljepris
- Starkare US Dollar
Sen går Anders in på psykologi runt börsbubblor, efter att ha konstaterat att en bubbla kan hålla på att utvecklas, så skriver han att alla seriösa varningar om övervärdering av börsen slår fel i början så att de som lyssnar på varningarna förlorar pengar genom att missa den fortsatta börsuppgången. När sedan pessimisterna svängt om för att investera sin pengar och de har blivit optimister, då närmar sig toppen på börsen. Alternativt att en tidning som aldrig skriver om börsen på sin förstasida skriver i stora rubriker att man bara måste äga aktier.
För den som vill fördjupa sig mer så har jag i blogginlägget bara nämnt en liten del av allt vettigt Anders Haglund skrivit i sin bedömning av marknaden just nu. Klicka på länken ovan för läsa artikeln. Dessutom såg jag ikväll en artikel där Erik Hansén, Marknadsanalytiker på IG, uttalar sig om börsläget. Han liksom Anders Haglund ser tendens till fortsatt uppgång, men Erik tar upp att risker ändå finns för att börsyran kommer av sig. Läs artikeln här.
söndag 15 februari 2015
Liten position i Bear X2 och jämförelse mellan år 2000 & 2015
I fredags då börsen stängde på nytt ATH så valde jag att köpa på mig XACT Bear X2 för 10 000 kr. Då jag är ovan så ville jag inte ta någon större post. Jag håller på letar efter placeringar som skulle funka vid ett börsfall på 1-2 år. Inte för att jag tror att det är nån direkt brådska, men så småningom borde det komma en krasch.
XACT Bear X2 är i riktningen "kort" vilket betyder att det som en hävstångsprodukt fungerar så att på längre sikt så minskar avkastningen på grund av volatiliteten. Så vid situationen 1-2 års börsfall så skulle vinsten på grund av svängningarna bli mindre än vad man skulle önska. En ETF med hävstång likt XACT Bear X2 är därför kortsiktig position som innehas några dagar ungefär.
Angående börsen framöver så är jag inte alls övertygad om att det blir någon börskrasch i det korta, däremot tror jag på en rekyl nedåt de närmaste dagarna. Varför jag är lite skeptisk till att det skulle bli en börskrasch i år beror på låg ränta och lågt oljepris. Nedan går jag igenom lite om skillnaderna i värderingen av börsen nu 2015 och vid IT-bubblan år 2000.
En del säger att börsen är "dyr" andra säger att den är bara är "lite högre värderad" än det historiska genomsnittet. Bloggaren 4020 jämför i ett blogginlägg från tidigare idag värderingen på vissa aktier nu 2015 med deras värdering vid IT-bubblan år 2000.
Så här ser värderingen ut nu för de bolag som var lågt värderade år 2000:
Såhär ser värderingen ut nu för de några dyra bolag år 2000:
Inflationen 1831-2014:
Marknadsräntor 3 månader - 10 år:
Hur påverkar reporäntan, inflationen och riskkompensation värderingen av aktier? Jo det har att göra med hur stor ränta man räknar med som "riskfri ränta". När man kör en avkastningsvärdering på en aktie, s.k. Discounted Cashflow (DCF) så räknar man med en kalkyränta som består av "riskfri ränta" + "inflation" + "riskkompensation".
Beräkning av hypotetisk kalkylränta år 2000: Säg att riskfria räntan vore likt reporäntan år 2000 typ 3,5% och inflationen var enligt riksbankens mål 2% och att placerar som köper aktier istället för spara på bankkonto, räntefond eller obligationsfond vill ha en kompensation för ökade risken på 3%. Detta ger kalkylräntan 3,5% + 2% + 3% = 8,5%.
Beräkning av hypotetisk kalkylränta år 2015: Reporäntan är nu -0,1% och inflationen var i december 2014, före sänkningen av reporäntan -0,3%. Vi antar en kanske för hög inflation på 1% (riksbankens mål är 2%; tvivlar på 2% uppnås inom överskådlig tid). Med samma kompensation för risktagande på 3% blir kalkylräntan -0,1% + 1% + 3% = 3,9%.
Skillnaden mellan ovanstående 2 ofullständiga exempel är 81,5/61,6 = ca 0,321 = 32,1%. Så med ovanstående antagande skulle värdet öka över 30% med en sänkning av kalkylräntan från 8,5% till 3,9%.
För den som vill räkna skillnaden mellan en kalkylränta på 8,5% och 3,9% så är det bara att köra på, man kan räkna på tex ett index eller på en aktie. Det man behöver veta är utdelningens utveckling vilket vi inte vet säkert utan det då blir prognoser. Men oavsett om man vet utdelningen eller inte, så kan man vid prognos/statistik jämföra skillnaden i värdet på en kalkylränta på 3,9% eller 8,5%.
Jag googlade på olika nyckelord och hittade en kalkylator för beräkning av värde för utdelning vid olika kalkylräntor. Nu tog jag inte med initial investering utan bara utdelning. Kalkylatorn räknar i dollar. Resultatet ska bara visa att det blir väldigt skillnad på vilken kalkylränta man räknar med. Enligt vad jag läst så räknas det nu med en riskfri ränta på 3,5%, vilket tyder på att man inte räknar med 0% ränta framöver. Detta samtidigt som 10 åriga marknadsräntan är på ca 0,5%.
Slutsats: Om man börjar räkna på 0-0,5% riskfri ränta istället för 3,5% så ska värderingen av aktier upp alternativt att börsen inte längre kan anses "dyr".
XACT Bear X2 är i riktningen "kort" vilket betyder att det som en hävstångsprodukt fungerar så att på längre sikt så minskar avkastningen på grund av volatiliteten. Så vid situationen 1-2 års börsfall så skulle vinsten på grund av svängningarna bli mindre än vad man skulle önska. En ETF med hävstång likt XACT Bear X2 är därför kortsiktig position som innehas några dagar ungefär.
Angående börsen framöver så är jag inte alls övertygad om att det blir någon börskrasch i det korta, däremot tror jag på en rekyl nedåt de närmaste dagarna. Varför jag är lite skeptisk till att det skulle bli en börskrasch i år beror på låg ränta och lågt oljepris. Nedan går jag igenom lite om skillnaderna i värderingen av börsen nu 2015 och vid IT-bubblan år 2000.
En del säger att börsen är "dyr" andra säger att den är bara är "lite högre värderad" än det historiska genomsnittet. Bloggaren 4020 jämför i ett blogginlägg från tidigare idag värderingen på vissa aktier nu 2015 med deras värdering vid IT-bubblan år 2000.
Så här ser värderingen ut nu för de bolag som var lågt värderade år 2000:
Såhär ser värderingen ut nu för de några dyra bolag år 2000:
Dessa jämförelser som bloggaren 4020 gör är intressanta. Men situationen nu och då är olika på flera sätt. Nu är börsen som helhet högre värderad jämfört med år 2000 då speciellt IT-bolag var extremt högt värderade medans andra bolag kunde vara betydligt lägre värderade. Nu är dessutom reporäntan på -0,1% jämfört med 3-4% år 2000.
Reporäntan 1994-2015:
Inflationen 1831-2014:
Marknadsräntor 3 månader - 10 år:
Hur påverkar reporäntan, inflationen och riskkompensation värderingen av aktier? Jo det har att göra med hur stor ränta man räknar med som "riskfri ränta". När man kör en avkastningsvärdering på en aktie, s.k. Discounted Cashflow (DCF) så räknar man med en kalkyränta som består av "riskfri ränta" + "inflation" + "riskkompensation".
Beräkning av hypotetisk kalkylränta år 2000: Säg att riskfria räntan vore likt reporäntan år 2000 typ 3,5% och inflationen var enligt riksbankens mål 2% och att placerar som köper aktier istället för spara på bankkonto, räntefond eller obligationsfond vill ha en kompensation för ökade risken på 3%. Detta ger kalkylräntan 3,5% + 2% + 3% = 8,5%.
Beräkning av hypotetisk kalkylränta år 2015: Reporäntan är nu -0,1% och inflationen var i december 2014, före sänkningen av reporäntan -0,3%. Vi antar en kanske för hög inflation på 1% (riksbankens mål är 2%; tvivlar på 2% uppnås inom överskådlig tid). Med samma kompensation för risktagande på 3% blir kalkylräntan -0,1% + 1% + 3% = 3,9%.
Skillnaden mellan ovanstående 2 ofullständiga exempel är 81,5/61,6 = ca 0,321 = 32,1%. Så med ovanstående antagande skulle värdet öka över 30% med en sänkning av kalkylräntan från 8,5% till 3,9%.
För den som vill räkna skillnaden mellan en kalkylränta på 8,5% och 3,9% så är det bara att köra på, man kan räkna på tex ett index eller på en aktie. Det man behöver veta är utdelningens utveckling vilket vi inte vet säkert utan det då blir prognoser. Men oavsett om man vet utdelningen eller inte, så kan man vid prognos/statistik jämföra skillnaden i värdet på en kalkylränta på 3,9% eller 8,5%.
Jag googlade på olika nyckelord och hittade en kalkylator för beräkning av värde för utdelning vid olika kalkylräntor. Nu tog jag inte med initial investering utan bara utdelning. Kalkylatorn räknar i dollar. Resultatet ska bara visa att det blir väldigt skillnad på vilken kalkylränta man räknar med. Enligt vad jag läst så räknas det nu med en riskfri ränta på 3,5%, vilket tyder på att man inte räknar med 0% ränta framöver. Detta samtidigt som 10 åriga marknadsräntan är på ca 0,5%.
Slutsats: Om man börjar räkna på 0-0,5% riskfri ränta istället för 3,5% så ska värderingen av aktier upp alternativt att börsen inte längre kan anses "dyr".
onsdag 11 februari 2015
Tecken på börsbubbla?
Kl 21 denna onsdagskväll publicerar Veckans affärer en nästan 1 år gammal artikel om Lennart "Aktiestinsen" Israelsson med rubriken "Det är så himla enkelt att bli miljonär".
Läs artikeln här: "Det är så himla enkelt att bli miljonär"
Läs artikeln här: "Det är så himla enkelt att bli miljonär"
fredag 7 november 2014
Cervanka intervju ang. kommande finanskris
Den, som jag uppfattar det, skickliga ekonomijournalisten, Andreas Cervanka på SvD näringsliv har intervjuat en professor Emeritus i ekonomi, i Lund, Lars Jornung.
Artikeln på SvD heter "Riksbanken bäddar för kris".
Lars Jornung kritiserar Riksbanken för nollräntepolitiken och anser den lägger grund för en kommande ny finanskris. Han ser paralleller nu Sverige till finanskrisen i USA 2008.
Några väl valda utdrag ur artkeln
"- Alla finansiella kriser sedan 800 år tillbaka har föregåtts av en längre period med kraftig kredittillväxt i kombination med låga räntor. Det är precis vad vi har sett i Sverige de senaste 15 åren. Vi bygger upp förutsättningarna för en framtida finansiell kris. Vi vet att den kommer, vi vet bara inte när. Framtiden är inte krisfri. Det är en fundamental insikt från vår ekonomiska historia."
läget i Sverige
"- Just nu ser det bra ut. Det är ingen kris. Tillväxten är hög. Börsen och bopriserna går uppåt, försäljningen av bilar och champagne är stadig, auktionsfirmorna gör goda affärer. Hushållen känner sig rikare. Ladan är full. Allt detta är klassiska tecken på en kommande kris. Före krisen ser vi inte allvaret. Men vi inser graden av allvar först i efterhand - när krisen brutit ut. Då kommer många titta på siffrorna och säga: varför bromsade Riksbanken och regeringen inte i tid?"
angående världsekonimin
"- Vi har samma problem där som i Sverige när det gäller kredittillväxten. Nu blåser centralbanker i England, i USA, i euroområdet, i Japan och i Kina alla upp kreditvolymerna i syfte att få fart på efterfrågan och tillväxten. Med guldmyntfoten hade vi globalt sett ett ankare för kreditvolymen fram till början på 1970-talet. Nu har vi en pappersmyntfot utan någon rejäl broms på lånetillväxten i det finansiella systemet. Många trodde att inflationsmålet skulle fungera som ett ankare, men när det inte omfattade tillgångspriserna utan bara konsumentpriserna öppnade detta för en kraftig långsiktig ökning i kreditvolymerna. Det är den process som vi har för närvarande i Sverige: stark kredittillväxt och stark tillgångprisinflation."
Det varnas mellan varven för kommande finanskris, de flesta verkar överens om att riskerna ökat och ökar. Men när en finanskris kommer är som Lars Jornung säger osäkert. Det kan säkert dröja flera år. Så att plocka ut alla pengar från börsen nu och sälja bostadsrätten för att amortera lånen vore väl förhastat och överdrivet då nollräntan borde kunna driva upp både börs och bostadsrättspriser mer framöver.
Men att vara medveten om att risken för kommande finanskris ökar hela tiden tror jag är viktigt.
Artikeln på SvD heter "Riksbanken bäddar för kris".
Lars Jornung kritiserar Riksbanken för nollräntepolitiken och anser den lägger grund för en kommande ny finanskris. Han ser paralleller nu Sverige till finanskrisen i USA 2008.
Några väl valda utdrag ur artkeln
"- Alla finansiella kriser sedan 800 år tillbaka har föregåtts av en längre period med kraftig kredittillväxt i kombination med låga räntor. Det är precis vad vi har sett i Sverige de senaste 15 åren. Vi bygger upp förutsättningarna för en framtida finansiell kris. Vi vet att den kommer, vi vet bara inte när. Framtiden är inte krisfri. Det är en fundamental insikt från vår ekonomiska historia."
läget i Sverige
"- Just nu ser det bra ut. Det är ingen kris. Tillväxten är hög. Börsen och bopriserna går uppåt, försäljningen av bilar och champagne är stadig, auktionsfirmorna gör goda affärer. Hushållen känner sig rikare. Ladan är full. Allt detta är klassiska tecken på en kommande kris. Före krisen ser vi inte allvaret. Men vi inser graden av allvar först i efterhand - när krisen brutit ut. Då kommer många titta på siffrorna och säga: varför bromsade Riksbanken och regeringen inte i tid?"
angående världsekonimin
"- Vi har samma problem där som i Sverige när det gäller kredittillväxten. Nu blåser centralbanker i England, i USA, i euroområdet, i Japan och i Kina alla upp kreditvolymerna i syfte att få fart på efterfrågan och tillväxten. Med guldmyntfoten hade vi globalt sett ett ankare för kreditvolymen fram till början på 1970-talet. Nu har vi en pappersmyntfot utan någon rejäl broms på lånetillväxten i det finansiella systemet. Många trodde att inflationsmålet skulle fungera som ett ankare, men när det inte omfattade tillgångspriserna utan bara konsumentpriserna öppnade detta för en kraftig långsiktig ökning i kreditvolymerna. Det är den process som vi har för närvarande i Sverige: stark kredittillväxt och stark tillgångprisinflation."
Det varnas mellan varven för kommande finanskris, de flesta verkar överens om att riskerna ökat och ökar. Men när en finanskris kommer är som Lars Jornung säger osäkert. Det kan säkert dröja flera år. Så att plocka ut alla pengar från börsen nu och sälja bostadsrätten för att amortera lånen vore väl förhastat och överdrivet då nollräntan borde kunna driva upp både börs och bostadsrättspriser mer framöver.
Men att vara medveten om att risken för kommande finanskris ökar hela tiden tror jag är viktigt.
lördag 6 september 2014
Dow Jones Transportindex visar vägen för börsen?
En artikel på Avanza, läs den här, tar upp att det finns ett historiskt samband mellan hur Dow Jones Transport Index och den amerikanska ekonomin, och således den amerikanska börsen utvecklas.
Transportföretagen är de som tidigast märker av förändringar i den ekonomiska aktiviteten."
Se här, Dow Jones Transport Index på finance.yahoo.com
Det är vettigt att transport index, som visar hur varor flyttas inom ekonomin, visar hur ekonomin, och därmed börsen går. Jag har nu fått en ny indikator för att bevaka för att få ett hum om börsutvecklingen framöver.
Börsen i USA är ju på rekordnivåer, många tror på nedgång, som Georg Soros och Carl Icahn med flera. Men själv vet jag inte när nedgången kommer, det svårt att förutsäga.
Nåt som talar för en eventuell fortsatt uppgång i europa och sverige är att ECB sänkte styrräntan i torsdags, från 0,15% till 0,05% och de skulle sätta igång med sitt eget QE, alltså stödköp av olika värdepapper, liksom FED tidigare gjort.
Utdrag ur artikeln:
"En gammal tumregel från USA säger att Dow Jones transportindex, som bygger på aktier inom transportsektorn, är det man ska hålla ögonen på ifall man vill veta vart den amerikanska ekonomin – och därmed de amerikanska börserna – är på väg.
Transportföretagen är de som tidigast märker av förändringar i den ekonomiska aktiviteten."
Se här, Dow Jones Transport Index på finance.yahoo.com
Det är vettigt att transport index, som visar hur varor flyttas inom ekonomin, visar hur ekonomin, och därmed börsen går. Jag har nu fått en ny indikator för att bevaka för att få ett hum om börsutvecklingen framöver.
Börsen i USA är ju på rekordnivåer, många tror på nedgång, som Georg Soros och Carl Icahn med flera. Men själv vet jag inte när nedgången kommer, det svårt att förutsäga.
Nåt som talar för en eventuell fortsatt uppgång i europa och sverige är att ECB sänkte styrräntan i torsdags, från 0,15% till 0,05% och de skulle sätta igång med sitt eget QE, alltså stödköp av olika värdepapper, liksom FED tidigare gjort.
onsdag 20 augusti 2014
Bear-market nu enligt Casey Research
enligt David Hunter, CFA, gästförfattare så är vi nu inne i en börsnedgång.
Inte bara en börsnedgång, utan han menar att det är slut på flera års börsuppgång och framför oss ligger en finanskris och krasch värre än den vi såg 2008.
läs artikeln här.
Inte bara en börsnedgång, utan han menar att det är slut på flera års börsuppgång och framför oss ligger en finanskris och krasch värre än den vi såg 2008.
läs artikeln här.
fredag 11 april 2014
Marc Faber tror på börskrasch 2014
I en intervju med Marc Faber som CNBC gjort som finns här, så säger Marc Faber att han tror på en börskrasch 2014 som blir värre än den 1987.
Jag har i tillägg till detta uppmärksammat att twittraren och bloggaren Kavastu eller Arne Talving ökad sin likviditet gradvis.
Detta är mycket tänkvärt. Börsen har visat stor styrka på sista tiden, men är lynnig, helt plötsligt blir det kursfall som nu nyligen.
Jag gjorde dock misstaget att lägga in lite pengar i Avanza Zero idag, vilket jag nu tror är för tidigt. Jag lade ordern före kl 13 och kunde därför inte makulera den efter kl 13.
Men men, vi får se hur det går. Jag hoppas börsen vänder upp igen nu i det korta, så jag kan sälja av mina nyss inköpta Avanza Zero med en liten vinst, men är rädd för att nedgången kan fortsätta.
Jag har i tillägg till detta uppmärksammat att twittraren och bloggaren Kavastu eller Arne Talving ökad sin likviditet gradvis.
Detta är mycket tänkvärt. Börsen har visat stor styrka på sista tiden, men är lynnig, helt plötsligt blir det kursfall som nu nyligen.
Jag gjorde dock misstaget att lägga in lite pengar i Avanza Zero idag, vilket jag nu tror är för tidigt. Jag lade ordern före kl 13 och kunde därför inte makulera den efter kl 13.
Men men, vi får se hur det går. Jag hoppas börsen vänder upp igen nu i det korta, så jag kan sälja av mina nyss inköpta Avanza Zero med en liten vinst, men är rädd för att nedgången kan fortsätta.
onsdag 2 april 2014
Simon Blecher om börsen
Här kommenterar förvaltaren av Carnegie Sverigefond, Simon Blecher utvecklingen i fonden och läget på börsen.
Det mesta är ingenting nytt men bra påminnelser, med tanke på gårdagens och dagens starka börs - att inte bli fartblind.
Simon skriver att varken Ukraina-Krim krisen eller dåliga signaler från Kina fått börsen på fall. Inte ens signaler från FED om höjda räntor framöver har fått börsen på fall.
Nyintroduktionerna går bra och stiger efter notering, det saknas bra alternativ till aktier verkar vara skälet till att börsen går så bra.
Men Simon skriver att varningssignalerna blinkar rött och att inget av de bolag han pratat med, av ett tiotal, ser några förbättringar av efterfrågan.
"Vi har sagt det förr, det krävs att vinsterna går upp snarare än att multipelarna gör det för att börsuppgången ska bli uthållig."
Det mesta är ingenting nytt men bra påminnelser, med tanke på gårdagens och dagens starka börs - att inte bli fartblind.
Simon skriver att varken Ukraina-Krim krisen eller dåliga signaler från Kina fått börsen på fall. Inte ens signaler från FED om höjda räntor framöver har fått börsen på fall.
Nyintroduktionerna går bra och stiger efter notering, det saknas bra alternativ till aktier verkar vara skälet till att börsen går så bra.
Men Simon skriver att varningssignalerna blinkar rött och att inget av de bolag han pratat med, av ett tiotal, ser några förbättringar av efterfrågan.
"Vi har sagt det förr, det krävs att vinsterna går upp snarare än att multipelarna gör det för att börsuppgången ska bli uthållig."
lördag 15 mars 2014
Nordnet Live 2014 - Günther Mårder: Vart är börsen på väg?
Jag tycker denna video med Gunther Mårder från Nordnet Live! som var i slutet av februari är sevärd!
P/E för de 60 största bolagen på Large Cap är på 23,6 vilket är historiskt högt.
Antingen går vinsterna upp eller värderingarna ner. Men Gunther tror vinsterna går upp.
Analytiker tror P/E faller till 16 år 2015 då vinsterna ska skjuta i höjden. Gunther säger detta är riskabelt och visar stor osäkerhet.
Men räntabiliteten är på 15,5% vilket är bra.
Vinsttillväxten på 5 år är 6%. Omsättningstillväxt 3%. Direktavkastningen är låg på ca 2,9% men det saknas bra alternativ till aktier. Ofta är aktier bättre än företagsobligationer.
Utdelningstillväxten 5 år är 12%.
Men P/B (kurs/justerat eget kapital) är 2,9 vilket är högt. Alltså priset på börsen är att 1 krona eget kapital kostar 3 kr. Gunther har varit med om att börsen värderats till P/B ca 3 2 gånger, år 1999 och år 2007, dvs. före krascherna. Så vinsterna måste upp annars ska börsen ner.
Gunther Mårder har själv minskat ner sin andel aktier på grund av dessa höga värderingar av P/E och P/B på börsen.
Gunther ger sen ett bra råd, han har sett att många säljer vinnarna och köper förlorarna. Dvs. om en aktie snabbt går upp, som t.ex. Ericsson upp 10%, så säljer spararna av den och köper en annan aktie som gått ner, t.ex. Oriflame som kom med en dålig rapport så kursen snabbt sjönk. Men Gunther säger att historik visar att det ger en bättre avkastning att rida ut vinnarna och behålla dem.
tisdag 11 mars 2014
7 tecken på börsras enligt artikel
På DI.se i artikeln "Sju tecken att börsraset är nära" räknar Michael Sincere, analytiker på Wall Street Journal upp 7 tecken.
Dessa är
1. Privata investerare formligen häller pengar in i den amerikanska fondmarknaden. Rädslan att missa uppgången närmar sig den mani som vi såg 1999.
2. Undersökningen “Investor’s Intelligence” är oroande. Andelen som baissar börsen är under 20 procent, vilket är den lägsta nivån sedan strax innan börskraschen 1987.
3. Viktiga sentimentindikatorer är pessimistiska. Volatilitetsindex VIX - "skräckindex" visar att många investerare är allt för bekväma. Många räknar med att räddas av den amerikanska centralbanken, Fed, eller sin fondförvaltare i ett krisscenario.
4. Marknaden struntar i fundamenta. Löjligt höga p/e-tal kombineras med mjuka tolkningar av ekonomin. När fundamenta inte lever upp till förväntningar, skyller man på vädret.
5. Vi har glömt börskraschen från 2008.
6. Nasdaq stiger till skyarna.
7. Rädsla och girighet håller på att ta över. Investerare och mäklare köper ”allt som rör sig”.
Artikeln har fått 75 kommentarer som jag ska kollar igenom och återge de bästa nedan:
"Säkraste beviset
..på att börsen är övervärderad är när; hårfrisörerna och taxichaufförerna pratar aktietips med kunderna som om det vore
rea på smågodis. Och tidningarna har löpsedlar med " hela listan på aktier som gör dig rik". Där är vi just nu. :-)"
"Rädsla
Åttonde tecknet på att börsras närmar sig är att massor av människor har aktier på
börsen,utan att egentligen ha råd med det. Sådant skapar rädsla."
"DETALJEN HAN MISSAT
Räntan är toklåg. Det finns ingen annanstans ha pengarna. Jämförelse bak är
irrelevant eftersom varje gång börsen har kraschat har räntorna varit SKYHÖGA
för att kyla ner). Nu är räntorna TOKLÅGA. Så tyvär går inget han säger ta på allvar. Han får återkomma och även inkludera
räntan i sin analys så ska jag ta åt mig mer. Faktum är att PE-tal i princip kan gå mot oändligheten om räntorna går mot noll eller kanske tom negativa."
"Sju tecken på att uppgången kommer fortsätta
1. I slutet av en konjunkturcykel brukar råvaruaktierna gå upp. Det har vi inte
sett än. 2. Räntorna är fortfarande låga 3. Alternativa investeringar är få och ger dålig avkastning 4. Konjunkturen har fortfarande inte tagit fart ordentligt, när den gör det
kommer börsen fortsätta stiga 5. Det finns ett eftersatt investeringsbehov hos både privatpersoner,
företag, stat och kommun. När folk börjar investera blir det full fart på
konjunkturen. 6. P/E-talen kommer drastiskt förbättras när konjunkturen tar fart och
vinsterna stiger. 7. Vi har inte passerat all time high ännu."
"Knepigt läge Allt ser jätteljust ut. Just nu. Det knepiga är att det finns så otroligt många
bubblor. T ex har Facebook med många andra skyhöga värderingar- p/e-tal uppåt 300
är aldrig sunt. Därutöver existerar en mängd bubblor. Guldet är en bubbla men
inte som de flesta tror. USA har inget guld i sin ägo trots att de säger sig ha
8 800 ton guld på lagret. Detta guld är sålt sedan länge. Tyskarna ville ha ut sitt guld på ca 500 ton men de har fått beskedet att de får
vänta i 7 år på leveransen. Fort Knox är tomt. Men när världens investerar
listar ut att USA inte har ett gram guld kvar då lär helvetet braka löst. Därutöver har vi obligationsbubblan i USA. FEDs obligationsköp har drivit upp
priserna och sänkt avkastningen. Alla de biljoner dollar som Bernanke har
tryckt upp de senaste 6 åren måste ut på marknaden snart. För tillfället sitter
de flesta av dessa dollar hos bankerna som har tryckt upp börserna runt om i
världen. När dessa dollar når en högre omsättning lär inflationen sätta fart
ordentligt i USA. Dollarn har varit en världsvaluta sedan 1950-talet och sedan
1970-talet har de utnyttjat detta faktum genom att trycka upp enorma berg med
dollar. När hela berget blir synligt för världen lär dollarn rasa rejält. Utöver detta har ECB, Bank of Japan och Bank of England kört samma race som FED.
De öser ut tusentals miljarder nya Euro, Yen och Pund för att sänka sina egna
valutor. De tror att de räddar sin exportindustri på det sättet. Sverige har ju
gjort likadant genom några devalveringar för länge sedan."
"Snart kommer vinstvarningarna från storbolag
Det första kvartalet i år lär knappast vara någon höjdare och sämre än det usla
kvartalet som var innan. Börsen har lyckats göra en höna av en fjäder gång på gång
,men snart får vi syna korten igen. Alla pratar om en vändning som ska komma runt
hörnet, men varje gång
man tittar runt hörnet lyser den med sin frånvaro. Aktier är övervärderade överlag,
och det beror på felallokeringar av kapital pga artificiellt låga räntor.
Pengar har ansamlats där de inte gör någon nytta i ekonomin, och det ser speciellt illa
ut i framtiden eftersom man inte kan tänka ut någon annan lösning än den som skapade
problemet. Resultatet blir till slut en klassisk börskrasch av det större slaget."
"Börsen kommer att fortsätta upp så länge FED trycker nya billiga pengar
Börsen borde ha rasat för länge sedan, om normal marknadsekonomi hade gällt,
men nu trycker FED med många efterföljare upp stora mängder pengar, som i
slutändan hamnar på världens börser, och så länge de fortsätter med det kommer
börserna nog fortsätta att stiga.Hur länge det kan fortsätta vet nog ingen, men
det känns inte så långsigt."
Dessa är
1. Privata investerare formligen häller pengar in i den amerikanska fondmarknaden. Rädslan att missa uppgången närmar sig den mani som vi såg 1999.
2. Undersökningen “Investor’s Intelligence” är oroande. Andelen som baissar börsen är under 20 procent, vilket är den lägsta nivån sedan strax innan börskraschen 1987.
3. Viktiga sentimentindikatorer är pessimistiska. Volatilitetsindex VIX - "skräckindex" visar att många investerare är allt för bekväma. Många räknar med att räddas av den amerikanska centralbanken, Fed, eller sin fondförvaltare i ett krisscenario.
4. Marknaden struntar i fundamenta. Löjligt höga p/e-tal kombineras med mjuka tolkningar av ekonomin. När fundamenta inte lever upp till förväntningar, skyller man på vädret.
5. Vi har glömt börskraschen från 2008.
6. Nasdaq stiger till skyarna.
7. Rädsla och girighet håller på att ta över. Investerare och mäklare köper ”allt som rör sig”.
Artikeln har fått 75 kommentarer som jag ska kollar igenom och återge de bästa nedan:
"Säkraste beviset
..på att börsen är övervärderad är när; hårfrisörerna och taxichaufförerna pratar aktietips med kunderna som om det vore
rea på smågodis. Och tidningarna har löpsedlar med " hela listan på aktier som gör dig rik". Där är vi just nu. :-)"
"Rädsla
Åttonde tecknet på att börsras närmar sig är att massor av människor har aktier på
börsen,utan att egentligen ha råd med det. Sådant skapar rädsla."
"DETALJEN HAN MISSAT
Räntan är toklåg. Det finns ingen annanstans ha pengarna. Jämförelse bak är
irrelevant eftersom varje gång börsen har kraschat har räntorna varit SKYHÖGA
för att kyla ner). Nu är räntorna TOKLÅGA. Så tyvär går inget han säger ta på allvar. Han får återkomma och även inkludera
räntan i sin analys så ska jag ta åt mig mer. Faktum är att PE-tal i princip kan gå mot oändligheten om räntorna går mot noll eller kanske tom negativa."
"Sju tecken på att uppgången kommer fortsätta
1. I slutet av en konjunkturcykel brukar råvaruaktierna gå upp. Det har vi inte
sett än. 2. Räntorna är fortfarande låga 3. Alternativa investeringar är få och ger dålig avkastning 4. Konjunkturen har fortfarande inte tagit fart ordentligt, när den gör det
kommer börsen fortsätta stiga 5. Det finns ett eftersatt investeringsbehov hos både privatpersoner,
företag, stat och kommun. När folk börjar investera blir det full fart på
konjunkturen. 6. P/E-talen kommer drastiskt förbättras när konjunkturen tar fart och
vinsterna stiger. 7. Vi har inte passerat all time high ännu."
"Knepigt läge Allt ser jätteljust ut. Just nu. Det knepiga är att det finns så otroligt många
bubblor. T ex har Facebook med många andra skyhöga värderingar- p/e-tal uppåt 300
är aldrig sunt. Därutöver existerar en mängd bubblor. Guldet är en bubbla men
inte som de flesta tror. USA har inget guld i sin ägo trots att de säger sig ha
8 800 ton guld på lagret. Detta guld är sålt sedan länge. Tyskarna ville ha ut sitt guld på ca 500 ton men de har fått beskedet att de får
vänta i 7 år på leveransen. Fort Knox är tomt. Men när världens investerar
listar ut att USA inte har ett gram guld kvar då lär helvetet braka löst. Därutöver har vi obligationsbubblan i USA. FEDs obligationsköp har drivit upp
priserna och sänkt avkastningen. Alla de biljoner dollar som Bernanke har
tryckt upp de senaste 6 åren måste ut på marknaden snart. För tillfället sitter
de flesta av dessa dollar hos bankerna som har tryckt upp börserna runt om i
världen. När dessa dollar når en högre omsättning lär inflationen sätta fart
ordentligt i USA. Dollarn har varit en världsvaluta sedan 1950-talet och sedan
1970-talet har de utnyttjat detta faktum genom att trycka upp enorma berg med
dollar. När hela berget blir synligt för världen lär dollarn rasa rejält. Utöver detta har ECB, Bank of Japan och Bank of England kört samma race som FED.
De öser ut tusentals miljarder nya Euro, Yen och Pund för att sänka sina egna
valutor. De tror att de räddar sin exportindustri på det sättet. Sverige har ju
gjort likadant genom några devalveringar för länge sedan."
"Snart kommer vinstvarningarna från storbolag
Det första kvartalet i år lär knappast vara någon höjdare och sämre än det usla
kvartalet som var innan. Börsen har lyckats göra en höna av en fjäder gång på gång
,men snart får vi syna korten igen. Alla pratar om en vändning som ska komma runt
hörnet, men varje gång
man tittar runt hörnet lyser den med sin frånvaro. Aktier är övervärderade överlag,
och det beror på felallokeringar av kapital pga artificiellt låga räntor.
Pengar har ansamlats där de inte gör någon nytta i ekonomin, och det ser speciellt illa
ut i framtiden eftersom man inte kan tänka ut någon annan lösning än den som skapade
problemet. Resultatet blir till slut en klassisk börskrasch av det större slaget."
"Börsen kommer att fortsätta upp så länge FED trycker nya billiga pengar
Börsen borde ha rasat för länge sedan, om normal marknadsekonomi hade gällt,
men nu trycker FED med många efterföljare upp stora mängder pengar, som i
slutändan hamnar på världens börser, och så länge de fortsätter med det kommer
börserna nog fortsätta att stiga.Hur länge det kan fortsätta vet nog ingen, men
det känns inte så långsigt."
söndag 2 mars 2014
Om börsläget just nu
Anders Haskel skriver i en artikel på aktiespararna att riskerna ökat för att 2014 blir ett besvikelsens år. Han tar upp valutaoron i flera länder, att försök att stabilisera valutor som gjorts i bl.a. Argentina och Turkiet gett ras som följd. Han lyfter fram FEDs minskade QE-köp som en anledning till att detta sker.
Sen nämner han detta med lägre redovisade vinster under rapportsäsongen.
Ett svagt inköpschefsindex i kina tas också upp.
Till dessa faktorer som har en tydligt poäng tillkommer oro över situationen i Ukraina. Jag läste en artikel på di.se - "Räkna med marknadskalabalik" som tar fram att det skapar stor osäkerhet och det är osäkert hur stor situationen i Ukraina utvecklas till att bli och hur lång tid det kommer ta att lösa. I artikeln jämförs det med attentaten på World trade Center 9/11 2001.
Jag har läst alla möjliga kommentarer på forum och Twitter nu i helgen. Från fundamentalanalysbloggen som i fredags twittrade om att det kan bli köpläge på måndag till någon som ångrade att han inte sålde alla sina aktier i fredags till de som köpt negativa positioner, t.ex. Bear-certifikat.
Mina egna tankar är att jag bara är osäker, jag funderar på om jag ska köpa nåt bear OMX eller likande. Eller om jag ska försiktigt köpa på måndag. Bara avvakta eller kanske sälja av nåt innehav. Mitt problem i en sån här situation är att jag har belåning i portföljen, jag har förut tvingats till tvångsförsäljningar på bottenkurser på grund av överbelåning, nåt jag inte vill uppleva igen. Så jag kommer förmodligen att försöka sänka belåningen genom försäljning så snart som möjligt. Jag fortsätter följa utvecklingen och tänker att belåningen är ett hinder att kunna gå in senare om ett köpläge uppstår så det är ett skäl till för att så fort som möjligt minska på belåningen.
Sen nämner han detta med lägre redovisade vinster under rapportsäsongen.
Ett svagt inköpschefsindex i kina tas också upp.
Till dessa faktorer som har en tydligt poäng tillkommer oro över situationen i Ukraina. Jag läste en artikel på di.se - "Räkna med marknadskalabalik" som tar fram att det skapar stor osäkerhet och det är osäkert hur stor situationen i Ukraina utvecklas till att bli och hur lång tid det kommer ta att lösa. I artikeln jämförs det med attentaten på World trade Center 9/11 2001.
Jag har läst alla möjliga kommentarer på forum och Twitter nu i helgen. Från fundamentalanalysbloggen som i fredags twittrade om att det kan bli köpläge på måndag till någon som ångrade att han inte sålde alla sina aktier i fredags till de som köpt negativa positioner, t.ex. Bear-certifikat.
Mina egna tankar är att jag bara är osäker, jag funderar på om jag ska köpa nåt bear OMX eller likande. Eller om jag ska försiktigt köpa på måndag. Bara avvakta eller kanske sälja av nåt innehav. Mitt problem i en sån här situation är att jag har belåning i portföljen, jag har förut tvingats till tvångsförsäljningar på bottenkurser på grund av överbelåning, nåt jag inte vill uppleva igen. Så jag kommer förmodligen att försöka sänka belåningen genom försäljning så snart som möjligt. Jag fortsätter följa utvecklingen och tänker att belåningen är ett hinder att kunna gå in senare om ett köpläge uppstår så det är ett skäl till för att så fort som möjligt minska på belåningen.
lördag 15 februari 2014
Insiderförsäljningar - tecken på kommande börsfall?
Jag läste nyss en artikel på di.se "Glasklar säljsignal i Arcam" och artikeln börjar med att gå in på Arcam men fortsätter sedan in på andra aktier, som byggmax, Hexpol och Avanza mfl banker.
"I onsdags bekräftade storägaren och styrelseledamoten i friformsföretaget Arcam, Jan Barchan, för nyhetsbyrån Direkt att han hade sålt hela sitt innehav om 1.132.400 aktier. Aktierna såldes till kursen 250 kronor och affären inbringade alltså 285 miljoner kronor. Det är oklart till vilken kurs Barchan köpte för åtta år sedan då han blev aktieägare men klart är i varje fall att det har varit en mycket god affär."
Jag vill minnas att jag läste att någon skrev att när alla de stora sålt och de små köpt och alla tror på fortsatt uppgång - då kommer kraschen. Detta är givetvis förenklat. Men i till exempel Facebook gruppen aktier så har jag uppmärksammat att det är lite "nybörjare" som skriver och ber om aktieråd. Börsen har ju gått bra de senaste åren och nu på sista tiden har kurserna rusat i många småbolag. Jag kan ge exemplet med BIMobject som noterades till ca 11 kr och efter några dagar var uppe 1 över 30 kr, med som högsta kurs 34,20 kr (aktuell kurs 21,20 kr).
Åter till artikeln så fastnade jag för denna mening:
"Att bankinsiders nu börjar sälja är inte bara ett negativt tecken i respektive bank utan även ett ytterligare tecken på att sämre börstider står för dörren. Bankaktierna har ju varit börsens lokomotiv allt sedan vändningen på finanskrisen."
Sen nämner artikeln att Ordförande Marcus Storch i Axfood 6-7 februari köpt 10.000 aktier och att han sällan gör affärer och med detta ökat sitt ägande med 82%. En annan intressant detalj i artikeln är att den nämner att Ekonomidoktorn Erik Lidén
Jag ser inte detta som köprekommendation för Axfood, men tycker det är intressant och överraskande då Axfood framstår som högt värderad och dyr, då kursen är på drygt årshögsta och P/E talet över 18. Men jag lade till Erik Lidén på Twitter och kommer följa honom, det ska bli intressant.
Åter till Arcam så ser jag ett inlägg i kommentarerna till artikeln där det skrivs att Jan Barchan inte har nån koll på 3D Printing, men att han drygt 10 dubblat de pengar han köpte Arcam för 2006 och därför säljer av nu och att det inte säger något om Arcam som investeringsobjekt i nuläget, och att DI säljrekkat Arcam sen 30-40 kr nivån mot nu 250 kr.
Jag personligen är nyfiken på och tror på 3D skrivar tekniken, men upplever Arcam som dyr just nu. Men rätt eller fel, får tiden utvisa. Men för att försöka dra fram det jag reagerade på i artikeln så fortsatte den som sagt från Arcam in på att det sålts bank-aktier av Insiders och att bankerna varit drivande i börsuppgångarna som skett. Så det är tänkvärt och värt att uppmärksamma att insiderförsäljningar skett.
Men som motvikt till tron på allmän finanskris så finns följande artikel på di som tar upp att Europa utvecklats över förväntan - Bättre än väntat i euroområdet
"I onsdags bekräftade storägaren och styrelseledamoten i friformsföretaget Arcam, Jan Barchan, för nyhetsbyrån Direkt att han hade sålt hela sitt innehav om 1.132.400 aktier. Aktierna såldes till kursen 250 kronor och affären inbringade alltså 285 miljoner kronor. Det är oklart till vilken kurs Barchan köpte för åtta år sedan då han blev aktieägare men klart är i varje fall att det har varit en mycket god affär."
Jag vill minnas att jag läste att någon skrev att när alla de stora sålt och de små köpt och alla tror på fortsatt uppgång - då kommer kraschen. Detta är givetvis förenklat. Men i till exempel Facebook gruppen aktier så har jag uppmärksammat att det är lite "nybörjare" som skriver och ber om aktieråd. Börsen har ju gått bra de senaste åren och nu på sista tiden har kurserna rusat i många småbolag. Jag kan ge exemplet med BIMobject som noterades till ca 11 kr och efter några dagar var uppe 1 över 30 kr, med som högsta kurs 34,20 kr (aktuell kurs 21,20 kr).
Åter till artikeln så fastnade jag för denna mening:
"Att bankinsiders nu börjar sälja är inte bara ett negativt tecken i respektive bank utan även ett ytterligare tecken på att sämre börstider står för dörren. Bankaktierna har ju varit börsens lokomotiv allt sedan vändningen på finanskrisen."
Sen nämner artikeln att Ordförande Marcus Storch i Axfood 6-7 februari köpt 10.000 aktier och att han sällan gör affärer och med detta ökat sitt ägande med 82%. En annan intressant detalj i artikeln är att den nämner att Ekonomidoktorn Erik Lidén
Jag ser inte detta som köprekommendation för Axfood, men tycker det är intressant och överraskande då Axfood framstår som högt värderad och dyr, då kursen är på drygt årshögsta och P/E talet över 18. Men jag lade till Erik Lidén på Twitter och kommer följa honom, det ska bli intressant.
Åter till Arcam så ser jag ett inlägg i kommentarerna till artikeln där det skrivs att Jan Barchan inte har nån koll på 3D Printing, men att han drygt 10 dubblat de pengar han köpte Arcam för 2006 och därför säljer av nu och att det inte säger något om Arcam som investeringsobjekt i nuläget, och att DI säljrekkat Arcam sen 30-40 kr nivån mot nu 250 kr.
Jag personligen är nyfiken på och tror på 3D skrivar tekniken, men upplever Arcam som dyr just nu. Men rätt eller fel, får tiden utvisa. Men för att försöka dra fram det jag reagerade på i artikeln så fortsatte den som sagt från Arcam in på att det sålts bank-aktier av Insiders och att bankerna varit drivande i börsuppgångarna som skett. Så det är tänkvärt och värt att uppmärksamma att insiderförsäljningar skett.
Men som motvikt till tron på allmän finanskris så finns följande artikel på di som tar upp att Europa utvecklats över förväntan - Bättre än väntat i euroområdet
torsdag 2 januari 2014
Mer prognoser om börsen inför 2014
Jag skrev 19 december ett blogginlägg som grundades på en artikel om vilka bolag Danske bank tror på inför 2014.
Aktierna Danske Bank tror på inför 2014 är Swedish Match, Securitas, JM, Nordea, Sandvik, Lundin Petroleum och Vostok Nafta och man rekommenderade sälj för SCA.
Jag reflekterade lite i blogginlägget om att Börspoddarna "Börspodden" och "Sparpodden", lite grann för tanken till tiden runt 2000 då det var tv-program om aktier och alla pratade om aktier, sedan kom kraschen.
Hur som helst så fick jag idag en bra kommentar till blogginlägget av Gunther Mårder:
"Hej hankman84!
Kul att du gillar #sparpodden. Jag delar din uppfattning om att börsen nu börjar kännas dyr. Vi har tagit ut alldeles för mycket i förskott och dagens högre värderingar skapar en risk eftersom bolagen får allt svårare att leva upp till förväntansbilden.
På DI har jag lyft fram några av de aktier som jag ändå tror på under 2014"
Så jag tog mig en titt på artikeln på Di.se - Så går börsen 2014
I artikeln intervjuas Gunther Mårder, Skandias aktiechef Caroline af Ugglas, Di:s börsexpert Martin Blomgren, Börsräven Sven-Olof Johansson och Nordeas chef för investeringsstrategi Henrik Lundin.
Gunther Mårder tror att börsen går starkt i början med att det blir sättningar senare i samband med Q2 2014 rapporterna som förmodligen kommer visa att vinsterna inte hängt med i värderingarna.
"Han spår att börsen går bra i början av året, men att bolagens vinster inte kan leva upp till förväntningarna. Det tror han marknaden kommer att inse när rapporterna för andra kvartalet kommer. Det tror han kan ge en rejäl korrigering nedåt. Till slut hamnar börsen på minus 5 procent för helåret, tippar han."
"Samtidigt kommer de långa räntorna att leta sig uppåt och göra aktier lite mindre attraktiva än de tidigare varit jämfört med ränteplaceringar."
"Utöver vinstbesvikelser finns risker för kinesiska överraskningar, tror Günther Mårder."
"Han föredrar nu för så kallade värdebolag med rimliga värderingar och god direktavkastning (se faktaruta med Günther Mårders aktiefavoriter 2014) och kommer att ligga tungt i aktier under inledningen av året."
”Ja, med tanke på den riskaptit som nu finns på marknaden. Även om jag tror att börsen kan tappa under andra halvåret menar jag att det är stor risk med att försöka utnyttja kortsiktiga svängningar. Jag tycker att man ska månadsspara och köpa kvalitet. De bolag jag nämner är långt från kursrekord och har begränsad fallhöjd. Den här portföljen tror jag skulle klara ett generellt fall ganska bra", säger Günther Mårder."
De aktier Gunther tror på inför 2014 och som han menar skulle klara ett generellt fall ganska bra är Kabe, BTS, Ratos, Micro Systemation och Tribona.
Caroline af Ugglas är mer positiv om bolagens vinster 2014 och tror de kommer komma ikapp börsbolagens värderingar. Hon tror speciellt på verkstadsindustrin under 2014 med förbättrad konjunktur.
”Om Sandvik kan härma Atlas Copco och SKF och förbättra sin kapitalbindning så finns det ett väldigt stort utrymme för uppgång. Men efterfrågan måste också komma igång. Volvo och Scania, som båda haft ett dåligt börsår, är också intressanta. Det är roligt att gå emot strömmen och de finns nog utrymme för överraskningar där.”
"Hon pekar ut Lindab och Nobia som turnaroundkandidater."
Di:s börsexpert Martin Blomgren tror att att det blir ett sämre börsår 2014 än 2013, och att förväntningarna på vinsttillväxten är för höga men att börsen blickar mot 2015 år högre vinster och glömmer att vinsterna inte hunnit med börsvärderingarna 2014.
”Avgörande blir att vinsttillväxten, som varit en besvikelse i flera år, verkligen kommer. Börsen har lyft på förhoppningar och på dåliga placeringsalternativ under 2013 men det kan inte fortsätta hur länge som helst.”
”Jag befarar att Europa blir en besvikelse i år, att återhämtningen inte blir så bra som många hoppas och att det leder till nya sparprogram och en dämpad vinstutveckling i många bolag. Svag statistik från Kina eller problem med deras banksystem skulle inte heller vara någon höjdare för börsen.”
”Med den uppvärdering som skett i år tycker jag snarare att man ska leta enskilda bolag som kan gå bra på egna meriter än hela sektorer, men det är klart att är man något så när optimistisk kring konjunkturen så ligger verkstadssektorn närmast till hands att satsa på. De stora bolagen har inte alls hängt med i årets uppgång.”
Börsräven Sven-Olof Johansson tror att ökad riskbenägenhet och inte högre vinster kommer att driva börsen 2014.
"Den amerikanska centralbanken kommer ju med hygglig likviditetspåspädning även nästa år. Det driver priset på alla tillgångsslag. Dessutom kommer USA att ha noll-ränta under överskådlig tid”"
Nordeas chef för investeringsstrategi Henrik Lundin tror att ”Konjunktur, vinster och låga räntor talar för en bra börs"
Intressant att notera att de flesta som intervjuats av Dagens Industri tror på Verkstadsaktier och nämner just Volvo och Sandvik. Carolin af Ugglas sade: "”Om Sandvik kan härma Atlas Copco och SKF och förbättra sin kapitalbindning så finns det ett väldigt stort utrymme för uppgång. Men efterfrågan måste också komma igång. Volvo och Scania, som båda haft ett dåligt börsår, är också intressanta." och Di:s börsexpert Martin Blomgren "”Det är tyvärr inte lätt att hitta aktier som sticker ut som billiga längre, men på comeback-temat kan Volvo och Sandvik vara två chansningar. Även H&M är i ett intressant skede.", och Börsräven Sven-Olof Johansson nämner "”Det som fått mest stryk är det som brukar dra iväg. Volvo, Sandvik och Scania är några intressanta aktier" och Nordeas chef för investeringsstrategi Henrik Lundin "Om jag får rätt och det blir ett hyggligt starkt börsår generell kommer cykliska sektorer dra – aktier som släpat efter, som Volvo och Sandvik kommer nog att gå bra då”"
Det låter väl nästan som att de pratat med varandra eller stödjer sig på en gemensam mentor som tror på turn-around för verkstad och då Volvo och Sandvik? Nämen, det har varit på tapeten under 2013 att Sandvik är en turn-around kanditat och likaså Volvo. Jag köpte själv på mig lite Volvo då Volvo vid den stunden var nära årslägsta. Men lite senare gick volvo ner till runt 80 kr och satte nytt årslägsta men volvo är nu uppe i ca 84 kr igen. Men vi får väl lita på experterna i den mån att det finns skäl till att överväga att investera lite i Volvo och Sandvik som båda kan komma att uppvärderas inför 2014. Men det är värt att tänka på riskerna med en rekyl 2014 så var försiktig!
Vi kollar på vad de intervjuade gissar på för börsens utveckling 2014
Gunther Mårder: -5%
Caroline af Ugglas 10%
Martin Blomgren 9% exkl utdelningar
Sven-Olof Johansson 10%
Henrik Lundin 15%
Så de 5 intervjuade "experterna" i artikeln tror att börsen går från -5% till +15% 2014. En gammal klasskompis till mig från gymnasiet, som är mest av en värdeinvesterare, tror likt S-O Johansson på +10% för 2014, alltså en positiv börs men svagare utveckling än 2013.
Vad jag själv tror är jag väldigt osäker på. Börsen slutade på plus efter även en stark decembermånad 2013, och har nu inlett 2014 med att i skrivandets stund stå på -0,65%.
Det är flera faktorer som blir avgörande för 2014, som nämnts i artikeln är en stor faktor bolagens vinstutveckling, kommer vinsterna att höjas tillräckligt för att försvara de höga värderingarna nu? Jag tror inte det. Då är nästa fråga om riskapititen ökar, dvs. om värderingen ändå kommer kunna stiga på att man t.ex. fokuserar framåt mot 2015-2016 och tror på höjda vinster då? Kanske det. Men sen kommer den viktiga frågan om hur mycket pengar som kommer fortsätta strömma in till börsen? Det avgörs som jag förstår det av 2 faktorer, nämligen om räntorna förblir låga så att aktier fortsätter vara den vettiga formen att placera sina pengar i för att få rimlig avkastning på sitt kapital samt hur långsamt/fort FED kommer minska sina stödköp.
Vid en kort reflektion runt "stockpicking", så fastnar jag för att Ratos är en av de aktier Gunther Mårder tror på och han säger om Ratos: ”Det är missförstått på grund av en handfull problembolag. De har mer problem än någonsin och deras investering i oljeservice gav dem peststämpel. Men se på deras historik. De handlas inte långt från finanskrisens bottennivåer”
Aktierna Danske Bank tror på inför 2014 är Swedish Match, Securitas, JM, Nordea, Sandvik, Lundin Petroleum och Vostok Nafta och man rekommenderade sälj för SCA.
Jag reflekterade lite i blogginlägget om att Börspoddarna "Börspodden" och "Sparpodden", lite grann för tanken till tiden runt 2000 då det var tv-program om aktier och alla pratade om aktier, sedan kom kraschen.
Hur som helst så fick jag idag en bra kommentar till blogginlägget av Gunther Mårder:
"Hej hankman84!
Kul att du gillar #sparpodden. Jag delar din uppfattning om att börsen nu börjar kännas dyr. Vi har tagit ut alldeles för mycket i förskott och dagens högre värderingar skapar en risk eftersom bolagen får allt svårare att leva upp till förväntansbilden.
På DI har jag lyft fram några av de aktier som jag ändå tror på under 2014"
Så jag tog mig en titt på artikeln på Di.se - Så går börsen 2014
I artikeln intervjuas Gunther Mårder, Skandias aktiechef Caroline af Ugglas, Di:s börsexpert Martin Blomgren, Börsräven Sven-Olof Johansson och Nordeas chef för investeringsstrategi Henrik Lundin.
Gunther Mårder tror att börsen går starkt i början med att det blir sättningar senare i samband med Q2 2014 rapporterna som förmodligen kommer visa att vinsterna inte hängt med i värderingarna.
"Han spår att börsen går bra i början av året, men att bolagens vinster inte kan leva upp till förväntningarna. Det tror han marknaden kommer att inse när rapporterna för andra kvartalet kommer. Det tror han kan ge en rejäl korrigering nedåt. Till slut hamnar börsen på minus 5 procent för helåret, tippar han."
"Samtidigt kommer de långa räntorna att leta sig uppåt och göra aktier lite mindre attraktiva än de tidigare varit jämfört med ränteplaceringar."
"Utöver vinstbesvikelser finns risker för kinesiska överraskningar, tror Günther Mårder."
"Han föredrar nu för så kallade värdebolag med rimliga värderingar och god direktavkastning (se faktaruta med Günther Mårders aktiefavoriter 2014) och kommer att ligga tungt i aktier under inledningen av året."
”Ja, med tanke på den riskaptit som nu finns på marknaden. Även om jag tror att börsen kan tappa under andra halvåret menar jag att det är stor risk med att försöka utnyttja kortsiktiga svängningar. Jag tycker att man ska månadsspara och köpa kvalitet. De bolag jag nämner är långt från kursrekord och har begränsad fallhöjd. Den här portföljen tror jag skulle klara ett generellt fall ganska bra", säger Günther Mårder."
De aktier Gunther tror på inför 2014 och som han menar skulle klara ett generellt fall ganska bra är Kabe, BTS, Ratos, Micro Systemation och Tribona.
Caroline af Ugglas är mer positiv om bolagens vinster 2014 och tror de kommer komma ikapp börsbolagens värderingar. Hon tror speciellt på verkstadsindustrin under 2014 med förbättrad konjunktur.
”Om Sandvik kan härma Atlas Copco och SKF och förbättra sin kapitalbindning så finns det ett väldigt stort utrymme för uppgång. Men efterfrågan måste också komma igång. Volvo och Scania, som båda haft ett dåligt börsår, är också intressanta. Det är roligt att gå emot strömmen och de finns nog utrymme för överraskningar där.”
"Hon pekar ut Lindab och Nobia som turnaroundkandidater."
Di:s börsexpert Martin Blomgren tror att att det blir ett sämre börsår 2014 än 2013, och att förväntningarna på vinsttillväxten är för höga men att börsen blickar mot 2015 år högre vinster och glömmer att vinsterna inte hunnit med börsvärderingarna 2014.
”Avgörande blir att vinsttillväxten, som varit en besvikelse i flera år, verkligen kommer. Börsen har lyft på förhoppningar och på dåliga placeringsalternativ under 2013 men det kan inte fortsätta hur länge som helst.”
”Jag befarar att Europa blir en besvikelse i år, att återhämtningen inte blir så bra som många hoppas och att det leder till nya sparprogram och en dämpad vinstutveckling i många bolag. Svag statistik från Kina eller problem med deras banksystem skulle inte heller vara någon höjdare för börsen.”
”Med den uppvärdering som skett i år tycker jag snarare att man ska leta enskilda bolag som kan gå bra på egna meriter än hela sektorer, men det är klart att är man något så när optimistisk kring konjunkturen så ligger verkstadssektorn närmast till hands att satsa på. De stora bolagen har inte alls hängt med i årets uppgång.”
Börsräven Sven-Olof Johansson tror att ökad riskbenägenhet och inte högre vinster kommer att driva börsen 2014.
"Den amerikanska centralbanken kommer ju med hygglig likviditetspåspädning även nästa år. Det driver priset på alla tillgångsslag. Dessutom kommer USA att ha noll-ränta under överskådlig tid”"
Nordeas chef för investeringsstrategi Henrik Lundin tror att ”Konjunktur, vinster och låga räntor talar för en bra börs"
Intressant att notera att de flesta som intervjuats av Dagens Industri tror på Verkstadsaktier och nämner just Volvo och Sandvik. Carolin af Ugglas sade: "”Om Sandvik kan härma Atlas Copco och SKF och förbättra sin kapitalbindning så finns det ett väldigt stort utrymme för uppgång. Men efterfrågan måste också komma igång. Volvo och Scania, som båda haft ett dåligt börsår, är också intressanta." och Di:s börsexpert Martin Blomgren "”Det är tyvärr inte lätt att hitta aktier som sticker ut som billiga längre, men på comeback-temat kan Volvo och Sandvik vara två chansningar. Även H&M är i ett intressant skede.", och Börsräven Sven-Olof Johansson nämner "”Det som fått mest stryk är det som brukar dra iväg. Volvo, Sandvik och Scania är några intressanta aktier" och Nordeas chef för investeringsstrategi Henrik Lundin "Om jag får rätt och det blir ett hyggligt starkt börsår generell kommer cykliska sektorer dra – aktier som släpat efter, som Volvo och Sandvik kommer nog att gå bra då”"
Det låter väl nästan som att de pratat med varandra eller stödjer sig på en gemensam mentor som tror på turn-around för verkstad och då Volvo och Sandvik? Nämen, det har varit på tapeten under 2013 att Sandvik är en turn-around kanditat och likaså Volvo. Jag köpte själv på mig lite Volvo då Volvo vid den stunden var nära årslägsta. Men lite senare gick volvo ner till runt 80 kr och satte nytt årslägsta men volvo är nu uppe i ca 84 kr igen. Men vi får väl lita på experterna i den mån att det finns skäl till att överväga att investera lite i Volvo och Sandvik som båda kan komma att uppvärderas inför 2014. Men det är värt att tänka på riskerna med en rekyl 2014 så var försiktig!
Vi kollar på vad de intervjuade gissar på för börsens utveckling 2014
Gunther Mårder: -5%
Caroline af Ugglas 10%
Martin Blomgren 9% exkl utdelningar
Sven-Olof Johansson 10%
Henrik Lundin 15%
Så de 5 intervjuade "experterna" i artikeln tror att börsen går från -5% till +15% 2014. En gammal klasskompis till mig från gymnasiet, som är mest av en värdeinvesterare, tror likt S-O Johansson på +10% för 2014, alltså en positiv börs men svagare utveckling än 2013.
Vad jag själv tror är jag väldigt osäker på. Börsen slutade på plus efter även en stark decembermånad 2013, och har nu inlett 2014 med att i skrivandets stund stå på -0,65%.
Det är flera faktorer som blir avgörande för 2014, som nämnts i artikeln är en stor faktor bolagens vinstutveckling, kommer vinsterna att höjas tillräckligt för att försvara de höga värderingarna nu? Jag tror inte det. Då är nästa fråga om riskapititen ökar, dvs. om värderingen ändå kommer kunna stiga på att man t.ex. fokuserar framåt mot 2015-2016 och tror på höjda vinster då? Kanske det. Men sen kommer den viktiga frågan om hur mycket pengar som kommer fortsätta strömma in till börsen? Det avgörs som jag förstår det av 2 faktorer, nämligen om räntorna förblir låga så att aktier fortsätter vara den vettiga formen att placera sina pengar i för att få rimlig avkastning på sitt kapital samt hur långsamt/fort FED kommer minska sina stödköp.
Vid en kort reflektion runt "stockpicking", så fastnar jag för att Ratos är en av de aktier Gunther Mårder tror på och han säger om Ratos: ”Det är missförstått på grund av en handfull problembolag. De har mer problem än någonsin och deras investering i oljeservice gav dem peststämpel. Men se på deras historik. De handlas inte långt från finanskrisens bottennivåer”
Prenumerera på:
Inlägg (Atom)